近(jin)期，国际(ji)金价坐(zuo)上“过山车”，出现大(da)幅波动。受美国关税政策(ce)调整影响，COMEX黄金期货4月7日跌破3000美金/盎司关口，报收于2998.8美金/盎司，从(cong)4月3日起的3个交易(yi)日下(xia)跌5.29%。4月10日，COMEX黄金期货又(you)迎来大(da)幅上涨，单个交易(yi)日涨幅达3.73%。4月11日，COMEX黄金期货盘中突破3200美金/盎司，再创历史新(xin)高。
国际(ji)金价的大(da)幅波动与(yu)美国关税政策(ce)的“不确定性”密切(qie)相关。专家认为，美国关税政策(ce)公(gong)布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧(jin)下(xia)部(bu)分机构(gou)投资者选择高位减持黄金资产，引发国际(ji)金价短期波动加大(da)和阶段(duan)性下(xia)滑(hua)。
“‘对等关税’给国际(ji)资本市场带来了极大(da)的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下(xia)等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹(dan)说，“作为传统避险资产，黄金的长期配(pei)置价值依然稳固，看(kan)涨头(tou)寸仍在高位，且主流资金未实(shi)质性减弱对黄金的战略配(pei)置。”
中信建(jian)投期货贵金属分析师王彦青也认为，超预期的关税政策(ce)公(gong)布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧(jin)张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。
博时(shi)基金基金经理(li)王祥分析，由于黄金通常被视为流动资产，可(ke)用于其他(ta)资产的保证(zheng)金要求，因此在特殊风险事件发生(sheng)后，黄金被抛售用于填补其他(ta)资产部(bu)位的亏损。但短期的流动性危机不会改(gai)变黄金市场的原有趋势，黄金将(jiang)是较快(kuai)从(cong)崩跌中恢复的资产。
展望(wang)未来，受访人(ren)士普遍认为，在当前地缘经济紧(jin)张和贸易(yi)摩擦加剧的背景下(xia)，黄金中长期看(kan)涨逻辑依然存在，国际(ji)金价仍有进一步走高的可(ke)能。东方(fang)金诚研报显示，从(cong)中长期来看(kan)，全球贸易(yi)环境变化、宏观经济不确定性增(zeng)加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央(yang)行配(pei)置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将(jiang)支撑黄金价格重回上涨态势。
王彦青认为，驱动金价上涨的核(he)心逻辑在于，美国关税政策(ce)正阻碍全球分工(gong)的供应链体(ti)系，同时(shi)破坏了以美金为中心的货币体(ti)系。当人(ren)们(men)使用美金会承担更多成本时(shi)，市场对美金的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央(yang)行外汇储备的重要组成部(bu)分，且无货币信用受损的担忧，在“去美金化”的趋势下(xia)，黄金需求将(jiang)大(da)大(da)增(zeng)加，为黄金价格带来持续支撑。
世界黄金协会数据显示，今(jin)年2月，全球央(yang)行净购黄金24吨，持续的购金态势表明(ming)了黄金在官方(fang)外汇储备中的重要战略意义。
南华期货贵金属新(xin)能源研究组负责人(ren)夏莹莹称，短期看(kan)，全球贸易(yi)环境与(yu)经济前景仍存在较大(da)不确定性，黄金或维持高波动状态。中长期来看(kan)，黄金仍有望(wang)延续上涨趋势，其核(he)心逻辑为美金霸权滥用凸显美金货币体(ti)系弊端，有利(li)于黄金作为信用货币体(ti)系补充(chong)的功能和需求。从(cong)具体(ti)需求上看(kan)，各国央(yang)行对外汇储备多元化配(pei)置的需求将(jiang)持续上升，国内方(fang)面随着保险资金投资黄金的逐步介入，亦有望(wang)助推金价继(ji)续上抬。