“2025年以来，中国股市持续走强，MSCI中国指数(shu)和恒生科技指数(shu)年内涨幅分别达(da)16%和23%，远超新(xin)兴市场平均水平。”高盛首席中国股票策略师刘劲津则在3月26日的最(zui)新(xin)研(yan)报中如是(shi)写道。
那(na)么在中国股票市场经(jing)历了年初至今的强劲上涨，又恰逢影响中国股市的季节性投资规律“四月决断”在即，市场往往从“政策预期驱动”转向“基本面业绩驱动”， 不少投资者开始对于上涨趋势未来的持续性产生了担忧(you)，那(na)么外资机构(gou)会如何看待后市呢(ne)？
虽然(ran)海外投资者对中国股票市场的兴趣和参与度目前已经(jing)上涨到近四年新(xin)高。但是(shi)高盛认为(wei)，中国股票市场本轮的涨势将会比去年9月份时更加持久。德意志银行也预测，中国在全球产业链中的竞争力(li)提(ti)升将推动A股和港股持续走牛。3月26日，摩根(gen)士(shi)丹利再次上调对中国股票的目标价，理(li)由是(shi)中国上市企业第(di)四季度业绩优(you)于预期，且估(gu)值(zhi)对标新(xin)兴市场仍有上升空间。
瑞银近日也再次维持超配中国的判断，理(li)由是(shi)目前沪深300相对于全球新(xin)兴市场存在约(yue)20%的折价，而在他们的中国股票策略分析师看来，这个估(gu)值(zhi)折价不太合理(li)。因为(wei)2022年以前A股一直相较于全球市场处于估(gu)值(zhi)溢价，之后转而开始折价。实(shi)际(ji)上，近几年A股市场的盈利增速和全球新(xin)兴市场没有明显区别，发展前景又有人工智能和长线资金的加持，因此只要估(gu)值(zhi)折价收缩一些(xie)，或转向平价、溢价，便有望吸引巨大的海外资金流入，对整体市场估(gu)值(zhi)可能会形成正面助推。
那(na)么后市布局哪(na)些(xie)板块呢(ne)？市场人士(shi)分析，从结构(gou)上看，本轮A股、港股大涨并非普涨，更多是(shi)科技股不断创新(xin)高，其他相对来说，处于较低水平。红利股息(xi)率减利率差达(da)近年新(xin)高，性价比凸(tu)显。比如红利低波50ETF（159547）跟踪的指数(shu)，截至3月26日，近12个月股息(xi)率高达(da)6.25%；而港股央企(qi)红利ETF（513910）跟踪指数(shu)，该指标更是(shi)高达(da)7.38%，在市场风格或将转向价值(zhi)成长再平衡的阶段(duan)，值(zhi)得关注。
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