01 大盘(pan)
昨夜美股三大股指持续震荡(dang)，纳指涨1.2%，特斯拉(la)涨超7%。截至收盘(pan)，道指跌 0.2%，纳指涨 1.22%，标普涨 0.49%。美国十(shi)年国债(zhai)收益率涨 0.747%，收报4.314%，相较两年期国债(zhai)收益率差32.1个(ge)基点。恐慌指数VIX跌 9.99%至24.23，布伦特原油收涨 1.44%至70.93。现(xian)货黄金昨日涨 0.61%，报2933.74美金/盎司。美金指数昨日涨 0.18%，报103.59。
美国2月CPI数据全(quan)面低于预期，交易员(yuan)们加大了(le)对美联储(chu)今年至少降息两次(ci)的押注。川普将(jiang)很快宣布由美联储(chu)理事鲍曼(man)担任联邦(bang)最高银行监管官员(yuan)。伊朗外长周三表示(shi)，某阿拉(la)伯国家将(jiang)向伊朗递(di)交川普的信件。格陵兰岛(dao)反对党“民主党”赢(ying)得(de)选举，该(gai)党主张格陵兰保持独立。欧佩(pei)克维持今明两年全(quan)球(qiu)原油需求增(zeng)速预期不变(bian)。
俄乌局势：①一位(wei)俄罗斯高级消(xiao)息人(ren)士称，如果不对条款进行详细讨(tao)论并获得(de)某种保证(zheng)，普京将(jiang)很难同意停火的想(xiang)法。②克里姆林宫：不排(pai)除普京与川普电话(hua)通话(hua)的可能性(xing)，如果需要，可以迅(xun)速安排(pai)。③市场(chang)消(xiao)息：俄罗斯总统普京最终可能会同意停火，但会附加自己的条件。
关税交锋：①美国对进口钢、铝征收25%关税政策正式生效。②美商务部长：即使关税政策引发衰退也物有所值。如果其(qi)他国家降低关税，大家也将(jiang)降低关税。③欧盟委员(yuan)会：将(jiang)对美国的钢铝关税政策采(cai)取反制措施(shi)。④加拿大财政部长：从3月13日起，加拿大将(jiang)对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性(xing)关税。
02 行业(ye)&个(ge)股
行业(ye)板块方面，除半导体、科(ke)技、通讯、能源和金融分别收涨2.06%、1.57%、0.5%、0.46%和0.15%外，其(qi)他标普6大板块悉数收跌：日常消(xiao)费、医疗(liao)、原料、房地产、公用事业(ye)和工业(ye)分别收跌2.17%、1%、0.47%、0.36%、0.31%和0.01%。
中概股涨跌互现(xian)，KWEB跌1.24%，台(tai)积电涨 3.63%，英特尔涨4.55%，盘(pan)后一度涨逾12%，英特尔任命Lip-Bu Tan为企业CEO，此前他在风险投资企业华登国际担任董事长一职；台(tai)积电向英伟达、AMD和博通提议投资于一家合资企业(ye)运营英特尔的晶圆厂，台(tai)积电在合资企业(ye)中的持股比例将(jiang)不超过(guo)50%。阿里跌 1.35%，拼多多跌 0.1%，理想(xiang)涨 0.81%，小鹏跌 6.11%，富途涨 1.31%，万国数据跌 8.56%，EH跌 3.65%，2024年企业总营收4.56亿元，较2023年增(zeng)长288.5%；净亏(kui)损2.3亿元，较2023年的净亏(kui)损3.023亿元收窄。24年共交付EH216系列无人(ren)驾驶航空器216架(jia)，较2023年的52架(jia)增(zeng)长315.4%，创下新高。VNET跌7.64%，2024年全(quan)年净营收为82.6亿元人(ren)民币，同比增(zeng)长11.4%；2024年净利润同比增(zeng)长28.5亿元至2.484亿元人(ren)民币（3403万美金），2023年同期为净亏(kui)损26亿元人(ren)民币。
大型科(ke)技股涨跌互现(xian)。苹果收跌 1.75%，MicroSoft(ruan)涨 0.74%，英伟达涨 6.43%，AMAZON涨 1.17%，谷(gu)歌涨 1.82%，据市场(chang)消(xiao)息，谷(gu)歌将(jiang)斥资1.15亿美金收购眼动追踪技术制造商AdHawk，交易正在进行最后谈判。Meta涨 2.29%，伯克希尔涨 0.13%，博通涨 2.18%，特斯拉(la)涨 7.59%，沃尔玛跌 0.43%。
03 每日焦(jiao)点
1、消(xiao)息称台(tai)积电向英伟达、AMD和博通建议入股英特尔晶圆厂
3.12 据路透消(xiao)息，台(tai)积电已向英伟达、AMD和博通提议投资于一家合资企业(ye)，该(gai)合资企业(ye)将(jiang)运营英特尔的晶圆厂，台(tai)积电在合资企业(ye)中的持股比例将(jiang)不超过(guo)50%。
此前川普政府要求台(tai)积电重振陷入困境的美国半导体行业(ye)。最终交易金额尚未明确，任何交易都需要获得(de)川普政府的批准，因(yin)为后者不希翼英特尔或其(qi)代工部门完全(quan)由外资控股。知情人(ren)士称，川普迫切希翼重振英特尔，以推动美国先进制造业(ye)复兴。英特尔股价过(guo)去一年已腰斩。财务数据显示(shi)，受巨额资产减值拖(tuo)累(lei)，英特尔2024年净亏(kui)损达188亿美金，为1986年以来首(shou)次(ci)亏(kui)损。消(xiao)息人(ren)士还称，英特尔董事会成员(yuan)支撑与台(tai)积电达成交易并举行谈判，而一些高管则坚决反对。
3.13 英特尔任命Lip-Bu Tan为企业CEO，此前他在风险投资企业华登国际担任董事长一职。
特斯拉(la)拟(ni)在两年内(nei)将(jiang)美国产能翻番(fan)
3.12 马斯克在其(qi)个(ge)人(ren)社交平台(tai)X上表示(shi)：“为了(le)表达对川普总统政策的强力支撑，并展(zhan)现(xian)大家对美国未来的信心，特斯拉(la)承诺在未来两年内(nei)将(jiang)美国的汽车产能翻倍!”
这一公开表态(tai)的背景，是特斯拉(la)当前所面临的一系列经营和市场(chang)公开反对马斯克的挑战，包括股价显著下跌以及(ji)特斯拉(la)全(quan)球(qiu)销售量因(yin)美国以及(ji)欧洲消(xiao)费者们反对马斯克在西方政界影响力过(guo)于强大而放(fang)缓。
2、苹果遭大摩下调目标价及(ji)今明两财年苹果出货量预测
3.12 摩根士丹利发表研(yan)报指，苹果延后推出更先进的Siri，意味2026财年加快苹果升级周期将(jiang)会有更少的新功能。该(gai)行下调今明两财年的苹果出货量1%至5%，分别至2.3亿部及(ji)2.43亿部。同时，该(gai)行计及(ji)苹果今年增(zeng)量产品投入成本20亿美金，以预备面对美国对进口中国货加征关税。该(gai)行下调企业2026财年收入预测及(ji)每股盈利预测介乎5%至6%，考虑更少催化剂遏制升级周期，将(jiang)苹果目标价由275美金降至252美金，评级“增(zeng)持”。
另外，花旗将(jiang)2025及(ji)2026年苹果出货量预测下调至2.32亿及(ji)2.44亿部，即按年增(zeng)长5%及(ji)5%，主要考虑到备受关注的Siri升级延迟至4月推出，而升级后的Siri本可推动今年苹果换机率提升。
3、川普告知CEO们：关税可能会高于25%
3.12 美国总统川普周二告诉大型企业(ye)的首(shou)席(xi)实行官们，新的关税可能会高于25%。"关税正在产生巨大的积极影响，"川普在商业(ye)圆桌会议上说，并对股市反应不以为然。他说，关税可能会高于25%，关税越高，他们就越有可能在美国建厂。他还为马斯克辩护，马斯克正在领导白宫缩减联邦(bang)政府的努力。川普说：“大家遇到了(le)一些小问题，不是大问题，但大家节省了(le)大量资金。”
美国对进口钢、铝征收25%关税政策正式生效
3.12 据路透社报道，川普提出的美国对钢铁和铝征收的实际关税提高至25%的举措已正式生效，无任何国家获得(de)豁(huo)免。
3.13 美国总统川普：将(jiang)对欧盟的反制关税做出回应。将(jiang)绝对对汽车征收关税。
3.13 据路透/Ipsos调查：70%的美国人(ren)认为川普的关税将(jiang)推高食品杂(za)货和其(qi)他日常必需品的价格。
3.12 据福克斯资讯，美国商务部长卢特尼克表示(shi)，寻求在周四与加拿大官员(yuan)的谈判中使(贸易战局势)降温。
3.12 墨西哥总统拒绝对美国的金属关税作出回应，他将(jiang)等待4月2日的最后期限，此前美国对外国的钢铁和铝供应的关税已生效。
3.12 据彭博，加拿大准备对价值300亿加元的美国商品征收报复性(xing)关税。
商务部等有关部门约谈沃尔玛 因(yin)其(qi)要求一些中国供应商大幅降价
3.12 知情人(ren)士向谭主透露，3月11日，商务部等有关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被约谈的原因(yin)，是其(qi)要求一些中国供应商大幅降价，企图将(jiang)美对华加征关税的负担转(zhuan)嫁给(gei)中国供应商和中国消(xiao)费者。谭主认为，这次(ci)约谈有以下几(ji)个(ge)值得(de)关注的信息点：
1. 沃尔玛单方面要求中国企业(ye)降价，可能造成供应链(lian)断裂(lie)的风险，损害中美企业(ye)和美国消(xiao)费者的利益。
2. 沃尔玛临时要求中国供应商降价，有违反商业(ye)合同的可能。这样会扰乱正常的市场(chang)交易秩(zhi)序。
3. 美单边加征关税伤害中美企业(ye)，中美企业(ye)应该(gai)携手共同应对。
4. 如果沃尔玛执意如此，那等待沃尔玛的，就不只是约谈了(le)。（玉渊(yuan)谭天(tian)）
4、Manus：200万人(ren)等候使用Manus
3.13 中国AI智能体企业(ye)ManusAI表示(shi)，7天(tian)来，Manus使用申请等候名单增(zeng)加到两百(bai)万人(ren)。大家对惊人(ren)的需求感到非常兴奋和谦卑(bei)，正在夜以继日地工作，尽快将(jiang)Manus带给(gei)更多的人(ren)。
OpenAI深夜发布全(quan)新Agent工具
3.12 当地时间3月11日，OpenAI举行了(le)一个(ge)19分钟的线上发布会，推出全(quan)新Agent工具，OpenAI直接祭出自研(yan)Agent SDK和Responses API两大杀器！旨在彻底简化agent开发流程，让开发者和企业(ye)都能轻(qing)松构建实用又可靠的智能体。
Responses API集成了(le)Chat Completions的简洁和Assistants API的工具调用能力，内(nei)置网页搜索、文件搜索、电脑控制等硬核工具，一个(ge)API call就能搞定复杂(za)任务重磅推出开源Agent SDK，多智能体workflow编排(pai)、agent行为追踪、安全(quan)监控统统不在话(hua)下，对比之前的Swarm SDK，简直是性(xing)能和易用性(xing)双重飞(fei)跃。
5、中金：美国“衰退叙事”不会轻(qing)易退坡 低配美股、商品
3.12 中金研(yan)报称，尽管数据尚未显示(shi)美国经济衰退，但经济下行往往呈现(xian)非线性(xing)，核心经济指标可以在1-2个(ge)月里快速恶化，无法事前提供预警。例如，美国GDP在衰退之前6个(ge)月还能维持在4%左(zuo)右，非农就业(ye)在衰退前1个(ge)月还能维持在10万人(ren)左(zuo)右。综(zong)上所述，由于美国经济已经确认下行周期，且存在非线性(xing)变(bian)数，大家认为即使经济没有立即衰退，“衰退叙事”也不会轻(qing)易退坡。川普近期表态(tai)并不关注股市，认为美国经济会经历6-12个(ge)月的困难期。因(yin)此，在川普大幅调整经济政策或美联储(chu)转(zhuan)向大幅宽松之前，大家建议海外配置以防风险为主线，维持低配美股。川普政策压制经济增(zeng)长与风险偏好(hao)，同样不利于商品表现(xian)，大家继续低配商品。市场(chang)风险增(zeng)大，黄金债(zhai)券(quan)等安全(quan)资产受益，但黄金与美债(zhai)过(guo)去几(ji)个(ge)月上涨节奏与幅度偏快，且存在技术因(yin)素支撑，短期不确定性(xing)上升，大家建议谨慎(shen)追高，逢(feng)低增(zeng)配。
美国经济失去光环 摩根大通在新兴市场(chang)看到复苏迹象
3.12 摩根大通称，随着美国经济的超群表现(xian)优势逐(zhu)步褪去以及(ji)美金走弱，全(quan)球(qiu)基金正在显示(shi)出涌向新兴市场(chang)股债(zhai)的迹象。这家华尔街企业最近几(ji)周处理的将(jiang)货币兑(dui)换为港元和人(ren)民币的金额创下纪(ji)录，表明资金流入当地股市，摩根大通信贷、外汇和新兴市场(chang)销售主管Serene Chen称。这是因(yin)为交易员(yuan)押注由于川普政府激进的政策议程，美联储(chu)将(jiang)进一步降息，同时美金在对美国经济健康(kang)状况的担忧中下跌。“你会看到新兴市场(chang)成为美联储(chu)可能倾向于小幅降低利率的净受益者，”她说。
高盛(sheng)下调标普500指数2025年底目标
3.12 高盛(sheng)将(jiang)标普500指数2025年底目标价从6,500点下调至6,200点，反映该(gai)机构将(jiang)其(qi)公允(yun)远(yuan)期市盈率（P/E）估值从21.5倍调整至20.6倍，降幅4%。同时，下调指数成分股每股收益（EPS）预期，2024年EPS预期从268美金降至262美金，2025年预期从288美金降至280美金。
04 今日前瞻