美国关税在即，今日全球股市大跌，日经225指数(shu)跌4.05%，韩国KOSPI指数(shu)收盘下跌3.02%。A股三大指数(shu)也以(yi)集体下跌给3月最后一(yi)个交易日拉上帷幕，截至收盘，沪指跌0.46%，深成(cheng)指跌0.97%，创业板指跌1.15%，
A股的3月整体是回调的一(yi)个月，前期领涨的科技(ji)股全线(xian)下挫，偏大盘的价值指数(shu)表现比较有韧性。截至3月31日，中证REITs全收益(yi)、中证红利、中证A50、上证50指数(shu)3月分别涨3.23%、1.81%、0.96%和0.45%，科技(ji)含量较高的成(cheng)长(chang)指数(shu)3月表现较弱，科创50、科创综指、创业板50、科创100在3月分别跌5.2%、3.46%、3.45%和2.04%。
格隆汇2025年“全球视野(ye)，下注中国”十大核心ETF最新月度表现出炉，3月小(xiao)幅下跌0.42%，年初至今涨5.11%。
其中港股创新药ETF表现最佳，3月上涨9.26%，消费ETF次之，3月涨1.88%，A500ETF基金(512050)同期下跌0.42%。
01、A500ETF基金(512050)3月小(xiao)幅回调
由于科技(ji)股3月集体回调，以(yi)及美股带崩今日的全球股市，A500ETF基金(512050)今日下跌0.63%，导致3月下跌0.42%。
与沪深300相(xiang)比，A500指数(shu)显著超配电力设备、有色金属、医药生物、国防军工等(deng)新质(zhi)生产(chan)力相(xiang)关行业，如锂电新能源、创新药、商业航天等(deng)，指数(shu)“新质(zhi)生产(chan)力”权重占比高于其他宽基指数(shu)。
“新质(zhi)生产(chan)力”有望成(cheng)为未来经济(ji)发展(zhan)主线(xian)。《2024年政(zheng)府工作报告》明确提出，将“加(jia)快发展(zhan)新质(zhi)生产(chan)力”作为今年经济(ji)工作的首要任务。后续来看，新质(zhi)生产(chan)力将是未来经济(ji)发展(zhan)的重要主线(xian)。
这意味着A500指数(shu)未来可(ke)能更具增长(chang)潜力。
另外，政(zheng)策推动中长(chang)期资金入市，有望为A股市场带来中长(chang)期增量资金，利好A股龙头(tou)企业。保险端(duan)增量资金涌入，其投资更偏好低波动、收益(yi)稳健的大市值标的。
A500指数(shu)从各行业选取市值较大、流(liu)动性较好的500只(zhi)证券作为指数(shu)样本，以(yi)大中盘风格为核心，市值暴露(lu)特征介于沪深300和中证800之间，风格更偏价值平衡。此外，指数(shu)编制(zhi)结合互联互通、ESG等(deng)筛选条件，便利境内外中长(chang)期资金配置A股资产(chan)。
2、港股创新药ETF在3月涨超9%
港股创新药ETF在3月涨超9%。
港股创新药板块近期的强势上涨是政(zheng)策红利、行业基本面(mian)改善、国际认可(ke)度提升及市场情绪共振(zhen)等(deng)多重因素共同作用的结果。
第一(yi)，政(zheng)策突破，支付体系重塑。2025年政(zheng)府工作报告首次提出“制(zhi)定(ding)创新药目录”，明确丙类目录聚焦临床价值高但暂未纳入基本医保的创新药（如CAR-T、ADC）。通过“医保局主导+商保协商定(ding)价”机制(zhi)，允许商保与药企直接议价，形成(cheng)“医保保基本、商保补高端(duan)”的多元(yuan)支付格局。
这一(yi)政(zheng)策突破直接解决了高价创新药的支付难题，例如科济(ji)药业的CAR-T疗法、和铂医药的双抗药物等(deng)，未来收入空间被打开。
第二行业基本面(mian)迎来改善，商业化加(jia)速与盈利拐点显现。2024年多家港股创新药企实现盈利或大幅减亏：
信(xin)达生物：总收入94.2亿元(yuan)（+51.8%），非国际财务准则下首次盈利3.32亿元(yuan)。
三生制(zhi)药：净利润20.9亿元(yuan)（+34.9%），创新药收入占比超70%。
中国生物制(zhi)药：创新产(chan)品(pin)收入120亿元(yuan)（+21.9%），净利润34.6亿元(yuan)（+33.5%）。
第三是国际认可(ke)，BD交易与全球化加(jia)速，海(hai)外授权交易井(jing)喷。
3月21日和铂医药宣布与阿斯利康达成(cheng)战略合作，双方将共同研发针对免疫性疾病、肿(zhong)瘤及其他多种(zhong)疾病的新一(yi)代多特异性抗体疗法。3月24日，减肥药巨头(tou)诺和诺德宣布将以(yi)2亿美金(yuan)的首付款买下联邦制(zhi)药的新型减肥药UBT251；
3月25日，默沙东又(you)以(yi)最高17.7亿美金(yuan)的里程(cheng)碑付款买下恒瑞医药的脂蛋白口服小(xiao)分子项目，以(yi)获得HRS-5346在大中华地区以(yi)外的全球范围内开发、生产(chan)和商业化的独家权利。
天风证券指出，医保政(zheng)策环境改善，为创新药的市场准入和推广创造更好的条件；企业盈利路径逐渐清晰:越来越多的企业，展(zhan)现出良好的盈利能力和发展(zhan)前景；海(hai)外BD逻辑持续强化：具有同类最佳(BIC)特性的创新药品(pin)种(zhong)，其海(hai)外授权(BD)逻辑正在迅速增强。
3.3月消费ETF表现活跃
消费ETF在3月上涨1.88%。
A股消费板块呈现“政(zheng)策驱动下的震荡修复(fu)”特征。尽管市场整体情绪受外围市场震荡影(ying)响，但国内密集出台的促消费政(zheng)策为板块提供了支撑。
2025年政(zheng)府工作报告将“大力提振(zhen)消费”提至工作任务首位。3月16日《提振(zhen)消费专项行动方案》明确“以(yi)旧换新”扩围至12类商品(pin)，家电、家居等(deng)品(pin)类直接受益(yi)。3月25日《优化消费环境三年行动方案》提出“提升服务消费品(pin)质(zhi)”，推动文(wen)旅(lu)、健康等(deng)场景升级。
密集政(zheng)策出台形成(cheng)“提振(zhen)需求+供给创新+优化环境”组合拳，利好消费者信(xin)心和能力修复(fu)。
社会(hui)消费品(pin)零售总额1-2月同比增长(chang)4.0%，CPI同比下降0.1%，一(yi)定(ding)程(cheng)度验证消费回暖趋向，但仍有压力。
据国家统计局，1-2月社零总额8.4万亿，同增4.0%，增速环比+0.3pct，快于24年全年增速（+0.5pct）。其中体育娱乐、文(wen)化办公用品(pin)分别同增25.0%、21.8%，说明以(yi)潮玩、文(wen)体休闲为代表的情绪消费新品(pin)类高景气成(cheng)长(chang)。
消费ETF（159928）作为聚焦核心消费资产(chan)的工具，兼具政(zheng)策红利、盈利韧性和估值优势，适合作为中长(chang)期配置的“压舱石(shi)”。投资者可(ke)结合自身(shen)风险偏好，通过定(ding)投或波段操作把握消费复(fu)苏的主线(xian)机会(hui)。