2024年两度举债，终(zhong)于(yu)派(pai)上用场了！
巴(ba)菲特旗(qi)下伯克希尔(er)哈撒(sa)韦周一向日本证(zheng)券监(jian)管机构提交的文件(jian)显示。大举增持日本五大商社(she)股份，具体来看：
对三井物产的持股比例从8.09%升至9.82%；
对三菱商事(shi)的持股比例从8.31%升至9.67%；
对丸红株式会(hui)社(she)的持股比例从8.30%升至9.30%；
对住(zhu)友商事(shi)的持股比例从8.23%升至9.29%；
对伊藤忠商事(shi)的持股比例从7.47%升至8.53%。
这(zhe)距离巴(ba)菲特2月22日发布2025股东信一个月时间还不到，彼时巴(ba)菲特在信中称，五家商社(she)已同意放宽10%的持股上限，未来可能继续增持，并计划长期持有数十年。
从公开资料搜索来看，这(zhe)应该是伯克希尔(er)第三次(ci)公开表态增持五大商社(she)：
2020年8月首次(ci)披(pi)露买入五大商社(she)，每(mei)家持股比例约5%，总投(tou)资约62.5亿美金；2023年6月，伯克希尔(er)进一步增持，持股比例升至约8%。
2024年4月和(he)10月，伯克希尔(er)两次(ci)发行日币债，分别筹集2633亿日币和(he)2818亿日币，彼时被外界解读为股神加码日股投(tou)资备弹。
截(jie)至2024年底，伯克希尔(er)对日本投(tou)资的总成本为138亿美金，持有的股票市(shi)值总计235亿美金。其(qi)中大部分成本是用在发行的1.3万亿日币债券购买的，没有汇(hui)率(lu)风险。
自2019年以来，伯克希尔(er)已10次(ci)发行日币债券，总规(gui)模超(chao)1.3万亿日币，成为海外最大日币债发行方之一。
发行日币债所筹资金主要用于(yu)投(tou)资日本五大商社(she)，锁定低利率(lu)成本（利息约 0.5%-2.6%），同时获取(qu)商社(she)约 5% 的股息收益，对冲汇(hui)率(lu)风险。
巴(ba)菲特在股东信中对日本投(tou)资的喜爱溢于(yu)言表，他预期2025年从日本投(tou)资中获得的股息收入将达到约8.12亿美金，而日币债的利息成本约为1.35亿美金。
2023年，时任伯克希尔(er)副主席的查理(li)·芒格曾在一档播(bo)客节目中表示，巴(ba)菲特押注日本股市(shi)，是一个百年难得一遇的机会(hui)，是“上帝赐予的礼物”。
他指出，日本极低的利率(lu)环境（日币债利息约 0.5%）与五大商社(she)的高股息率(lu)（约5%）形(xing)成了几(ji)乎无风险的套息交易，这(zhe)种机会(hui)极为罕见，形(xing)容(rong)该投(tou)资无需动脑(nao)筋，回报 “像上帝打开箱子倒钱(qian)进去一样(yang)容(rong)易”。
芒格同时也指出，伯克希尔(er)的高信用评(ping)级是其(qi)能以极低利率(lu)发行日币债的关键。
他表示：“大家能做到，其(qi)他人做不到。”因为伯克希尔(er)的全球信誉和(he)资本规(gui)模使其(qi)在融资成本上具有绝对优势。
当然(ran)，巴(ba)菲特对日本五大商社(she)重磅下注的同时，是伯克希尔(er)的现金储备继续达到了创纪录的3342亿美金，这(zhe)个额度是去年同期的2倍，占到了企业净资产的53%。
这(zhe)意味着什么？
虽然(ran)巴(ba)菲特多次(ci)表示自己不懂宏(hong)观，但历史上他每(mei)次(ci)都做到在股市(shi)大崩盘前精准逃顶，手握大量现金。
这(zhe)次(ci)或许也意味着，巴(ba)菲特对可能出现的风险始终(zhong)保(bao)持警惕。
另一个现象是国(guo)际金价持续的上涨(zhang)，上周已经创下3000美金每(mei)盎司的高点了，为历史上首次(ci)，今日现货黄金突破3010美金/盎司，续创历史新高。
同时各国(guo)央(yang)行都在增加黄金的储备量，2024年全球央(yang)行购金量超(chao)1000吨，连续第三年超(chao)过1000吨。2025年1月全球央(yang)行净购金18吨，截(jie)止2月，中国(guo)央(yang)行连续第四个月增持黄金。
从ETF角度来看，上周，内地黄金ETF合计净流入8.25亿元；美国(guo)市(shi)场黄金ETF同样(yang)净流入居前，合计净流入21.77亿美金。
由(you)于(yu)中东紧(jin)张局势升级叠加美国(guo)疲软数据(ju)，今日国(guo)际金价再度突破3000关口。
瑞银直接将黄金目标价从3000美金/盎司上调至3200美金/盎司，表示：“只要政策风险和(he)不断加剧(ju)的贸易冲突继续刺激避(bi)险需求，黄金价格就会(hui)维持涨(zhang)势。”
今日，黄金股ETF表现亮眼，平安黄金产业ETF、华夏黄金股ETF、华安黄金股票ETF和(he)工银瑞信黄金股ETF基金分别涨(zhang)4.23%、3.97%、3.96%和(he)3.94%。
(本文内容(rong)均(jun)为客观数据(ju)信息罗(luo)列，不构成任何投(tou)资建议）
可以关注的一点是，2月初，险资投(tou)资黄金也迎来“开闸”，明确试点保(bao)险企业可以中长期资产配置为目的，开展投(tou)资黄金业务试点。
据(ju)测算，10家试点保(bao)险企业最多可向黄金市(shi)场投(tou)入约2000亿元资金
目前A股的黄金主题ETF有股票型ETF和(he)商品型ETF，后者跟踪(zong)两种黄金合约指数SEG黄金999和(he)上海金。
SEG黄金999是上海黄金交易所（SGE）挂牌的黄金现货实盘合约，上海金是SGE推出的以人民币计价的黄金现货基准价格。
从规(gui)模角度来看，规(gui)模超(chao)百亿的有华安基金黄金ETF、博(bo)时基金黄金ETF基金、易方达基金黄金ETF和(he)国(guo)泰基金黄金基金ETF。
从费率(lu)的角度来看，黄金ETF华夏和(he)工银瑞信基金黄金ETF基金是跟踪(zong)SEG黄金999指数中费率(lu)成本最低的两只ETF，管理(li)费+托管费合计为“0.15%+0.05%”。
富国(guo)基金金ETF和(he)天弘基金上海金是跟踪(zong)上海金指数中费率(lu)较低的两只ETF。
工银瑞信基金黄金股ETF基金是跟踪(zong)SSH黄金股票指数中，费率(lu)较低的ETF。
