深耕西(xi)南百年的零售龙头重庆百货(huo)，其2024年四季度业绩翻倍增长背(bei)后，是企业(si)经营全面提(ti)质+AI化进程(cheng)不(bu)断推(tui)进。
深耕西(xi)南百年的零售龙头型企业
重庆百货(huo)前身可(ke)追溯至1920年成立的宝元通，1992年实(shi)行股改，成立重庆百货(huo)大(da)楼股份有限(xian)企业(si)，1996年于(yu)上海证券交(jiao)易所上市。2010年企业(si)并(bing)购新(xin)世纪百货(huo)，核心商圈占有率和盈利能力快(kuai)速提(ti)升(sheng)。2016年企业(si)向马上消费金(jin)融增资(zi)3.2亿元。
同(tong)时作为国企改革先行试点单位，企业(si)2018年启动市场化改革，于(yu)2020年3月最终落地，后续企业(si)通过任(ren)命新(xin)任(ren)管理层（2020年10月）、推(tui)出股权激励（2022年7月）、吸并(bing)重庆商社（2022年底）等举措多维度推(tui)进市场化改革，不(bu)断激发经营活力。
目(mu)前企业(si)经营多元零售业态，主要为百货(huo)、超市、电器、汽贸四大(da)板块，拥有重庆百货(huo)、新(xin)世纪百货(huo)、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2024上半年，企业(si)开设各类商场、门店274个（按业态口径计算），其中百货(huo)业态50个，超市业态149个，电器业态41个，汽贸业态34个，经营网点已布局重庆35个区(qu)县和四川等地。
资(zi)料(liao)来源：企业(si)公告
当前，企业(si)在(zai)业务端顺应行业趋势，持续推(tui)进多种(zhong)业态协同(tong)创新(xin)，在(zai)技术端全面数智化转型、精细化管理，以技术赋能增长，在(zai)经营端推(tui)进内部资(zi)源整合，激发内生活力，从而(er)多维度提(ti)升(sheng)经营效率。
在(zai)业务端，企业(si)拥抱新(xin)兴消费趋势，探索(suo)子板块增长机遇，百货(huo)业态加快(kuai)转型调整，打造多元消费场景；超市业态则丰富自有品牌，打造高(gao)端精致生活馆、生鲜+折扣店、社区(qu)/商圈品质超市；电器业态打造店中店、品专店，推(tui)进下沉渠道布局；汽贸业态开拓新(xin)能源品牌授权，扩展二手车业务。并(bing)且，由于(yu)企业(si)业态涉及综合百货(huo)商场、购物中心、精品超市、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，形成较好的互动优势。
在(zai)技术端，企业(si)在(zai)四大(da)板块全面推(tui)进数智化建设，向数字智慧零售转型，实(shi)现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了多点、重百云购、重百电器淘、商社车生活等线上运营平台，重百超市于(yu)2021年全面上线多点Dmall，线上交(jiao)易大(da)幅增加。早(zao)在(zai)2023年企业(si)会员就(jiu)超过2000万人，线上销(xiao)售达27.27亿元。当前企业(si)不(bu)仅实(shi)现线上线下双线融合，增强消费者(zhe)体验，还能跨界(jie)整合业态资(zi)源，横向联合向上集成供应链，进一步巩固竞争优势。
此背(bei)景下，企业(si)能在(zai)2023年高(gao)增长的基(ji)数上，再(zai)度给出增长的2024年业绩答卷。
2024业绩继续增长 四季度提(ti)速态势显著
2023年，重庆百货(huo)四大(da)业态中除了超市业态实(shi)现61.83亿元，较2022年基(ji)本持平外，百货(huo)、电器、汽贸三业态分别同(tong)比(bi)增长8.81%、19.52%、13.18%推(tui)动企业(si)营收同(tong)比(bi)增长3.72%至189.85亿元。
同(tong)时企业(si)下属百货(huo)提(ti)升(sheng)联营商品销(xiao)售占比(bi)，超市加强毛利管控，生鲜、杂百提(ti)毛利、降损耗等推(tui)动主营业务毛利率同(tong)比(bi)增长至19.89%，加之企业(si)控费效果显著，2023年期间费用率同(tong)比(bi)下降2.08个百分点至19.59%，最终归母(mu)净(jing)利润13.15亿元，同(tong)比(bi)增长48.84%，扣非归母(mu)净(jing)利润11.29亿元，同(tong)比(bi)增长41.73%。
时至2024年，虽然因市场竞争加剧、外部消费环(huan)境影响，以及企业(si)自身控制经营风(feng)险，主动减(jian)小汽贸版块特供车业务规(gui)模，使得营收体量(liang)小幅下滑9.89%至171.2亿元。
但企业(si)持续聚(ju)焦商品力改善、推(tui)进供应链变革、加快(kuai)自营改造、提(ti)速模式创新(xin)、坚持系(xi)统性(xing)降本增效，其中国足球协会超级联赛市业态通过深度调整采销(xiao)体系(xi)开启了折扣化变革。2024年5月超市首家“生鲜+折扣店”模式的超级市集开业，9月首家精致生活馆开业，首日销(xiao)售同(tong)比(bi)增长近6倍，11月首家品质生活馆开业，在(zai)传统门店基(ji)础上精选品类，首日门店全渠道销(xiao)售同(tong)比(bi)增长超8倍，截止11月29日，已经开设超级市集6家，精致生活店2家，品质生活馆1家。
此背(bei)景下 ，企业(si)2024年度毛利率同(tong)比(bi)增加0.88个百分点，费用总额同(tong)比(bi)下降9.14%，推(tui)动归母(mu)净(jing)利润同(tong)比(bi)继续增长0.53%至13.15亿元，扣非归母(mu)净(jing)利润同(tong)比(bi)增长8.16%至12.21亿元，超出市场一致预(yu)期。值得注意的是，从季度数据来看，企业(si)第四季度业绩增势十分强劲，如以营业利润扣除马消投资(zi)收益计算主业利润，2024年四季度实(shi)现利润2.16亿元，同(tong)比(bi)增幅达到了369%。
资(zi)料(liao)来源：企业(si)公告
行业机遇+智能化升(sheng)级 增长动力依旧充足
当前，大(da)力提(ti)振消费、全方位扩大(da)内需依旧是全国首要任(ren)务，25年1月国家发改委宣布将大(da)幅增加超长期特别国债资(zi)金(jin)规(gui)模，加力扩围实(shi)施“两新(xin)”工作，专业机构认为国家以旧换新(xin)政(zheng)策仍在(zai)继续推(tui)进。
企业(si)作为重庆头部零售集团，在(zai)川渝地区(qu)拥有完备(bei)的门店布局和广泛的用户(hu)粘性(xing)，而(er)重庆作为经济动能强劲的区(qu)域，为重庆百货(huo)发展提(ti)供了稳固的基(ji)石(shi)。重庆为中国最年轻的直辖市、国家九大(da)中心城市和成渝地区(qu)双城经济圈双核之一，经济动能强劲。2023年重庆GDP突破3万亿元，近十年GDP增速基(ji)本高(gao)于(yu)全国增速。
资(zi)料(liao)来源：Wind
同(tong)时其消费市场活力旺盛，2023年重庆社零总额达1.5万亿，社零总额增速基(ji)本高(gao)于(yu)全国社零总额增速，且在(zai)全国仅次于(yu)上海（1.9万亿）。全国十大(da)城市中重庆的消费能力高(gao)居第一，消费对经济贡献率达到50%，显著高(gao)于(yu)新(xin)一线城市南京（47%）、成都（45%）、杭州（38%）、苏州（39%）与一线城市上海（39%）、北京（33%）、深圳（30%）。
资(zi)料(liao)来源：Wind
并(bing)且，在(zai)剩者(zhe)红利释放(fang)在(zai)即的当下，像重庆百货(huo)这样AI化成果不(bu)断显现的行业龙头有望持续受益。
2019-2023年社零总额复(fu)合增长率达3.5%，相(xiang)较于(yu)2015-2019年的复(fu)合增速为8.1%，增速明显放(fang)缓。零售行业积极推(tui)进数字化转型，通过数字化实(shi)现精准圈层营销(xiao)，同(tong)时驱动门店、商品、供应链的精益运营，实(shi)现降本增效。加上2020年以来受外部因素等影响，消费者(zhe)线下活动减(jian)少，线上电商业态分流，多行业面临出清(qing)，长期来看商业格局生变，百货(huo)业态逐(zhu)渐被以服务为主的体验性(xing)消费场景取代，这意味着能在(zai)存量(liang)市场中打造出差异化体验的企业将会有突出表现。
近年来，借助(zhu)多点数字化系(xi)统，重百多业态均完成了不(bu)同(tong)程(cheng)度的升(sheng)级。
早(zao)在(zai)2021年上半年，多点自动补(bu)货(huo)系(xi)统就(jiu)在(zai)重百全部门店上线，将门店缺货(huo)率下降至3.5%，周转天数缩短为30天。数字化提(ti)效不(bu)止作用在(zai)供应链端，重百电子会员也在(zai)2023年达到了90%的年成长率，数字化营销(xiao)手段精准触达会员，线上线下商品、价格、促销(xiao)全面一体化拉(la)动重百业绩增长。
2024年，企业(si)还引进了与DeepSeek、“春晚(wan)跳舞机器人”宇树科技、豆包等知名AI产品共同(tong)上榜“年度百大(da)AI产品”的多点AI出清(qing)系(xi)统，帮助(zhu)旗下超市提(ti)升(sheng)清(qing)库存的效率以及收益最大(da)化。
根据试运行门店反应，通过实(shi)施“单品日清(qing)”及“晚(wan)间系(xi)统自动折扣（18点7折，20点5折）”策略，日清(qing)标品订货(huo)量(liang)同(tong)比(bi)增11%，销(xiao)量(liang)增5%，销(xiao)售额从68.6万元涨至84.8万元，增幅31%；1+2月，百世田源标品订货(huo)量(liang)同(tong)比(bi)增4%，销(xiao)量(liang)增5%，销(xiao)售额从674万元涨至680万元，增0.89%；毛利从175万元涨至191万元，增10.06%。
同(tong)时引进的多点智能防(fang)损平台已在(zai)重百新(xin)世纪超市14家门店上线。2024年全年防(fang)损系(xi)统审核订单近460万笔，上报异常订单13.7万笔，审核发现漏扫订单3003笔，漏扫订单金(jin)额5.8万元；再(zai)加上AI电子秤(cheng)全面提(ti)升(sheng)员工效率和消费者(zhe)体验感，重庆百货(huo)已经在(zai)数智化方面取得了不(bu)错的成果。
据悉，2025年企业(si)新(xin)世纪超市调改将继续推(tui)进，预(yu)计至少完成38家门店调改，其中精致生活馆/商圈、社区(qu)品质店/“生鲜+折扣店”超级市集店分别达2/31/5家，预(yu)计未来2-3年，重百新(xin)世纪超市将完成所有门店的调改升(sheng)级。而(er)据企业(si)公众(zhong)号(hao)显示，元旦假期期间企业(si)旗下四大(da)业态分别推(tui)出各种(zhong)迎新(xin)消费活动，带动重庆消费市场持续火爆，元旦当天四大(da)业态累计实(shi)现销(xiao)售4.67亿元，同(tong)比(bi)增长10.4%。
未来，借助(zhu)重庆百货(huo)还将在(zai)“总部-数字化中心”推(tui)行AI代码审核、AI辅助(zhu)单元测(ce)试，提(ti)升(sheng)代码审核效率和提(ti)升(sheng)编码质量(liang)；推(tui)行AI问数、AI数据建模，提(ti)升(sheng)数据获(huo)取效率和数据建模的效率以及效果。在(zai)“总部-运营中心”推(tui)行智能客服系(xi)统，提(ti)升(sheng)客诉处理效率。
加上企业(si)正在(zai)探索(suo)能够提(ti)升(sheng)导购销(xiao)售能力的AI培训、AI自动生成蓝图文档，以及更(geng)贴合消费者(zhe)消费习惯的AI选品等工具，重庆百货(huo)正在(zai)成长为独具竞争力的新(xin)时代零售龙头，有望在(zai)剩者(zhe)红利时代脱颖而(er)出。