上周，权(quan)益固收市场分化调(diao)整，A股市场整体表现欠佳，而债市整体依然强势。在此背景下，FOF（基金中的基金）基金投资胜率在上周普遍不(bu)高(gao)。
不(bu)过，《每日经济资讯》记者注意到，就目前的大(da)类资产配置(zhi)来看，权(quan)益资产的配置(zhi)热度依然不(bu)减。
从国内权(quan)益市场的角度来看，有业(ye)内分析指出，政策预期利好内需板块，许多核心资产都是目前权(quan)益类基金配置(zhi)的重(zhong)中之重(zhong)。
权(quan)益市场调(diao)整明显(xian)
上周，A股市场整体表现欠佳，各宽基指数普遍下跌，创业(ye)板指和中证1000跌幅居前。市场情绪和资金流向显(xian)示出一(yi)定的谨慎态度，也使得许多权(quan)益类基金的回撤明显(xian)，拖累FOF基金业(ye)绩表现。
Wind（万得）统计显(xian)示，从上周FOF基金表现来看，股票型(xing)FOF周收益均告负；养老目标FOF也全部呈(cheng)现负收益；市场中仅有部分债券型(xing)FOF和混合型(xing)FOF单周收益为正，整体的投资胜率偏低(di)。
从估值角度看，多数宽基指数和行业(ye)指数估值有所下降，多数宽基指数估值处于历史50%分位数以下，显(xian)示出未(wei)来估值提升的潜力。房地(di)产、计算机等板块估值处于历史高(gao)位，而纺织(zhi)服装(zhuang)、农林牧渔等板块估值则处于历史低(di)位。
不(bu)过，从固收市场来看，整体延(yan)续强势的格局(ju)，长债收益率继续下行，短端利率大(da)幅下行，收益率曲线(xian)明显(xian)陡峭化。只不(bu)过，除了(le)少部分头部业(ye)绩债基业(ye)绩优秀外，许多产品的单周收益率并(bing)不(bu)高(gao)，对于混合型(xing)FOF的业(ye)绩带动来说十(shi)分有限(xian)。
具体来看，Wind统计显(xian)示，混合型(xing)FOF的平均业(ye)绩收益率在-2.89%，相对比股票型(xing)FOF和养老目标FOF的平均回撤小。头部业(ye)绩产品当中，富国智选稳进3个(ge)月A上周收益率录得0.11%，是权(quan)益类FOF中业(ye)绩最高(gao)的一(yi)只。
《每日经济资讯》记者注意到，业(ye)内普遍分析指出，海外关税政策的影响是目前资本市场的关键因素(su)。未(wei)来，国内财政货币政策应(ying)对的节奏(zou)和力度，以及国际市场形势等将深刻(ke)影响资本市场走向，需密切关注局(ju)势变化。
建议关注内需板块
就目前的投资环(huan)境来看，股债两市均有延(yan)续震荡的可能性。但由于国内利好政策的不(bu)断释放，未(wei)来投资逻(luo)辑的改变或进一(yi)步利好国内的内需板块。
上周，市场对内需政策预期进一(yi)步升温。中信一(yi)级行业(ye)分类中，农林牧渔板块在种植(zhi)业(ye)子板块的带动下上涨3.18%，市场预计后续部分产品价(jia)格或有所提升；此外，商贸零售、消费者服务和食品饮料板块分别上涨1.19%、0.74%和0.20%。
国内债市震荡调(diao)整，10年期国债收益率一(yi)度下探1.63%。市场对央行降准、国债买入预期增(zeng)强，短期内10年期国债利率或向1.6%进行博(bo)弈。
有观(guan)点认为，短期内，增(zeng)量的宏(hong)观(guan)事件仍是未(wei)来一(yi)段时间的主要变量，市场可能处于波(bo)动且没有明确(que)方向的阶段。另(ling)外，前期政策资金和央国企回购构筑的底部，可能是当前市场的重(zhong)要支撑。
长城基金汪立指出，中期看，市场仍需看到比较强力的政策刺激，才有持续做多的动力。
展望后市，海外市场对国内的扰动在逐渐降低(di)，市场流动性的恢(hui)复和政策的进一(yi)步指引可能是后续市场的重(zhong)要变量。如果(guo)后续政策较为积极，市场流动性获得补充，市场或开启(qi)快速反弹。
《每日经济资讯》记者注意到，对于债市而言，长城基金指出，当前最大(da)的变量是关税政策，以及国内政策对冲的进度。从短期看，资金面、机构行为都相对利好债市。未(wei)来，债市行情大(da)概率为震荡下行，长债有交易机会，同时看好信用类资产的配置(zhi)机会。
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