市场分化程度加剧，各板块(kuai)表现截(jie)然不同，红海事件推动集(ji)装箱船板块(kuai)重新大幅增长，散货船收(shou)益回升，而2023年的明星板块(kuai)能源类(lei)船舶(bo)的收(shou)益高位回落。

在动荡(dang)的环境中穿行，企业是如何(he)做(zuo)到临乱(luan)不惧，稳中求进的呢(ne)？

背靠(kao)中船集(ji)团，具备懂船基因的中国船舶(bo)租赁，对于(yu)行业周期迅速变化的感(gan)知足够(gou)敏锐，通过多维度的策略调整(zheng)，在业务拓展(zhan)、资(zi)产运营、风险管控和资(zi)金管理等方面取得显著(zhu)成效。

从经营层面来看，为了平(ping)抑周期变化给业绩带(dai)来的巨大波(bo)动，进一步确保企业业绩的持续增长，中国船舶(bo)租赁形成了一套"固定收(shou)益+弹性收(shou)益"的模式，资(zi)金和租赁订单(dan)两方面为长期业绩增长奠(dian)定了基础。

固定收(shou)益代表融资(zi)租赁和贷款借款服(fu)务；弹性收(shou)益则代表企业通过自主或联合(he)投资(zi)的方式，在低位时下单(dan)造(zao)船，后续投入短期和即期市场运营，对应收(shou)益跟所处当(dang)下的市场环境密切相关。

企业运营船舶(bo)资(zi)产中，融资(zi)租赁船舶(bo)51艘，经营租赁船舶(bo)71艘。

从收(shou)益结构看，"弹性收(shou)益"成为利润引擎的重要增量。

2024年，航运综(zong)合(he)服(fu)务类(lei)实现收(shou)入2,269.5百万港元，同比增长22.8%，其(qi)中经营租赁服(fu)务收(shou)入实现2,236.0百万港元，同比增长22.9%。

在船型布局上，企业加速向高附加值领域渗透。

全年新增订单(dan)9艘，其(qi)中中高端船型占比100%；全年共接新船舶(bo)15艘，包括3艘16,000 TEU超大型集(ji)装箱船、4艘1,600 TEU支线集(ji)装箱船以及3艘9.3万立方米VLGC气体(ti)船等高价值资(zi)产。

从成本管控方面来看，船舶(bo)租赁业具有(you)资(zi)金密集(ji)、杠杆率高、周期性强等特点。在美金高息环境下，中国船舶(bo)租赁展(zhan)现了卓越的资(zi)金运作能力。年内综(zong)合(he)融资(zi)成本压降至3.5%，较同业P50分位值低62个基点。

去年，企业加大人民币(bi)、港元(bi)、欧元等跨币(bi)种融资(zi)、置换高息美金债务等手(shou)段，使得融资(zi)结构实现"三降一增"，同时节约财(cai)务费用近1亿港元。

通过有(you)效的债务结构优化和资(zi)金监控管理，企业资(zi)产负债比率控制在67.5%的水平(ping)，同比压降了4.1%，并(bing)且保持了良好的资(zi)产质量。

价值创造(zao)与改(gai)革创新并(bing)举

积极回馈投资(zi)者

四季度运费市场的走弱使得市场情绪和信心(xin)受到一定影响，迈(mai)入2025年世界经济发展(zhan)仍然面临广泛的不确定性，全球海运贸易在保护主义及地缘冲突等因素影响下或继(ji)续表现为结构性调整(zheng)。

同时，国际海事组织(IMO)对航运业实现2025年碳减排计划目标的监管措施有(you)望(wang)加快市场转(zhuan)型步伐。

作为一家对产业趋势极具前瞻性的企业，中国船舶(bo)租赁是业内最早一批进行绿色低碳转(zhuan)型的企业之一，将绿色能源产业作为主攻方向，早在上市之初就开始布局了LNG、海上LNG/LPG装备船等绿色能源相关产业。

从资(zi)产组合(he)看，清洁(jie)能源装备占比提升至15.8%，集(ji)装箱船、液货船、散货船分别占16.5%、20.1%、23.7%，结构更趋均衡(heng)、年轻化。

作为央企下属子(zi)企业，中国船舶(bo)租赁顺应国企改(gai)革的系列政策号召，持续将ESG理念融入企业治理体(ti)系建设，完善ESG工作机(ji)制，作为优秀案例被收(shou)录于(yu)《中央企业上市企业ESG蓝皮书2024》一书中。

企业以市场化为导向全面深化国企改(gai)革收(shou)获(huo)成效，获(huo)评国资(zi)委对央企所属「双百企业」2023年度专项(xiang)考核中，考核结果为「优秀」，并(bing)获(huo)评中国船舶(bo)集(ji)团成员单(dan)位2023年度三项(xiang)制度改(gai)革评估「A」级(ji)。

展(zhan)望(wang)2025年，企业新任首席实行官，董事会主席李(li)洪涛先生表示，企业将切实完善船舶(bo)长期租赁与投资(zi)运营"一体(ti)两翼"业务布局，加大加快开拓境内业务，积极"走出去"开拓项(xiang)目，努力提升市场表现，积极回馈广大投资(zi)者。

尾声

在高效运营和稳健增长的经营目标下，未来企业将会有(you)更充沛的利润回报来支撑分红。

近五年中国船舶(bo)租赁分红总额持续上升，且每一年的分红比例都超过了36%。今年依(yi)旧用实际行动与股东分享(xiang)成果，企业全年派息每股0.134港元，派息比率达到39.2%。

以3月26日(ri)收(shou)盘价1.72港元计，其(qi)动态股息率达到了7.79%。这对于(yu)更多长线资(zi)金来说足够(gou)有(you)吸引力。

"混乱(luan)"是大多数投资(zi)者对于(yu)航运市场的印象，而中国船舶(bo)租赁能以连(lian)续优异的业绩表现为股东持续创造(zao)价值。

只有(you)基本盘稳固，熟(shu)悉风向，有(you)胆识有(you)勇气的企业才能拥抱"混乱(luan)"，在风暴中驶出一条坦途。