面对行业新周期与新环境，韧性成为一家房企穿越周期的重要力量。3月28日，新城控股发布2024年年度(du)报告，凭借一直以来的“住宅+商业”双轮驱动战(zhan)略优(you)势，企业在稳业绩、优(you)债务、商业运营、品质交付、建管(guan)拓展等方面继续前行，展现出持续的韧性和稳定性。
全年营收(shou)890亿 财务指标安全稳定
基于双轮驱动发展战(zhan)略，2024年，新城控股持续通过稳定销售(shou)回(hui)款、增加经(jing)营性收(shou)入保持发展的主动性。
根据(ju)年报，2024年新城控股实(shi)现营业收(shou)入890亿元，归属于上(shang)市(shi)企业股东的净利(li)润7.52亿元，同比增长2.07%，扣非(fei)归母净利(li)润8.70亿元，同比增长183.07%，企业整体毛利(li)率为19.80%，平均融资成本为5.92%，同比下(xia)降(jiang)28个bp，核心指标保持稳定向好。
2024年，新城控股实(shi)现合同销售(shou)金额约401.71亿元，合同销售(shou)面积约538.82万平方米；实(shi)现回(hui)款金额411亿元，回(hui)款率达到102%，有回(hui)款的销售(shou)为企业收(shou)入提供了稳定前提。此外，新城控股积极落实(shi)企业主体责(ze)任，将“保交付”工作列为企业运营管(guan)理的重中之重，2024年企业已组织交付超10万套物业。
尤为值得一提的是，新城控股的经(jing)营性物业持续发力。2024年，新城控股实(shi)现商业运营总收(shou)入128亿元，同比增长13.1%，超额完成125亿元的年度(du)目标。
住宅销售(shou)保持高回(hui)款、经(jing)营性物业收(shou)入稳定，为新城控股现金流安全提供了有效保障。截至(zhi)报告期末，新城控股在手现金余额102.96亿元，在手现金充裕；净负债率为52.44%，继续保持较低水平；企业经(jing)营性现金流净额为15.12亿元，经(jing)营性现金流净额连续7年为正，为企业发展留出了足够的空间。
安全的债务结构，是新城控股稳健前行的基石。截至(zhi)2024年末，企业期末融资余额为536.50亿元，同比压(ya)降(jiang)34.29亿元，有息负债水平保持低位。此外，企业合联营权益有息负债降(jiang)至(zhi)32.73亿元，进一步夯实(shi)稳定安全的财务基本面。
长期以来，新城控股坚持底线(xian)思维，确保每(mei)一笔债务提前或到期偿付。2024年新城控股已如期偿还境内(nei)外公开市(shi)场债券52.62亿元，良好的信(xin)誉表现也让新城控股获得了多方认可，并在融资端取(qu)得突破。
去年5月，新城控股成功(gong)发行一笔规(gui)模为13.6亿元的中期票据(ju)，获得中债增全额担保，总认购倍(bei)数超2.7倍(bei)；11月，发行2024年度(du)第二期中期票据(ju)，规(gui)模为15.6亿元，票面利(li)率3.5%，认购倍(bei)数1.97倍(bei)。此外，依托吾(wu)悦广场优(you)质的资产基本面和不断增长的运营实(shi)力，2024年企业新增以吾(wu)悦广场为抵押的经(jing)营性物业贷及其他融资约205亿，加权本金平均利(li)率为4.97%，抵押率约50%。
商管(guan)收(shou)入占比提升(sheng)至(zhi)13.52% 建管(guan)规(gui)模稳步增长
行业新周期之下(xia)，经(jing)营性物业重要性随之上(shang)升(sheng)。在业内(nei)看来，新城控股长年积淀的厚实(shi)商业盘面，对其整体业绩贡献率不断提升(sheng)，是其穿越周期、保持韧性成长的永续动力。
数据(ju)显示(shi)，2024年，新城控股实(shi)现不含税(shui)物业出租及管(guan)理收(shou)入120.29亿元，占企业营业收(shou)入的13.52%；物业出租及管(guan)理业务毛利(li)84.40亿元，占企业总毛利(li)由去年同期的32.73%提升(sheng)至(zhi)47.89%；物业出租及管(guan)理毛利(li)率达70.17%，为企业整体利(li)润持续带来贡献。
此外，在“轻重并举”商业模式之下(xia)，新城控股商业在管(guan)规(gui)模稳步扩大(da)。过去一年，新城控股新增开业15座吾(wu)悦广场，截至(zhi)2024年末，新城控股实(shi)现173个综合体项目的布局，吾(wu)悦广场开业商业面积达1601.07万平方米，出租率提升(sheng)至(zhi)97.97%。
方正证券在近(jin)期研报中指出，新城控股商业现金流稳健充沛，今年2月吾(wu)悦广场单(dan)月租金收(shou)入10.5亿元，同比增长12.8%，保持双位数增长。随着商业的深度(du)进阶，新城控股自2021年以来商业持续性经(jing)营收(shou)入大(da)幅超过当期利(li)息支出，2024年该比例进一步增长至(zhi)3.34倍(bei)。
商业运营实(shi)力和盈利(li)能力的不断提升(sheng)，也让新城控股对于未来的发展前景充满(man)信(xin)心。据(ju)悉，2025年，新城控股计(ji)划实(shi)现商业运营总收(shou)入140亿元，计(ji)划新开业吾(wu)悦广场5座。
值得一提的是，为适应不断变化的消费市(shi)场，去年10月，新城控股还将旗下(xia)的新城商业管(guan)理事业部(bu)升(sheng)级至(zhi)新城吾(wu)悦商业管(guan)理集团有限企业（简称“吾(wu)悦商管(guan)”），并首次(ci)发布“五边形经(jing)营理念”——品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔(ben)赴，旨在打(da)造不一样(yang)的吾(wu)悦。面对激烈的市(shi)场竞争，新城商业给出了自己的破局思路，主动适应消费趋势，也被业内(nei)认为是其持续迈向高质量发展的重要思考与实(shi)践。
在稳定的经(jing)营业绩和安全的财务表现之外，新城控股于2022年底成立的房地产代建、代管(guan)业务平台——新城建管(guan),也展现出积极潜能与活力，为企业发展打(da)开新成长空间。数据(ju)显示(shi)，2024年新城建管(guan)累计(ji)管(guan)理项目超100个，其中商业综合体管(guan)理项目超60个；累计(ji)管(guan)理总建筑面积超1600万平方米，2024年新增签约面积超710万平方米，已基本实(shi)现全国化布局，跻(ji)身“2024中国房地产企业代建综合能力TOP10”，并持续收(shou)获着委托方的广泛认可。
业内(nei)人士分析指出，摆脱对债务驱动的路径依赖，转而依靠(kao)内(nei)生动力、实(shi)现业务“造血”自循(xun)环来驱动企业发展，正成为房企穿越周期的新路径。作为为数不多保持正向盈利(li)的示(shi)范(fan)房企，新城控股以“低杠杆、强(qiang)运营、正现金流”，持续构建稳固发展的护(hu)城河，在波动的周期中不断积攒力量。