回想光刻机大行情(qing)时(shi)，直接持有上海(hai)微电子股权的张江高科，在不到半年时(shi)间里，股价从5元一路猛涨到41元，成(cheng)为了名副(fu)其实的光刻机龙头，这也让人们看到了产业(ye)投(tou)资与时(shi)代脉搏共振的威(wei)力(li)。
如今，宇树科技登上春晚，在大舞台上扭起(qi)了秧歌，似乎预示着机器(qi)人产业(ye)已经(jing)处于爆发的黎明前夜(ye)。可以说，这家被(bei)高盛称为"东方波(bo)士顿动力(li)"的企(qi)业(ye)，正引发港A股市场史诗(shi)级资本(ben)暗战——多家上市企业(si)通过战略投(tou)资及合作完(wan)成(cheng)战略卡位，一场堪比当年张江高科通过资本(ben)布局光刻机领域而造就的财富神话或将重演(yan)。
究竟谁最具有张江高科10倍基因？
笔者经(jing)过分析宇树科技产业(ye)链发现(xian)，首程控股正在凭借极具前瞻性的机器(qi)人基金，通过构建产业(ye)生态、卡位核心环(huan)节(jie)，有望复刻张江高科的成(cheng)长路径，成(cheng)为中国机器(qi)人产业(ye)升级的关键推手和深度受(shou)益者。
从光刻机到机器(qi)人：万亿新赛道的张江高科
2018年前后，当"光刻机卡脖子"成(cheng)为全民热议话题时(shi)，张江高科的价值(zhi)逐渐被(bei)市场重新认知。
作为上海(hai)半导体产业(ye)的核心载体，其早期通过产业(ye)投(tou)资布局的上海(hai)微电子(国产光刻机龙头)、中芯国际、韦尔股份等企(qi)业(ye)，在技术攻坚期获得(de)产业(ye)赋能，在国产替代浪潮中迎(ying)来价值(zhi)重估(gu)。除此之外，张江高科参投(tou)的半导体企(qi)业(ye)集群中，还有唯捷创芯、英(ying)集芯、赛微微电子、云(yun)从科技在内(nei)的多家已经(jing)成(cheng)功登陆科创板、成(cheng)为"硬科技投(tou)资"的教科书案例(li)。
能够取得(de)这样的成(cheng)绩，主要源于张江高科在我国半导体产业(ye)萌(meng)芽时(shi)期，锚定国家战略方向，精准卡位半导体行业(ye)的发展趋势，顺利(li)从主要依靠房地产出售为主的传统科技园开发运营商成(cheng)功转型为集高科技产业(ye)园开发运营、科技产业(ye)投(tou)资和创新服务为一体的集成(cheng)服务商。企业(si)通过依托其产业(ye)园资源优势，为企(qi)业(ye)提(ti)供技术孵化、资本(ben)对接、政策支撑的一站式(shi)服务，并通过产业(ye)协同效应，形成(cheng)了"技术突破-资本(ben)溢价-生态扩张"的飞轮效应。
正如张江高科在半导体领域的精准卡位，首程控股也正以"产业(ye)基金+生态运营"的方式(shi)，在机器(qi)人赛道上构建起(qi)独特(te)的竞争(zheng)优势。
从特(te)斯拉Optimus开启人形机器(qi)人商业(ye)化元年，到AI大模型突破让机器(qi)人智能迭代速度提(ti)升数十倍，再(zai)到中国制造业(ye)升级催生百万亿自动化需求，无一不表明全球机器(qi)人产业(ye)正迎(ying)来"苹果时(shi)刻"，产业(ye)正进入爆发前夜(ye)。
首程控股早在2023年底，就与北京国管携手设立(li)了总规模为100亿元的北京机器(qi)人产业(ye)发展投(tou)资基金。通过该基金，首程控股投(tou)资了包括宇树科技、松延动力(li)、未磁科技、粤十机器(qi)人等多家优质企(qi)业(ye)，覆盖人形机器(qi)人、工业(ye)自动化、医(yi)疗机器(qi)人等高增(zeng)长赛道。
产业(ye)协同驱动创新：打造机器(qi)人生态闭环(huan)
除了率先落子机器(qi)人产业(ye)的投(tou)资，首程控股也正在通过构建产业(ye)生态，实现(xian)了"张江式(shi)"协同效应。
一方面，首程控股依托旗下智慧停车、园区管理(li)等业(ye)务，为机器(qi)人企(qi)业(ye)提(ti)供落地测试场景。这不仅能够帮助相关企(qi)业(ye)进行数据采(cai)集和业(ye)务模型的优化，从而实现(xian)产品(pin)迭代与升级，更成(cheng)功将自身业(ye)务与机器(qi)人技术进行深度融(rong)合，推动了自身停车场及园区的数智化转型升级，进而提(ti)升自身核心竞争(zheng)力(li)。
另一方面，企业(si)依托自身业(ye)务生态，加速被(bei)投(tou)企(qi)业(ye)的融(rong)资进程并为其业(ye)务拓展和技术创新提(ti)供了强有力(li)的支撑。首程控股深谙产业(ye)协同的乘(cheng)数效应，通过为被(bei)投(tou)企(qi)业(ye)提(ti)供订(ding)单(dan)资源对接、促成(cheng)战略合作、生产制造和产业(ye)园区资源对接等方式(shi)，打造"技术共创+场景共享+供应链共生"的生态闭环(huan)，系统性推动被(bei)投(tou)企(qi)业(ye)间的深度耦合。更重要的是，企业(si)还组织了多场机器(qi)人投(tou)融(rong)资路演(yan)活动，加速其被(bei)投(tou)企(qi)业(ye)的融(rong)资进程。
如此看来，伴随着后续被(bei)投(tou)企(qi)业(ye)的商业(ye)化进一步落地及在资本(ben)市场上实现(xian)新突破，首程控股有望实现(xian)投(tou)资回报的进一步提(ti)升。届时(shi)，首程控股的投(tou)资价值(zhi)也有望同张江高科一般(ban)，逐渐被(bei)资本(ben)市场所重点(dian)关注(zhu)。
结语
时(shi)间拉回2019年，上海(hai)微电子借道张江高科完(wan)成(cheng)资本(ben)腾挪，短短18个月缔造8倍涨幅(fu)神话，印(yin)证了一个真理(li)：产业(ye)投(tou)资的价值(zhi)不在于短期套利(li)，而在于成(cheng)为国家战略级赛道的"基础设施建造者"。
而通过对首程控股的深度分析可以看到，其机器(qi)人布局也已显露相似潜力(li)：宇树科技从初始资金50万元的"小作坊(fang)"成(cheng)长为现(xian)在近百亿的独角兽企(qi)业(ye)、其机器(qi)人基金多家被(bei)投(tou)企(qi)业(ye)纷纷上市并取得(de)不错的资本(ben)市场表现(xian)，都将为首程控股带来可观的投(tou)资收益。更关键的是，首程控股构建的产业(ye)生态将成(cheng)为中国机器(qi)人崛起(qi)的"基础设施"，这种稀缺性正是资本(ben)市场给予高溢价的核心逻辑。
可以预见，当机器(qi)人开始替代人类搬运货物、照料病人、探索深海(hai)时(shi)，首程控股或许会成(cheng)为这个新时(shi)代的"张江高科"——不仅因其精准的投(tou)资眼光，更因其正在搭建一个驱动智能革命的产业(ye)操作系统。对于投(tou)资者而言，这或许是一次参与万亿产业(ye)浪潮的历史性机遇。