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结(jie)果(guo)显而(er)易见(jian)，-果(guo)然(ran)TMT行业领涨。电信、App、算(suan)力、大(da)数据、液冷服(fu)务器题材爆发。

阿里云概念股冲高，中恒电气、数据港、润建(jian)股份等多股涨停，港股alibaba涨超14%。

许多大(da)型(xing)算(suan)力赛道(dao)股纷(fen)纷(fen)飙涨，寒武纪-U一天市(shi)值重回(hui)3000亿；电信股大(da)涨，中国联通、中国电信涨停。

下游AI应(ying)用(yong)这块(kuai)也不赖，尤其是人形机器人方向(xiang)，近期真的是buff叠身，迭代日新(xin)月异。

而(er)今天的主(zhu)角是，Figure AI。

2月20日，美国人形机器人企业 Figure AI 发布了首个通用(yong)视觉 - 语(yu)言 - 行动（VLA）模型(xing)「Helix」，其能够像人类一样推理，并(bing)将(jiang)感知、语(yu)言理解和学习控制融为一体。之前，在停止(zhi)与(yu)Open AI合(he)作之后，创始人Brett Adcock宣布将(jiang)发布其企业历史上最重要的AI更新(xin)。

以(yi)宇树为代表的国产机器人企业，近段时间的更新(xin)多围(wei)绕小脑领域，即运控能力，而(er)特斯拉和Figure AI当前多聚焦在大(da)脑领域。

据先容，Helix可以(yi)通过自然(ran)语(yu)言直接(jie)控制人形机器人整个上半身，展示出超强的即时泛化能力。官方表示，Helix能够在没有特定任务演示或大(da)量手动编程的情况下，即时生成长期、协作、灵巧的操作。

视频演示里我(wo)们可以(yi)看到，Figure机器人只(zhi)需通过自然(ran)语(yu)言询问，就能拿起数千种形状、大(da)小、颜色和材料属性各异的小型(xing)家居产品。

同时，Helix还能够在两个机器人上同时运行VLA，使它们能够解决共享的长程操作任务，操作它们从未见(jian)过的物品。

（Figure AI机器人视频演示；Youtube）

并(bing)且，Helix是首个在完全板载嵌入(ru)式低功耗GPU上运行的VLA，以(yi)非常少的资源实现了强大(da)的对象泛化，总计仅用(yong)约500小时的高质量监督数据训练Helix。

此(ci)外，Helix还是首创的“系统(tong) 1 + 系统(tong)”VLA模型(xing)。Helix通过接(jie)耦合(he)的架构方式，允许每个系统(tong)以(yi)其最佳时间尺度运行。具(ju)体来看，系统(tong)1可以(yi)通过“快思考”实时执(zhi)行和调整动作，同时系统(tong)2可以(yi)“慢思考”实现高层次(ci)目标。

整个架构中，系统(tong)2是 VLM 骨干，基于一个7B参数的开(kai)源、开(kai)放权重 VLM，并(bing)在互联网规模的数据上进(jin)行了预训练；而(er)系统(tong)1是一个8,000万参数的交叉注意力编码器-解码器 transformer，用(yong)于处理底层控制。

估值高达395亿美金的独角兽Figure AI在近年火(huo)热(re)的人形机器人赛道(dao)中拥有一定人气，起步时先绑定Open AI探索具(ju)身智能大(da)模型(xing)应(ying)用(yong)，今年1月底宣布签约第二位商业客户(hu)，2月14日开(kai)始供货，预期未来四(si)年内(nei)运送10万个机器人。

这种商业化速度，在赛道(dao)里能与(yu)之媲美的，估计也只(zhi)有宇树机器人了。

因此(ci)，Figure的供应(ying)链也引(yin)起了市(shi)场的关注。目前确(que)定的有绿的谐(xie)波、兆威机电、鸣志科技(ji)、长盈(ying)精密、领益制造，银轮股份正在验证中，有可能会成为旋转(zhuan)总成供应(ying)商。

这其中还有一些预期差。市(shi)场对机器人产品价值量认知普遍(bian)来自特斯拉Optimus方案，但(dan)是各家人形机器人方案有着差异性。

譬如，Figure 02采用(yong)全谐(xie)波方案，全身自由度达39个，旋转(zhuan)模组大(da)概率在30个以(yi)上，那么谐(xie)波单机价值量跃(yue)升至2.6万（800*32），如果(guo)生产100万台，市(shi)场空间高达260亿。

其次(ci)是电池(shi)容量还能持续上升。Figure 02的电池(shi)容量提升50%至2.25kwh，续航在5小时，而(er)市(shi)场一般机器人多在1-2小时。其创始人表示续航是人形技(ji)术难点之一，希翼未来Figure 02可有效工作20个小时以(yi)上。

近期人形机器人的催(cui)化真是应(ying)接(jie)不暇。给人的印(yin)象是，“宇树”变成了一个新(xin)生机器人势力的代名词，每当震惊我(wo)们的创新(xin)迭代出现，在资本市(shi)场里必(bi)将(jiang)掀起一阵投资热(re)潮。

02机器人，还是AI？

从去年9月24日算(suan)起，人形机器人和人工智能的估值经历了一轮扩张，迄今机器人100指数涨幅达到了79.21%，而(er)科创AI指数已经翻倍。

市(shi)场竭力从各个方向(xiang)挖掘预期差，从最早的强势方向(xiang)丝杠、灵巧手、传感器三大(da)强势环节，轮动到整机、减速器，目前轮动到更为细节的：大(da)小脑标的、灵巧手核心环节(电子皮肤+腱绳)及丝杠加(jia)工设备。

一方面，三四(si)月份的催(cui)化剂主(zhu)要集中在大(da)脑+灵巧手，市(shi)场会沿着这个方向(xiang)去寻找新(xin)兴(xing)品种，另一方面，机器人通用(yong)水平的提升，对于量产和商用(yong)化节奏将(jiang)起到决定性的作用(yong)。

英伟达创始人黄仁勋认为，随着认知智能和物理智能基础模型(xing)的快速发展，机器人时代即将(jiang)到来，人形机器人量产在即。

机器人从App算(suan)法策(ce)略(lue)上分为“大(da)脑”和“小脑”，“大(da)脑”负责感知外界并(bing)模拟人类思维决策(ce)过程，"小脑”则模仿生物进(jin)行复杂的运动，即运动控制。

"小脑"是由一系列算(suan)法和硬件设备组成的综(zong)合(he)系统(tong)，包括传感器融合(he)模块(kuai)、动力学模型(xing)和控制器等，控制人形机器人全身上下几十个自由度进(jin)行高维运动，受制于没有通用(yong)的算(suan)法模型(xing)以(yi)及海量数据，是当前产业发展的瓶颈。

大(da)模型(xing)使得机器人的感知和交互能力得到快速优化，以(yi)提高其训练速度，降低生产成本。前面我(wo)们也看到了，Figure机器人可以(yi)响应(ying)自然(ran)语(yu)言，完全自主(zhu)地执(zhi)行任务。而(er)Tesha Optimus则利用(yong)端到端神经网络技(ji)术，执(zhi)行基础工厂任务，并(bing)具(ju)有自我(wo)纠错能力。

算(suan)力芯片的进(jin)步亦加(jia)快机器人模型(xing)的训练速度，终端推理芯片的进(jin)步使得机器人能够根据现实场景(jing)快速推理，从而(er)更快地做出响应(ying)。Figure 02在英伟达芯片的助力下，推理能力达到了第一代的三倍。

人形机器人“第一股”优必(bi)选(xuan)透露，正在验证DeepSeek技(ji)术在人形机器人应(ying)用(yong)场景(jing)中的有效性，包括多模态人机交互、复杂环境(jing)下的指令理解、工业场景(jing)中的任务分解与(yu)规划等。

企业希翼借助推理大(da)模型(xing)的深度思考能力，破解这些复杂任务的挑战，使人形机器人更接(jie)近人类的思维方式和行为表现。

人形机器人是人工智能的具(ju)身载体，两大(da)产业的协同效应(ying)，远比想象中更具(ju)经济效益。

那么问题来了，是应(ying)该投资机器人，还是人工智能呢？

这个问题再简(jian)单不过。

无论是AI，还是机器人应(ying)用(yong)方面的优质个股，都有表现出色的产品可供选(xuan)择(ze)。

机器人ETF易方达(159530)涨3.37%，近28个交易日涨幅超35%。

机器人ETF易方达跟踪国证机器人指数，是同类指数规模最大(da)的一只(zhi)ETF，聚焦国内(nei)机器人领域的核心力量，布局机器人本体零(ling)部件、算(suan)法控制以(yi)及电池(shi)动力模块(kuai)等关键领域。

随着机器人技(ji)术的发展和应(ying)用(yong)场景(jing)的拓(tuo)展，机器人产业有望迎来新(xin)的发展机遇。资金(jin)也在净流入(ru)相关主(zhu)题ETF，自去年11月以(yi)来机器人ETF易方达(159530)份额(e)增(zeng)长331%。

科创人工智能ETF(588730)今日飙涨5.30%，创历史新(xin)高；自上市(shi)以(yi)来的近15个交易日涨幅达20.38%。

科创人工智能ETF追踪上证科创板人工智能指数，紧扣AI发展主(zhu)线，聚焦产业最核心的算(suan)力芯片和智能硬件环节，自主(zhu)可控含量明显提升，“硬科技(ji)”属性突出。

国内(nei)AI原生应(ying)用(yong)用(yong)户(hu)数在2024年增(zeng)长了2.5倍，展现了中国AI市(shi)场的强劲动力，科创人工智能ETF(588730)覆盖的企业或直接(jie)受益于这一趋势。

03尾声

从交易数据上看，科技(ji)板块(kuai)的净买入(ru)量已经连续多日占据榜(bang)首，而(er)且看不到熄火(huo)的迹象。

尽管走势不会一路平坦(tan)，但(dan)科技(ji)板块(kuai)仍然(ran)是目前最火(huo)热(re)的交投方向(xiang)，没有之一。

我(wo)们此(ci)前多次(ci)提及，市(shi)场共识是deepseek的高效率低成本，将(jiang)大(da)大(da)推动应(ying)用(yong)端的发展，消费电子、机器人、自动驾驶等领域，都将(jiang)成为大(da)赢家。

其次(ci)，市(shi)场交易现在也基本围(wei)绕一些知名主(zhu)机厂的近态，譬如HUAWEI、宇树、Figure AI，深挖他们代表不同关键部位的供应(ying)商，这些主(zhu)机厂未来还有可能爆发巨大(da)动作。