今天A股迎来一家新股上市！
格隆汇新股获悉，泰(tai)禾股份（301665.SZ）于4月11日成功(gong)登陆深交(jiao)所创业板，开盘(pan)价为45元(yuan)/股，开盘(pan)上涨338.17%；截至上午收盘(pan)涨幅为289.5%，市值180亿元(yuan)。
泰(tai)禾股份本次发行(xing)价格为10.27元(yuan)/股，对(dui)应发行(xing)市盈率(lu)为13.40倍，低(di)于行(xing)业平均市盈率(lu)23.01倍，低(di)于同行(xing)业可比上市企业平均市盈率(lu)13.41倍；此(ci)次发行(xing)保荐人(ren)是光大证券股份有限企业。
本次公开发行(xing)的(de)股票数量为4500万股，占发行(xing)后企业总股本的(de)比例为10%；募集资金(jin)总额为4.62亿元(yuan)，扣除发行(xing)费用后，实际募集资金(jin)净(jing)额为3.9亿元(yuan)，低(di)于此(ci)前招股书中披露的(de)募资计划(hua)10.45亿元(yuan)。
泰(tai)禾股份成立(li)于2004年4月，并于2016年6月整体变更为股份企业，总部位于江苏省(sheng)南(nan)通市如(ru)东县；企业控股股东为泰(tai)禾集团，实际控制人(ren)为田(tian)晓宏。
企业目前主要从(cong)事农药产品以及(ji)功(gong)能化学品的(de)研发、生产和(he)销售，核心产品包括百菌清、嘧菌酯、2,4-D等，主要客户(hu)为先(xian)正达、安(an)道麦、纽发姆、UPL等国际农化企业。
分产品来看，2024年1-6月，来自(zi)杀菌剂的(de)收入占主营业务收入的(de)比重为33.40%，除草剂贡(gong)献的(de)收入占比为45.56%，功(gong)能化学品的(de)比重为14.07%。
2021年、2022年、2023年及(ji)2024年1-6月（报(bao)告期），泰(tai)禾股份的(de)营业收入分别为35.79亿元(yuan)、50.99亿元(yuan)、38.68亿元(yuan)、19.59亿元(yuan)，归(gui)母净(jing)利润分别为3.98亿元(yuan)、6.49亿元(yuan)、3.46亿元(yuan)、1.06亿元(yuan)。
报(bao)告期内业绩波(bo)动较大，主要原因在于，企业主要农药产品为百菌清原药、2,4-D原药和(he)嘧菌酯原药，其中百菌清和(he)2,4-D属于限制类项目。2021年至2023年，企业百菌清原药、2,4-D原药和(he)嘧菌酯原药的(de)年平均产能利用率(lu)、年平均产销率(lu)均超过100%。
2023年，企业上述主要产品的(de)市场需(xu)求放缓，同时(shi)报(bao)告期内上述产品的(de)行(xing)业产能有所增加，因此(ci)，2023年、2024年1-6月企业上述主要产品的(de)平均价格同比有所降(jiang)低(di)，使得2023年、2024年1-6月企业经营业绩同比下降(jiang)。
若未(wei)来企业主要农药产品的(de)行(xing)业整体产能增加以及(ji)需(xu)求减(jian)少，将导(dao)致产品价格存在降(jiang)低(di)的(de)风险，并会对(dui)企业的(de)销售以及(ji)经营业绩带来不利影响。
报(bao)告期内，企业毛利率(lu)分别为25.34%、26.80%、23.70%、19.74%，总体呈下降(jiang)趋势，主要受外(wai)部宏观经济、行(xing)业周期波(bo)动、环保政策、产品结(jie)构(gou)、市场供需(xu)关系、上游石化产品价格波(bo)动、市场竞争程度等多方面(mian)因素的(de)影响。
企业预计2024年全年营业收入为39.69亿元(yuan)，较上年上升2.61%；净(jing)利润为2.85亿元(yuan)，较上年下降(jiang)15.77%；归(gui)母净(jing)利润预计为2.54亿元(yuan)，较上年下降(jiang)26.55%。
企业预计2025年1-3月营业收入为8.72亿元(yuan)至9.64亿元(yuan)，同比增长0.63%至11.22%；预计实现归(gui)母净(jing)利润为7400万元(yuan)至8200万元(yuan)，同比增长37.69%至52.57%。
关键财务数据，来源：招股书
就区域(yu)而言，报(bao)告期内，泰(tai)禾股份来自(zi)境外(wai)的(de)销售收入占主营业务收入比重分别为78.42%、89.58%、77.10%、74.43%。
若未(wei)来美国等国家进(jin)一步扩大并实施扩大后的(de)征税清单(dan)，在一定(ding)程度可能会影响企业的(de)出口业务，将可能对(dui)企业生产经营产生不利影响。
报(bao)告期各(ge)期末，企业应收账款账面(mian)价值分别为5亿元(yuan)、6.96亿元(yuan)、5.49亿元(yuan)、8.7亿元(yuan)，占流动资产的(de)比重分别为28.91%、34.86%、34.19%、46.10%。
从(cong)市场趋势来看，2017年，由于国际原油价格回(hui)升带动相关基础材料价格上涨，天气状(zhuang)况改(gai)善等积极影响，全球(qiu)作物用农药销售额开始回(hui)升，在供给端，我国高压(ya)环保态势持续，行(xing)业竞争格局进(jin)一步改(gai)善。
2018年，一方面(mian)由于主要基础原材料和(he)中间体的(de)价格上涨，从(cong)而带动原药价格上涨，另一方面(mian)全球(qiu)农化巨头进(jin)入新一轮补库存周期，需(xu)求逐渐得到释(shi)放，全球(qiu)农用农药市场的(de)销售额为575.61亿美金(yuan)，同比增长5.97%，全球(qiu)农药市场重回(hui)增长通道，2023年全球(qiu)农用农药市场的(de)销售额为748.00亿美金(yuan)，近五年复合增长率(lu)为5.74%。
农药行(xing)业总体市场容量较大，细分市场产品品类较多，竞争格局较为分散。《“十四五”全国农药产业发展规(gui)划(hua)》显示，我国农药行(xing)业“十四五”期间的(de)主要任务是继续产业结(jie)构(gou)和(he)产品结(jie)构(gou)的(de)调整，推进(jin)农药生产企业兼并重组(zu)、转型升级、做大做强(qiang)，培育一批竞争力强(qiang)的(de)大中型生产企业，到2025年，农药生产企业由2020年的(de)1705家减(jian)少到1600家以下，农药经营门店控制在30万家，行(xing)业集中度将不断提高。
根据中国农药工业协会发布的(de)2021年、2022年、2023年、2024年中国农药销售百强(qiang)企业榜单(dan)，泰(tai)禾股份排名分别为第19位、第22位、第21位、第25位。