沪铜：通胀降温，中长期偏强 ：需求缺口,同比,基本面,预期

【沪铜今日高开高走震荡收涨】美国3 月 CPI 环比下降 0.1%，创近五年新低，核心 CPI 同比增(zeng) 2.8%，通(tong)胀超预期降温。目前宏观层面噪(zao)声大，市场对关(guan)税政策(ce)及不(bu)确定性的交易笼(long)罩(zhao)铜市行情(qing)。但中长期看，铜基本面仍有(you)韧性。供给端，截止 4 月 3 日，现(xian)货粗炼费-26.26 美金/干吨，现(xian)货精炼费（RC）-2.65 美分/磅，冶(ye)炼厂预计存减产预期。3 月 SMM 中国电解铜产量环比增(zeng)加(jia) 6.39 万(wan)吨，升幅(fu)为 6.04%，同比上升 12.27%。1-3 月累计产量同比增(zeng)加(jia) 27.45 万(wan)吨，增(zeng)幅(fu)为 9.4%。3 月份，全(quan)国居民(min)消费价(jia)格指数（CPI）环比下降 0.4%，同比下降 0.1%，降幅(fu)明显收窄，核心 CPI 同比上涨 0.5%。需求端，铜价(jia)下跌，下游拿货情(qing)绪高涨，开工率(lu)环比增(zeng)长，2025 年 3 月中国铜箔企业的开工率(lu) 71.82%，环比上升 4.17 个百分点，同比上升 11.38 个百分点。整体而言，今日盘面相对稳定，关(guan)注周末有(you)无新政策(ce)，目前行情(qing)易受海内外贸易冲(chong)突影响，偏离基本面，待风波褪去回归基本面，铜中长期仍偏强，关(guan)注缺(que)口回补压(ya)力。