美股(gu)芯片股(gu)走强，费城半导(dao)体指(zhi)数上涨5.63%，微芯科技上涨12.38%，安森美半导(dao)体涨超9%，超微电脑涨8.84%，ARM、博通(tong)、美光科技、德州仪器涨超6%，格芯涨近6%，高通(tong)涨4.81%，英特尔涨4.37%，台(tai)积电涨4.04%。

热(re)门中概(gai)股(gu)多数上涨，纳斯达克中国金龙指(zhi)数涨0.68%，小马智行股(gu)价狂飙39.41%，蔚来涨超6%，贝壳、新(xin)东方、禾赛涨超4%，拼多多、百度、爱奇艺、网易涨超2%，小鹏汽车、唯品会涨超1%，阿(a)里巴巴微涨。好未来跌(die)超18%，公(gong)司第四季度净营(ying)收6.102亿(yi)美金低于市场预期，京东下跌(die)3.25%。

4月23日，小马智行在2025上海车展举办发(fa)布会，首发(fa)第七代车规级自动驾驶软硬件系(xi)统方案，三款第七代Robotaxi家族量产车型也(ye)首次集体对外(wai)展出。其中，自动驾驶套件总(zong)成本较前代下降70%，并(bing)可实现100%车规级零部件搭载。

美国正(zheng)考(kao)虑多种对华关税(shui)方案

据(ju)央(yang)视网援引《华尔街日报》23日报道称，美方高级官(guan)员透露(lu)，川普政府正(zheng)考(kao)虑多种对华关税(shui)方案：

第一种方案，对中国商品征收的关税(shui)税(shui)率可能降至(zhi)大约50%—65%；

第二(er)种方案被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓(wei)“对美国国家安全不构成威胁”和(he)所谓(wei)“对美国国家利益具有战略意义”的商品。美方将对前一类商品征收35%的关税(shui)，对第二(er)类商品的关税(shui)税(shui)率至(zhi)少为100%。

此前在当地(di)时间(jian)4月22日，美国总(zong)统川普曾表示将“大幅降低”对中国的高额关税(shui)。但白(bai)宫新(xin)闻秘书莱维特称，川普在对华关税(shui)问题上的立场“没有软化(hua)”。

4月24日，外(wai)交(jiao)部发(fa)言人郭嘉昆主持例(li)行记者会。有记者提问称，据(ju)《华尔街日报》报道，美国政府正(zheng)考(kao)虑把当下对中国进口商品的关税(shui)税(shui)率下调(diao)一半左右。另据(ju)美国总(zong)统川普称，关税(shui)何时下调(diao)取决于中国。请问中方对此有何回应？

郭嘉昆表示，这场关税(shui)战是美方发(fa)动的，中方的态度是一贯的、明确(que)的。如果美方真的想通(tong)过对话谈判来解决问题，就应该放弃极限施压(ya)那一套，停止(zhi)威胁讹诈，在平等、敬重(zhong)、互惠(hui)的基础上同中方对话。

若失业率飙升，美联储官(guan)员将支撑降息

据(ju)央(yang)视新(xin)闻报道，当地(di)时间(jian)4月24日，美国联邦储备(bei)委员会理事克里斯托弗·沃(wo)勒警告称，美国总(zong)统川普引发(fa)的贸易战可能很快会导(dao)致失业率上升。据(ju)了(le)解，因为其他国家对美国商品征收报复性关税(shui)，美国目前的就业形势已面临风险。若外(wai)国客户减少订单，美国一些依赖出口的行业可能被迫裁员。

沃(wo)勒表示，若关税(shui)维持现状(zhuang)，7月之前将不会对美国经济造成显著影响。如果川普政府恢复激进的关税(shui)水平，企(qi)业可能会开始裁员，如果失业率大幅上升，他将支撑降息。沃(wo)勒强调(diao)，一旦劳动力市场出现严重(zhong)恶化(hua)，他预计很快会有更(geng)多降息。

此前，川普曾多次施压(ya)美联储要求降息。但美联储主席(xi)鲍威尔曾表示，美联储不会屈从政治压(ya)力，面对川普政府近期关税(shui)政策带来的复杂经济局面，美联储将重(zhong)点考(kao)虑对抗通(tong)货膨胀。

中金公(gong)司研报认为，川普扬言辞退鲍威尔，使美国货币政策站上了(le)市场风口。美联储的政策路径(jing)将取决于关税(shui)对通(tong)胀与需求的相对影响，而这又取决于关税(shui)的替代效应和(he)收入效应哪个(ge)更(geng)强。

上述研报称，考(kao)虑两种情形，一种是美国与贸易伙伴(ban)的谈判缺(que)乏实质(zhi)性进展，90天后美国有效关税(shui)率仍然(ran)很高，此时收入效应主导(dao)，经济需求走弱或促使美联储从7月份(fen)开始降息，全年累计降息幅度或达100个(ge)基点。另一种情形是谈判取得成果，关税(shui)降低，替代效应主导(dao)下需求冲击相对温和(he)，但通(tong)胀压(ya)力更(geng)具持续性，美联储或延迟宽松步伐，全年仅在12月小幅降息一次。对市场而言，尽管第一种情形下货币宽松来得更(geng)早(zao)，但这种“衰退(tui)式”降息反映的是经济基本面恶化(hua)，反而会对风险资产形成压(ya)制。

责编：万健祎

校对： 王蔚