? 文 观察者网 杨蓉
在所谓“对等关(guan)税(shui)”引发了近(jin)一周的市场震荡(dang)后，当地时间4月9日下午，美国总统川普突然改主意了，宣布对大(da)部分国家暂缓90天(tian)实(shi)施“对等关(guan)税(shui)”，在这90天(tian)里保留10%的所谓基准关(guan)税(shui)。
尽管美国财(cai)政部长贝森特坚称，这是川普政府早就定下的“策略”，但美国有线电视资讯网（CNN）9日引述三名知情人士说法披露(lu)， 美国财(cai)政部内部对美国国债被大(da)量抛售的担忧，才是川普决定暂停“对等关(guan)税(shui)”的一个核心因素。
川普2日宣布对贸易伙(huo)伴广泛征收(shou)“对等关(guan)税(shui)”，一度推动(dong)资(zi)金转往债市，到了本周，传统上被视为避险资(zi)产的美国国债却被投资(zi)者大(da)量抛售，导致收(shou)益率上升。据路透社9日报道，美国30年期国债收(shou)益率过去三天(tian)内飙升近(jin)60个基点，一度突破5%大(da)关(guan)。报道说，如果这一趋势持续，将是自(zi)1981年以来最严(yan)重的一次抛售。
当地时间8日，美国财(cai)政部拍卖价值580亿元的3年期美国国债，需求创(chuang)下2023年以来新低，进一步加剧了市场的悲观情绪。虽(sui)然贝森特9日上午会见媒体时，仍将该现象称为债券市场“令人不适但正(zheng)常的去杠(gang)杆过程(cheng)”，并强调这是川普早就定下的“策略”，但CNN认(ren)为，以贝森特在来看，他(ta)不会读不懂市场的信号。
今年年初以来，美国国债收(shou)益率走势 英(ying)国《金融时报》制图
报道说，9日上午，川普政府的经济团队集中讨论了债券抛售问题，并向川普做了相关(guan)汇(hui)报。随后，贝森特更(geng)在一次会议上直接(jie)向川普提出了这些担忧。另据美国“政客(ke)”资讯网报道，贝森特6日还(hai)曾特地飞往川普位于佛罗里达州的私人住所海湖庄园，他(ta)把重点放在谈出“有利的贸易协(xie)议”上，以免股市进一步下跌。
当地时间9日下午，贝森特就川普宣布暂缓实(shi)施部分“对等关(guan)税(shui)”接(jie)受媒体采访 CBS报道截图
此外，CNN说，川普在商界的主要盟友、共和党人等，也“打爆”了白宫幕僚长怀尔斯、副总统万斯和贝森特等白宫高(gao)级顾问的电话，以直接(jie)向川普传达自(zi)己的担忧，敦促川普重新考虑关(guan)税(shui)政策。
据知情人士说，怀尔斯特别有效地说服了川普，让他(ta)认(ren)识到市场溃败正(zheng)在耗费他(ta)未来议程(cheng)项目所需的大(da)量政治资(zi)本。报道指出，随着市场持续下挫，美国国会议员们接(jie)到了越来越多来自(zi)愤怒的选民们的电话。
川普自(zi)己也告诉记者，他(ta)观看了摩(mo)根大(da)通首席实行官杰米·戴蒙(meng)（Jamie Dimon）9日上午在福克斯资讯台(tai)商业频道的采访。戴蒙(meng)在采访中为关(guan)税(shui)政策辩护(hu)称，关(guan)税(shui)问题和贸易问题都该解(jie)决，但也承认(ren)，经济衰退是新关(guan)税(shui)的“可能结果”。
“市场并不总是对的，但有时候它们确(que)实(shi)是对的。”戴蒙(meng)表(biao)示(shi)，他(ta)认(ren)为这一次市场的判断(duan)是正(zheng)确(que)的，因为它反映出的正(zheng)是全方位的不确(que)定性——既包(bao)括宏(hong)观层面的不确(que)定，也包(bao)括微观、企业层面的不确(que)定性，最终还(hai)会影响消费者信心，这些变量“都很难说”。
当地时间9日上午，戴蒙(meng)接(jie)受福克斯资讯台(tai)商业频道采访节目截图
按照知情人士的说法，川普9日上午在其自(zi)创(chuang)社交媒体Truth Social上发帖呼吁民众买入自(zi)己旗下上市企业川普媒体与科技集团的股票时，尚未做出暂缓实(shi)施“对等关(guan)税(shui)”的决定。但从川普下午接(jie)受媒体采访时的说辞来看，他(ta)似乎承认(ren)自(zi)己是因为债务市场动(dong)荡(dang)，才做出该决定。
据美国《纽约时报》和CNN 9日报道，当被问到债券市场是否影响了他(ta)的决定时，川普承认(ren)，他(ta)看到过去几天(tian)市场“看起(qi)来相当黯淡”。“我一直在关(guan)注债券市场，债券市场非常复杂(za)。现在的债券市场很美……但我昨晚看到人们有点不安。”川普还(hai)称，政府“必须有灵活(huo)性”。
当地时间9日下午，川普宣布对部分国家暂缓征收(shou)“对等关(guan)税(shui)”90天(tian) 福克斯资讯台(tai)截图
川普为部分“对等关(guan)税(shui)”踩下刹车后，美股9日出现大(da)幅(fu)反弹。截至收(shou)盘，三大(da)股指均创(chuang)下史上最大(da)单日上涨(zhang)点位纪录。其中，纳斯达克指数综合指数创(chuang)2001年1月互联网泡(pao)沫(mo)破裂以来最大(da)涨(zhang)幅(fu)，标普500指数则(ze)刷新2008年金融危机以来最佳(jia)单日表(biao)现。美国国债收(shou)益率回吐了部分涨(zhang)幅(fu)，但当日仍处于高(gao)位。
分析人士担心，美债市场的混乱仍会让一些市场参与者质疑(yi)其对美国资(zi)产的损害是否会长期持续。不少声音认(ren)为，尽管市场反应相对积极，但“对等关(guan)税(shui)”政策在过去几天(tian)已经造成的损害已不可逆。德意志银行分析师在一份(fen)报告中表(biao)示(shi)：“无(wu)论是从相对经济增长结果来看，还(hai)是从外国投资(zi)者为美国外部赤字(zi)提供资(zi)金的意愿来看，损害已经造成。”
在牛津经济研究院首席分析师约翰·卡纳万（John Canavan）看来，川普的措辞和做法不仅不能消除不确(que)定性，只(zhi)会增加未来更(geng)广泛的不确(que)定性。毕马威首席经济学家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）则(ze)认(ren)为，“不确(que)定性本身就是对经济的征税(shui)”。“市场松了一口气是假象，除非政府做出重大(da)调整。”斯旺克说。
美国全国投资(zi)管理集团首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）则(ze)警告，纳指“20分钟内上涨(zhang)8%并不比下跌8%健康(kang)多少”，“所以我对宣布风险解(jie)除持谨慎态度”。
来源|观察者网