文 | 《BUG》栏目 徐苑蕾
双汇(hui)二代接班人万宏伟“掌舵”的首年，发布(bu)了一份堪(kan)忧且有些(xie)尴尬(ga)的财报。
堪(kan)忧在(zai)于，其全(quan)年营收595.61亿元(yuan)，同比下滑0.55%，归(gui)母净利润(run)49.89亿元(yuan)，下降1.26%，这已是其连续第四(si)年营收下滑。其中，包装肉制品收入锐减6.16%，生鲜猪(zhu)产品业务同样疲软。
尴尬(ga)在(zai)于，几乎同时，明(ming)星谢霆锋在(zai)一场活动(dong)中透露，他(ta)创办的锋味派爆汁(zhi)烤肠累计销(xiao)售额达到了15亿元(yuan)，连续三(san)年全(quan)国销(xiao)量第一。虽然细分赛道不同，但也意(yi)味着其蚕食了部分双汇(hui)的份额。
在(zai)业绩承压的情况下，双汇(hui)这家中国肉制品巨头还仍坚持(chi)高比例(li)分红政策(ce)，全(quan)年累计派发现(xian)金红利48.85亿元(yuan)，占归(gui)母净利润(run)的98%，几乎将全(quan)部盈利回报股东。“清仓式”的分红政策(ce)在(zai)A股上市企业中实属罕见(jian)，也引发了市场对企业治理和中小股东利益保障的广泛争(zheng)议(yi)。
更严峻的是，针对双汇(hui)产品的食品安全(quan)投诉不断，生产环节乱象此前频遭曝光，品牌信任危(wei)机持(chi)续发酵。万宏伟时代的双汇(hui)，能否打破“吃老本”的惯性？
双面夹击，传统肉制品遇到“天花板(ban)”
财报资料显示，2024年，双汇(hui)发展年实现(xian)营业收入595.61亿元(yuan)，同比下滑0.55%；归(gui)母净利润(run)49.89亿元(yuan)，同比下降1.26%。这也是双汇(hui)发展连续第四(si)年出现(xian)营收下滑。
回溯2021年至(zhi)2023年，企业营收分别为667.98亿元(yuan)、627.31亿元(yuan)和600.97亿元(yuan)，同比增速分别为-9.65%、-6.09%和-4.20%。由此可见(jian)，双汇(hui)发展面临(lin)一定(ding)的营收增长压力。
长期以来，火腿肠、午餐肉等传统包装肉制品构成了双汇(hui)发展的主要收入来源(yuan)，但这类产品正逐渐失去对年轻消费者(zhe)的吸引力。一方面，随着健(jian)康饮食观念普及，消费者(zhe)更倾向于新鲜、低加工的肉类产品，预制菜、低温肉制品的崛(jue)起进(jin)一步挤压传统包装肉制品的市场空(kong)间。
另一方面，一些(xie)新潮品牌同样在(zai)蚕食市场。根据媒体(ti)报道，2021年，谢霆锋和杭州(zhou)谦(qian)寻共同创立了锋味派品牌。借助直(zhi)播电商(shang)和明(ming)星创始人影(ying)响力的叠加，锋味派迅速破圈。近期其宣布(bu)累计销(xiao)售额达15亿元(yuan)，连续三(san)年全(quan)国销(xiao)量第一。
财报还显示，双汇(hui)2024年肉类产品总外销(xiao)量318万吨，同比下降1.67%。报告(gao)期内，包装肉制品业务收入247.88亿元(yuan)，同比下降6.16%；此外，撑(cheng)起营收半壁江(jiang)山(shan)的生鲜猪(zhu)产品业务也呈(cheng)现(xian)下滑趋势。2024年，该业务实现(xian)营收303.36亿元(yuan)，同比下滑2.06%。
不过从趋势来看，双汇(hui)发展的年营收降幅正在(zai)缩小，扣非归(gui)母净利润(run)也逐步站稳，止跌回升(sheng)。2024年，双汇(hui)发展的扣非归(gui)母净利润(run)达到48.13亿元(yuan)，同比增长1.71%，而(er)2023年同期为47.32亿元(yuan)，同比下滑9.29%。
2022年，双汇(hui)发展正式提出“两调一控”战略(lue)，即(ji)“调结构、调价格、控成本”。据企业管理层在(zai)投资者(zhe)交流上的先容(shao)，2024年，企业肉制品吨均经营利润(run)约4700元(yuan)，创历史新高。2025年，预计肉制品原料成本还会低位运行，同时企业将加大市场投入，参与(yu)市场竞争(zheng)，并加强推出吨利相对较低的高性价比产品，因此预计2025年肉制品吨均经营利润(run)可能会低于2024年，但仍会是历史较高水平。
二代首份成绩单，“豪横”分红A股罕见(jian)
在(zai)2024年业绩表现(xian)平平的背景下，双汇(hui)发展依然延(yan)续了其“分红标兵”的传统，宣布(bu)拟(ni)每10股派发现(xian)金红利7.5元(yuan)（含税），共计派发现(xian)金红利25.98亿元(yuan)，2024年全(quan)年双汇(hui)发展累计派发现(xian)金红利高达约48.85亿元(yuan)，占归(gui)母净利润(run)的近98%，几乎将全(quan)部盈利用于分红。
实控人获益巨大是高分红政策(ce)最受诟(gou)病之处(chu)。根据股权结构，罗(luo)特克斯有限企业持(chi)有双汇(hui)发展70.33%的股份，而(er)罗(luo)特克斯的实际控制人是兴泰集团，后者(zhe)本质上是双汇(hui)发展掌门(men)人万隆的家族企业。这意(yi)味着，双汇(hui)发展的现(xian)金红利中很大一部分流入了万隆家族控制的企业。
事实上，双汇(hui)发展的分红超过净利润(run)的现(xian)象已持(chi)续多年。数据显示，2020年—2023年，双汇(hui)发展累计分红金额达231.01亿元(yuan)，而(er)同期累计归(gui)母净利润(run)为217.96亿元(yuan)，分红率接近106%。
这种近乎“清仓式”的分红政策(ce)在(zai)A股上市企业中实属罕见(jian)。一位机构人士表示，高分红企业一般都具有几个共同特点(dian)。一是所处(chu)的行业已经进(jin)入成熟期，增长空(kong)间有限，企业会选择将利润(run)返还股东而(er)非再投资。二是现(xian)金流比较充沛，分红资金多来自经营性现(xian)金流，比如双汇(hui)2024年经营现(xian)金流84亿元(yuan)，远高于净利润(run)。三(san)是大股东持(chi)股比例(li)高，通过分红获取现(xian)金回报。
值得注意(yi)的是，2024年财报也是万隆次子万宏伟接棒后交出的首份成绩单。2021年，企业曾爆发“父子反目”风波，万隆长子万洪建(jian)被突然解除职务，随后公开发文指控父亲多项不当行为。这场风波进(jin)一步暴露了企业治理中的家族化、人治化问题。
2024年8月，万隆次子万宏伟接任董事长职务，完成了权力交接，双汇(hui)发展自此进(jin)入“二代领导”时代。不过，家族控制的本质并未改变，在(zai)这种治理结构下，中小股东的利益能否得到充分保障，企业的重大决(jue)策(ce)是否完全(quan)以企业长远发展为考量，都成为市场关注的焦(jiao)点(dian)。
食品安全(quan)问题一直(zhi)存在(zai)
在(zai)双汇(hui)发展的经营中，还有一把悬(xuan)顶之剑，那就是屡屡发生的食品安全(quan)事件。
黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台数据显示，针对双汇(hui)投诉内容(rong)累计达到4640条，多数投诉涉及“食品发霉变质”、“存在(zai)异物(wu)”等。同时，还有消费者(zhe)表示，投诉后出现(xian)客服响应迟缓、问题推诿不决(jue)甚至(zhi)承诺补偿(chang)却迟迟不兑现(xian)等一系列问题。这种“重销(xiao)售、轻售后”的态度，让(rang)消费者(zhe)的不满(man)情绪(xu)不断累积。
2022年3·15前夕，媒体(ti)曾曝光双汇(hui)发展控股子企业南昌双汇(hui)食品有限企业生产车间存在(zai)工作服发黑发臭、猪(zhu)排落(luo)地直(zhi)接装袋入库、消毒环节随意(yi)、风淋系统形同虚设等问题。尽管企业当时发表声明(ming)致歉，并声称已对事件自查自纠，但目前来看，针对双汇(hui)的食品安全(quan)投诉依然高企。
这些(xie)食品安全(quan)问题的持(chi)续存在(zai)，正在(zai)不断消耗消费者(zhe)对双汇(hui)这个老品牌的信任。在(zai)社交媒体(ti)时代，每一次食品安全(quan)事件都会被快速传播、放大，形成难以挽回的品牌伤害。
更严重的是，当消费者(zhe)对品牌的基本信任丧失后，任何新产品、新战略(lue)都可能事倍(bei)功半。对双汇(hui)而(er)言，解决(jue)食品安全(quan)问题已不是简单的危(wei)机公关，而(er)是需要从生产流程、质量管理、供应链管控到售后服务进(jin)行更加精细化的运营。
来源(yuan)：新浪网
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