中国网财经3月19日讯 回购进程过半(ban)仍未(wei)止住股价跌(die)势，一年内数名(ming)核心高管接连出(chu)走，2024年净利润预计同比暴跌(die)95%，上海老(lao)牌商业旗舰豫园股份(fen)(600655.SH)正在复星系资本棋(qi)局中步步沉(chen)沦。
自2018年吞下复星系地产(chan)业务后(hou)，豫园股份(fen)资产(chan)负债(zhai)率6年飙升近6个百分点，短期债(zhai)务缺(que)口高达87亿，却仍向复星系地产(chan)联合营企(qi)业开(kai)出(chu)“160亿支票”。当回购救市(shi)沦为“面子工程”、百亿净利润目标化为泡影，豫园股份(fen)的危机已从财报(bao)蔓延至(zhi)信用根基。
回购难掩颓势：股价越救越跌(die)
3月11日，豫园股份(fen)披露(lu)了回购企业股份(fen)的进展情况(kuang)。截至(zhi)3月11日，企业累计已回购799.97万股，已回购金(jin)额4594.48 万元，已回购股数占企业总股本的0.21%。
去年10月31日，豫园股份(fen)董事(shi)会审议(yi)通过了《关(guan)于以(yi)集中竞价交易方式回购企业A股股份(fen)的议(yi)案》，拟 6 个月内回购1-2亿元，用于实(shi)施员工持股计划或(huo)股权激励。回购目的在于促(cu)进企业稳定(ding)、健康、可持续发展，增强(qiang)公众投资者对企业的信心，推动企业股票价值(zhi)的合理回归，切实(shi)保护全体股东的合法权益。
如今，4个半(ban)月过去了，从企业股价来(lai)看(kan)此次回购尚未(wei)达到效果。
二级市(shi)场上，10月31日当天豫园股份(fen)股票收盘价为5.96元，此后(hou)开(kai)启了一波升势，并于12月13日冲到了7.03元。然而涨势稍纵即逝，企业股价出(chu)现(xian)回落，截至(zhi)3月18日收报(bao)5.84元，较回购期间高点下挫超(chao)15%。
回购不尽如人意，豫园股份(fen)高层还频现(xian)人事(shi)变动。2月中旬，企业副总裁左墨(mo)之因个人发展原因而辞职；1月，实行总裁冉飞因工作(zuo)调整辞职。
拉长时间看(kan)，2024年更是堪称豫园股份(fen)管理层的动荡年。分管地产(chan)业务的实行总裁唐冀(ji)宁、财务出(chu)身的副总裁张弛接连离职，快消行业老(lao)兵胡庭(ting)洲挂印而去，复星系元老(lao)诸炜红到龄退休。
地产(chan)输血机：160亿关(guan)联交易掏空家(jia)底
不仅人事(shi)频繁变动，豫园股份(fen)业绩也出(chu)现(xian)断崖式下跌(die)。
1月25日，豫园股份(fen)发布公告表示，经财务部门初(chu)步测算(suan)，企业预计2024年实(shi)现(xian)归母净利润1-1.5亿元，同比预计减少(shao)95.06%到92.59%；实(shi)现(xian)扣(kou)非净利润为-22亿元到-20.5亿元，同比预计减少(shao)387.63%到354.38%。
而2024年这样的业绩或(huo)将(jiang)导致豫园股份(fen)2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期业绩考核目标落空，百亿净利目标或(huo)成梦幻。
图片(pian)来(lai)源(yuan)：豫园股份(fen)2023年限制性股票激励计划(草案)摘要公告
豫园股份(fen)前身为豫园商城，主营珠宝首饰(shi)、百货、工艺品等(deng)相关(guan)消费业务。2018年，豫园股份(fen)完成重(zhong)大资产(chan)重(zhong)组，整合了复星系地产(chan)业务。不过，受房地产(chan)行业的持续低迷影响，近年来(lai)复合功(gong)能地产(chan)业务成为豫园股份(fen)业绩的重(zhong)要拖(tuo)累。此外，复星系入驻后(hou)，豫园股份(fen)还连续多年向复星系地产(chan)业务提供资金(jin)支撑。
据2018-2023年财报(bao)，豫园股份(fen)给(gei)予合营企业的股东借款从27.77亿飙升至(zhi)143.68亿。2024年3月，豫园股份(fen)还公告披露(lu)，企业2024年计划向企业联合营企(qi)业提供总额不超(chao)过160.8亿元的财务资助，涉及七家(jia)主业为房地产(chan)开(kai)发的联合营企(qi)业。
需要注意的是，近年来(lai)，豫园股份(fen)的资产(chan)负债(zhai)率持续攀升，财务风险日益加剧。2019年底，企业资产(chan)负债(zhai)率为62.74%，到2023年底上升至(zhi)68.03%，2024年三季度进一步提高到 68.54%，始终处于高位运(yun)行状(zhuang)态。截至(zhi)2024年三季度，豫园股份(fen)的短期债(zhai)务达185.5亿元，仅有的98.49亿元货币资金(jin)完全无法覆盖短期债(zhai)务，速动比率低至(zhi)0.26，偿债(zhai)能力弱，压力巨大。
此外，豫园股份(fen)的股权质(zhi)押问题也不容忽视，作(zuo)为控股股东，复星高科技的股权质(zhi)押比例相当高，部分企业的质(zhi)押率已接近红线。据最新公告显示，截止2025年3月18日，复星高科技及其一致行动人累计质(zhi)押股份(fen)11.41亿股，占豫园股份(fen)总股本的29.29%，累计质(zhi)押市(shi)值(zhi)66.63亿元。
当回购救市(shi)收效甚微，当地产(chan)“输血”演变成自我消耗，当股权质(zhi)押灰犀牛步步逼近，这家(jia)承载上海城市(shi)记忆(yi)灯会的企(qi)业，能否在资本与实(shi)业的博(bo)弈中找回明(ming)灯？市(shi)场正静待(dai)答案。