截止(zhi)到2025年6月30日，融创的境外债务总规模(mo)为95.5亿美金，将(jiang)上市企业(si)发行(xing)或担保的债务全面(mian)纳入重组方(fang)案，覆盖了公开市场(chang)债券、私募贷款等不同类型，用以(yi)彻底(di)化解上市企业(si)债务风险。

根据公告，融创将(jiang)向债权人分派两种新强制可转换债券，一类从重组生(sheng)效日起算，以(yi)每股6.8港(gang)元进行(xing)转换；一类是在(zai)重组后18—30个月内转股，以(yi)每股3.85港(gang)元进行(xing)转换，这一类转换总量不超过债券总额的25%。

对于能在(zai)早期加入重组支撑协议的债券人，融创还(hai)提供了早鸟同意费或基础同意费。其中在(zai)今年5月23日下午5点前同意的债权人，可以(yi)获得(de)债务本(ben)金总额1%的早鸟同意费；对于在(zai)6月6日下午5点前同意的债权人，可以(yi)获得(de)债务本(ben)金总额0.5%的基础同意费。

观察(cha)者网对比了近期市场(chang)提供的债务重组方(fang)案中的早鸟同意金额比例，另一家头部房企给出的早鸟同意费为本(ben)金的0.1%。相比之(zhi)下，融创的重组方(fang)案的早期支撑刺激更具吸引力。

虽然给出了更具可实施性的重组方(fang)案，但是一个问(wen)题是，截至4月18日收盘(pan)，融创中国的股价为1.58港(gang)元/股，不论按照6.8港(gang)元/股还(hai)是3.85元/股的价格， 债权人仍要接受本(ben)金缩水，或是以(yi)希望在(zai)债转股之(zhi)前，融创股价还(hai)能有所提升。

孙宏斌受限股票(piao)达6年，并提出员工股权激励方(fang)案

为了避免由“债转股”带来的股权稀释，除了债转股计(ji)划，融创还(hai)公布了股权结(jie)构稳定计(ji)划，以(yi)及团队稳定计(ji)划。

其中，为了让主要股东——也就(jiu)是孙宏斌，继续(xu)为融创提供保交付、债务化解和长期业务服务，债权人要求对孙宏斌提供部分附带条件的受限股票(piao)，债权人每获得(de)100美金可转换债券，将(jiang)有23美金新强制可转换债券发行(xing)给主要股东或他的指(zhi)定方(fang)。

在(zai)满足约定条件后，可转换债券可以(yi)转换成受限制股票(piao)，孙宏斌在(zai)重组生(sheng)效日期起6年内，不得(de)以(yi)股票(piao)换取(qu)经(jing)济利益。

同时，对于融创的员工团队，融创承认过去3年通(tong)过大幅压缩人员编制及降低薪酬标准等方(fang)式(shi)控制费用支出，虽保持团队整体稳定，但特殊阶段长期压力叠加薪酬问(wen)题，使得(de)业务骨干流失现象越发频(pin)繁。

对此融创提出了“团队稳定计(ji)划”，通(tong)过发行(xing)新股方(fang)式(shi)进行(xing)股权激励，用于未来整体薪酬补充来源，具体方(fang)式(shi)为，通(tong)过发行(xing)预计(ji)不超过企业(si)经(jing)扩(kuo)大总股本(ben)后7%股权至专项账户，每年由董事会根据团队在(zai)经(jing)营事项推进中做出的贡(gong)献授予(yu)股权。

目(mu)前初步预计(ji)授予(yu)人数为500人左右，授予(yu)期限不少于5年，归属期整体不少于8年，每年授予(yu)员工股权上限不超过总规模(mo)的20%，员工获得(de)股权后受限制时间为18个月。

一位业内人士(shi)指(zhi)出，目(mu)前的重组方(fang)案，有希翼让融创成为首家实现境外债“清零”的大型房企：“比较有价值的是，方(fang)案在(zai)当下和之(zhi)后不会占用企业(si)境内的资金和资源，同时利用境外资本(ben)市场(chang)，减轻企业(si)债务包袱，同时解决股权结(jie)构和团队稳定问(wen)题。”

融创内部人士(shi)透露(lu)，如果(guo)能够顺利完成接近百亿规模(mo)的债转股，整体偿债压力会减少约700亿元，每年利息也会省下来几十亿，有助于增加企业(si)的财务稳定性：“这样企业(si)可以(yi)把重点精力和资源放到境内的保交楼、资产盘(pan)活和长期经(jing)营恢复中，提升长期股权价值，这也是融创在(zai)化债之(zhi)后，在(zai)经(jing)营层面(mian)最重要的议题。”