油脂方面，价(jia)格跌跌不休，打击(ji)生物(wu)柴(chai)油消费前景。印度3月份的(de)植物(wu)油进口(kou)量接近100万(wan)吨，主要受大豆和棕榈油进口(kou)激增(zeng)的(de)推动，较2月份显(xian)著上升，显(xian)示出在斋月期间强劲的(de)需求。印度4月棕榈油进口(kou)利润打开，棕榈油采购增(zeng)加。MPOB 报(bao)告预计马(ma)棕油3月库存156万(wan)吨，虽然和预期一(yi)致，但产量增(zeng)幅和进口(kou)量均高于预期，反映(ying)供应恢复较好。3月有斋月需求消化新增(zeng)供应，4月节日(ri)消费结束，前10日(ri)出口(kou)环比下降，消费如(ru)何消化新增(zeng)供应是难题。产地供需矛盾(dun)突出，价(jia)格须回吐(tu)升水。国内方面，油脂库存下降。宏观预期引发下挫，现货抗跌，因此和棕榈油正基差且坚挺。后期若(ruo)关税扰动减(jian)弱，油脂有望补涨。策(ce)略上，买油卖粕(po)，菜籽油坚挺，做多棕榈油和豆油波动率。

鸡蛋：周边商品(pin)扰动，主力合约低位反弹

1、受到来自饲料原材料价(jia)格的(de)影响，本周，鸡蛋期货价(jia)格总(zong)体呈现低位反弹。清明假期期间，关税问题导致市(shi)场对(dui)未来豆粕(po)供应产生担(dan)忧。在饲料端因素(su)的(de)影响作用下，周一(yi)，鸡蛋期货高开后，高位震荡，尾盘有所回落。从合约间表现来看，近月合约表现强于远月合约。截至(zhi)4月11日(ri)，2505合约周度累计收涨6.66%，报(bao)收3137元(yuan)/500千克；2509合约周度累计收涨2.11%，报(bao)收3878元(yuan)/500千克。

2、清明假期期间，终端消费好转，加之蛋价(jia)处于低位，节后下游多积极采购低价(jia)货源，市(shi)场供需关系(xi)收紧(jin)，蛋价(jia)低位反弹。截至(zhi)4月11日(ri)，卓创统计中国褐壳蛋日(ri)度均价(jia)3.24元(yuan)/斤，较上周涨0.21元(yuan)/斤。但目前供给压力仍对(dui)市(shi)场施压，蛋价(jia)反弹幅度有限。

3、根据历史(shi)补栏(lan)数据，7月前，新增(zeng)开产蛋鸡量延续(xu)增(zeng)加。在淘汰(tai)量不变的(de)情(qing)况下，未来供给增(zeng)加相对(dui)确定。根据季节性规律，终端需求逐渐向好，中长期蛋价(jia)弱势反弹概率大。本周受到饲料端影响，鸡蛋期货价(jia)格低位反弹，近月合约同时叠加基差回归的(de)影响，反弹幅度大于远月合约。短期来看，期货价(jia)格受到饲料端影响大，暂时观望，等(deng)待周边商品(pin)稳定后，后世操作机会。

玉米(mi)：美麦、联动上行，国内先跌后涨

外(wai)盘：本周，美麦、玉米(mi)底部抬升。中美互(hu)加关税，股市(shi)先跌后涨，商品(pin)市(shi)场动荡加剧。为了保证出口(kou)，美国对(dui)墨西哥、加拿大采取豁(huo)免政策(ce)，谷物(wu)市(shi)场逆势飘红。4月USDA报(bao)告公布后，下跌，玉米(mi)收高。因4月报(bao)告上调美国小麦的(de)年末库存预期。美国23/24年度期末库存预估为8.46亿蒲，高于3月的(de)8.19，此前市(shi)场预估是8.25。玉米(mi)收高，报(bao)告预期美国玉米(mi)结转库存减(jian)少。农业部公布出口(kou)销售报(bao)告，24/25年玉米(mi)期末库存预估从3月份的(de)15.4亿下调至(zhi)14.65亿，分析师此前预估是15.1亿，玉米(mi)出口(kou)预估从3月的(de)24.5亿上调至(zhi)25.5亿。

国内：本周价(jia)格窄幅上调，但变化幅度有限。截至(zhi)4月10日(ri)，全国玉米(mi)周度均价(jia)2251元(yuan)/吨，较上周价(jia)格上调3元(yuan)/吨。分地区来看，东北玉米(mi)价(jia)格稳中偏(pian)强运行，因中美关税问题，市(shi)场情(qing)绪受到一(yi)定提振，期现价(jia)格先涨后跌。华(hua)北地区玉米(mi)主流价(jia)格维(wei)持稳定，局部地区窄幅调整，变化幅度有限。销区市(shi)场玉米(mi)价(jia)格先涨后跌，前期受到中美关税影响，期货上行带动现货市(shi)场价(jia)格，但南北港价(jia)格倒挂，加上销区厂需求一(yi)般，成交偏(pian)淡(dan)。

期货：技术上，玉米(mi)7月合约2300元(yuan)/吨整数关口(kou)是近期价(jia)格的(de)密集成交区。中美互(hu)加关税后，中国进口(kou)玉米(mi)的(de)采购成本增(zeng)加，远期进口(kou)数量下降，玉米(mi)市(shi)场持续(xu)面临替代品(pin)有限，价(jia)格上涨的(de)问题。预计加征关税后情(qing)绪转强，现货坚挺，期价(jia)获得阶段性支撑，7月合约重新震荡偏(pian)强表现。

生猪：猪价(jia)偏(pian)强运行，关注饲料原料价(jia)格变化

1、本周国内生猪价(jia)格呈先涨后降再涨的(de)趋势，但涨跌幅度均有限。数据显(xian)示，截至(zhi)4月10日(ri)，全国生猪均价(jia)14.68元(yuan)/公斤，较上周涨0.04元(yuan)/公斤；基准(zhun)交割地河(he)南地区猪价(jia)14.72元(yuan)/公斤，较上周涨0.12元(yuan)/公斤。周内需求端表现一(yi)般，下游收购积极性仍无明显(xian)好转，部分区域(yu)屠宰端清明节后存减(jian)量动作，需求端对(dui)猪价(jia)支撑较弱，猪价(jia)由涨转跌。下半周，养殖端挺价(jia)缩量叠加二育零(ling)星入场，猪价(jia)止跌回弹，但受需求端限制，价(jia)格回弹力度不大。

2、卓创统计数据显(xian)示，4月10日(ri)，仔猪均价(jia)550元(yuan)/头，较上周涨7元(yuan)/头。随仔猪价(jia)格持续(xu)上探，部分养殖端补栏(lan)热情(qing)逐步放缓，市(shi)场对(dui)高价(jia)接受能力不足，观望情(qing)绪居多，本周，仔猪价(jia)格涨幅有所放缓。

3、农业农村部存栏(lan)数据显(xian)示，2月，我国能繁母猪存栏(lan)4066万(wan)头，环比小幅增(zeng)加0.1%，产能淘汰(tai)进度放缓。

4、2025年3月，卓创样本点统计样本企(qi)业能繁母猪淘汰(tai)184053头，环比减(jian)少14.64%；后备母猪销售15760头，环比减(jian)少8.84%。从数据来看，淘汰(tai)降度大于销量降幅。

5、本周各省份生猪交易均重仍以(yi)上涨为主。4月10日(ri)，卓创样本点统计生猪出栏(lan)体重125.64公斤/头，较上周增(zeng)加0.23公斤/头。养殖端看涨后市(shi)而仍有一(yi)定压栏(lan)增(zeng)重意向，生猪出栏(lan)周期延长，带动出栏(lan)均重上涨。

6、卓创数据显(xian)示，4月10日(ri)，自繁自养养殖利润204元(yuan)/头，较上周增(zeng)加6元(yuan)/头，外(wai)购仔猪利润321元(yuan)/头，较上周增(zeng)加22元(yuan)/头。周内饲料成本环比小涨，而前期仔猪补栏(lan)成本下滑，综合生猪养殖成本环比基本持平。与(yu)此同时，生猪现货价(jia)格小幅增(zeng)加，养殖利润跟随小幅上涨。

7、本周屠宰企(qi)业开工率环比下跌。卓创统计数据显(xian)示，截至(zhi)4月10日(ri)，样本屠宰企(qi)业开机32.1%，较上周减(jian)少1.6个百分点。气(qi)温上升，终端需求有限，同时储备肉订单陆(lu)续(xu)结束，屠宰企(qi)业采购需求减(jian)少，导致屠宰企(qi)业开工率下降。期货端，短期猪价(jia)受原料上涨提振，中期供应压力继续(xu)左(zuo)右市(shi)场。4月，宏观与(yu)基本面博弈继续(xu)，短线参与(yu)为主。

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