油脂期价震荡(dang)偏强，一方面受(shou)到市场情绪回暖的带动，另一方面也受(shou)到国内供(gong)应收紧的支撑，豆油期价延续震荡(dang)偏强表现(xian)。棕榈油延续反弹，但资金跟进意愿不强，观望(wang)情绪较为浓厚。从产业链角度(du)来看，东南亚棕榈油供(gong)需双增格局(ju)难以对价格形成驱动，国内买船增加也将及时补充国内库存。

整体来看，棕榈油缺乏明显(xian)驱动，尤其是对未来需求的谨慎预(yu)期持续压制了资金参与的积极(ji)性。相比之下，菜籽油的确定性更高，尤其是资金对基(ji)差的追捧仍(reng)对菜籽油期价构成支撑。短期油脂市场震荡(dang)偏强格局(ju)有望(wang)延续。

1. 产业动态

1)巴西(xi)全国谷物出口商(shang)协(xie)会表示，2025 年 4 月份巴西(xi)出口量将达到 1430 万吨，低于(yu)一周前预(yu)估(gu)的 1447 万吨。如果这一预(yu)测成真，将比去年 4 月份的 1345 万吨提高 85 万吨或 6.3%。3 月份巴西(xi)大豆出口量为 1610 万吨，高于(yu)去年 3 月的 1355 万吨。今年头 4 个月巴西(xi)大豆出口量为 4080 万吨，接近去年全年出口量 9730 万吨的一半。

2)全球粮商(shang) ADM 企业本周宣布将在 2025 年春季关闭(bi)位于(yu)南卡罗来纳州 Kershaw 的大豆压榨厂，这是企业在今年早些时候宣布的成本削减和业务(wu)整合计划的一部分。 ADM 计划在未来三(san)到五年内减少 5 亿到 7 亿美金的成本，并已开始裁减部分工(gong)作岗位和缩减部分业务(wu)。Kershaw 压榨厂的关闭(bi)是 ADM 在美国所有大豆压榨厂中的首(shou)次关停。该工(gong)厂的日加工(gong)能力为 50,000 蒲。尽管这是 ADM 在美国 12 个大豆压榨设施中的最小工(gong)厂，但是该工(gong)厂的关闭(bi)仍(reng)然引发了业界关注，特别是在当前美国生物燃料需求疲(pi)软的背景下。

3)美国川普政府宣布对中国制造的船只收取港口费用，旨在削弱中国在全球航运行业中的主导地位，并通过刺激国内船舶建造业的复兴来增强美国的经济(ji)安全。然而，该政策在全球航运行业引发了广泛的反对，特别是来自美国国内运输业和全球货运企业。为回应行业的强烈反响，美国政府周四对原计划进行了一定的修正，并豁免了某些特定航线和船只，尤其是与大湖区、加勒比地区及美国领土(tu)之间(jian)的航运相关的船只。

4)巴西(xi)外贸秘书处(SECEX)公布的数据(ju)显(xian)示，4 月份迄今巴西(xi)大豆出口继续领先去年，尽管大豆价格继续低于(yu)上年。4 月 1 至 18 日，巴西(xi)大豆出口量为 942 万吨，去年 4 月份全月为 1469 万吨。4 月迄今日均(jun)大豆出口量为 724,819 吨，同比增长(chang) 8.6%。 4 月迄今大豆出口收入为 36.7 亿美金，去年 4 月全月为 62.9 亿美金。4 月迄今大豆出口均(jun)价为每吨 389.9 美金，比去年同期下跌 8.9%。作为对比，2025 年 3 月巴西(xi)大豆出口量为 1468 万吨，同比增长(chang) 16.5%。

2. 相关图表

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