在科(ke)创板IPO时，华之杰给(gei)交易所(suo)的回(hui)复函中提到，2018-2020年企业分红中，实际分配给(gei)陆亚洲及其家庭成员的分红款共计7142.22万元。陆亚洲在取得现金分红款后，将其中的4098.33万元用(yong)于为其子女购置(zhi)房产(chan)，其余用(yong)于支付房屋设计装修款、家庭日常开销等私人用(yong)途。

此次IPO的问询函回(hui)复显示，陆亚洲控制的关联企业超能企业，于2022年收到了华之杰分红款2554.81万元。该企业2021-2023年支付股(gu)东亲属款项支出金额分别为555.05万元、671.89万元和850.51万元，该款项往来对象为实际控制人子女，其子女收到款项后主要用(yong)于境外个人房产(chan)购置(zhi)、境外生活房屋租赁、教育培训及日常消费等生活支出。也就是说，陆亚洲的女儿不仅在海外长期居住，还(hai)购置(zhi)了房产(chan)。

根据回(hui)复函，超能企业注(zhu)册在英属维尔京群(qun)岛(dao)(BVI企业)，陆亚洲持有100%股(gu)权(quan)，超能企业持有华之杰27.47%的股(gu)份。业内人士说明称，如果(guo)实际控制人直接(jie)持有上市主体股(gu)权(quan)，分红必须按(an)照国家外汇管理局的规定在指(zhi)定日期内汇入境内。通过BVI企业，收益归属BVI企业，无需汇入境内，简化了外汇管理流程(cheng)。此外，当开曼(man)企业上市后，交易所(suo)通常会要求其股(gu)东在1年或更长时间内不得出售所(suo)持股(gu)票。通过设立BVI企业间接(jie)持股(gu)，实际控制人可以避免(mian)这一(yi)限制，更灵活地处置(zhi)股(gu)权(quan)。

那么，陆亚洲及华之杰是否(fou)利用(yong)向离岸企业分红名义(yi)向境外转移资(zi)产(chan)？陆亚洲本人长期居住国外还(hai)是国内？中国网(wang)财经记者(zhe)致电致函华之杰，但相关问题没有得到回(hui)复。

工(gong)厂(chang)“小时工(gong)”未缴纳“五险一(yi)金”

近几年来，华之杰业绩波动较(jiao)大。2021-2024年，华之杰营(ying)业收入分别为12.5亿元、10.19亿元、9.37亿元和12.3亿元，归母净利润分别为1.06亿元、1亿元、1.21亿元和1.54亿元，核心(xin)产(chan)品智能开关的实际工(gong)时分别是254.26万小时、183.86万小时、205.63万小时和266.24万小时，智能控制器的实际工(gong)时分别为109.57万小时、84.8万小时、60.26万小时和68.33万小时。

值得一(yi)提的是，华之杰2021-2024年在册员工(gong)数分别为1248人、1030人、995人和1624人。对比可以发现，华之杰2024年收入不及2021年、核心(xin)产(chan)品的实际工(gong)时不及2021年或相差(cha)无几，但员工(gong)人数却(que)远超2021年，这是否(fou)具(ju)有合理性？

中国网(wang)财经记者(zhe)致电致函华之杰，得到的回(hui)复是：统计口(kou)径差(cha)异，员工(gong)人数为时点数，企业工(gong)时与产(chan)量(liang)相匹配。

中国网(wang)财经记者(zhe)以求职者(zhe)身份询问获悉，华之杰工(gong)厂(chang)大多用(yong)的“小时工(gong)”。这些“小时工(gong)”工(gong)资(zi)是17元/小时，每天上班12个小时，两班倒，包(bao)两餐和住宿，无“五险一(yi)金”。

根据《中华人民共和国劳动法》第三条，劳动者(zhe)享有享受社会保险和福利的权(quan)利。也就是说，无论(lun)是正式员工(gong)还(hai)是临时工(gong)，只要与用(yong)人单位形成了劳动关系，就有权(quan)享受社会保险。

另外，最(zui)高法院早已明确，996是严(yan)重违法行为。“996严(yan)重违反法律(lu)关于延长工(gong)作时间上限的规定，相关企业规章制度应认定无效。”

那么，华之杰工(gong)厂(chang)为何批量(liang)采取“小时工(gong)”用(yong)工(gong)方式，是否(fou)为了降低成本？这是否(fou)意味着目(mu)前的净利润实际上存(cun)在着较(jiao)大的水分？中国网(wang)财经同样在采访(fang)函中问及，华之杰没有正面回(hui)答，只表示“企业用(yong)工(gong)情况符(fu)合相关法律(lu)法规的要求”。。

与基层员工(gong)不同的是，华之杰10位董监高和其他核心(xin)人员2024年的薪酬合计超过千万，其中董事长陆亚洲税前薪酬超过400万元，财务总(zong)监、董事会秘书陈芳(fang)的税前薪酬为171.51万元。

数据来源：招股(gu)书

多处数据“打架”

华之杰业绩的真实性和信披的可靠性之所(suo)以遭受种种质疑，还(hai)有个更重要的原因，就是多处“数据打架”。

根据招股(gu)书，2021年华之杰子企业越南华捷的净利润为1796.45万元，期末总(zong)资(zi)产(chan)和净资(zi)产(chan)分别为16,987.61万元和5,070.55万元，而在回(hui)复交易所(suo)问询函中，上述这三个数据分别是1799.74 万元、16,990.9万元和5073.84万元；

数据来源：招股(gu)书

数据来源：交易所(suo)问询函回(hui)复

招股(gu)书中，2021年华之杰子企业墨西哥华杰的净利润为-740.67万元，期末总(zong)资(zi)产(chan)和净资(zi)产(chan)分别为3687.93万元和2322.75万元，而在回(hui)复交易所(suo)问询函中，上述这三个数据分别为-698.94万元、3729.66万元和2364.48万元。

数据来源：招股(gu)书

数据来源：交易所(suo)问询函回(hui)复

对于上述数据差(cha)异，华之杰给(gei)出的说明是：主要系企业自2023年1月(yue)1日起实行财政部于2022年11 月(yue)30日颁布的《企业会计准则说明第16号》“关于单项交易产(chan)生的资(zi)产(chan)和负债(zhai)相关的递延所(suo)得税不适用(yong)初始确认豁免(mian)的会计处理”规定，对越南华捷、墨西哥华杰2021年12月(yue)31日递延所(suo)得税资(zi)产(chan)、2021年度所(suo)得税费用(yong)等科(ke)目(mu)进行了追溯(su)调整。

招股(gu)书中，2020年来自A股(gu)上市企业拓邦股(gu)份的销售额为4826.53万元。但拓邦股(gu)份同年年报显示，前五大供应商中并没有与该数据一(yi)致的，只有第五大供应商数据与其相近，采购金额为4748.45万元。

数据来源：华之杰招股(gu)书

数据来源：拓邦股(gu)份2020年年报

值得注(zhu)意的是，华之杰客户(hu)集中度颇高。2022-2024年前五大客户(hu)销售收入金额合计分别为6.86亿元、6.42亿元和8.71亿元，占(zhan)营(ying)业收入的比例分别为 67.32%、68.55%和 70.78%。若将百得集团(tuan)、TTI 集团(tuan)指(zhi)定采购的情况穿透(tou)至(zhi)最(zui)终客户(hu)并合并计算，华之杰对前五名客户(hu)的营(ying)业收入占(zhan)比合计为82.07%、83.90%和82.53%。华之杰也在招股(gu)书中提示了“企业对百得集团(tuan)、TTI 集团(tuan)等主要客户(hu)存(cun)在依赖风(feng)险”。

与此同时，2022-2024年末，华之杰存(cun)货金额分别为2.14亿元、2.3亿元和3.3亿元，应收账款分别为2.21亿元、2.66亿元和3.93亿元。这是否(fou)说明企业在产(chan)业链中处于弱势，对于下游客户(hu)回(hui)款困难，对于上游供应商又难以形成话语权(quan)？对此，华之杰表示：“企业与百得集团(tuan)、TTI集团(tuan)等主要客户(hu)合作情况良好，回(hui)款情况正常。”

记者(zhe)注(zhu)意到，华之杰产(chan)品的质量(liang)问题也一(yi)度被(bei)诟病。中国裁判文(wen)书网(wang)的信息显示，该企业曾与苏州宏鹏电子有限企业发生买卖合同纠纷，审理过程(cheng)中提到，2017年11月(yue)，华之杰与拓邦股(gu)份有限企业签订《供应商扣款证明单》。

《证明单》内容载明，开关17.7.15在拓邦投600PCS断线(xian)不良19PCS，不良率3.17%，线(xian)长短差(cha)异引起浮高不良率30%，导(dao)致拓邦停线(xian)；17.7.20在拓邦投1500PCS断线(xian)不良2PCS，不良率0.13，线(xian)长短差(cha)异引起浮高不良率30%，导(dao)致拓邦增加人工(gong)返工(gong)；17.8.1华之杰来料6411PCS拓邦抽(chou)检200PCS发现有3PCS线(xian)芯伤痕，不良率1.5%，华之杰申请特采，拓邦生产(chan)时增加2人按(an)压线(xian)贴板透(tou)锡弥补缺(que)陷。17.8.8华之杰来料10368PCS拓邦抽(chou)检315PCS发现有2PCS线(xian)芯伤痕，不良率0.63%，华之杰申请特采，拓邦生产(chan)时增加2人按(an)压线(xian)贴板透(tou)锡弥补缺(que)陷。17.8.29在拓邦投400PCS断线(xian)不良5PCS，不良率1.25%，导(dao)致拓邦停线(xian)。以上发生问题对不良品分析确认为华之杰开关物料问题导(dao)致。

在该案件的一(yi)审审理中，华之杰曾申请对导(dao)线(xian)是否(fou)存(cun)在质量(liang)问题、不良率、开关组件的市场价(jia)格(ge)进行鉴定，后明确撤(che)回(hui)鉴定申请。对于涉案导(dao)线(xian)的瑕疵率，华之杰不愿申请鉴定。

另外，根据招股(gu)书，2022年9月(yue)，华之杰将4%股(gu)权(quan)转让给(gei)江苏毅(yi)达，双(shuang)方签订了对赌协议(yi)。根据协议(yi)，若华之杰2025年底前未能实现合格(ge)IPO，实控人需回(hui)购上述股(gu)权(quan)。

目(mu)前，华之杰IPO还(hai)未“上会”，即便顺利“过会”，后面还(hai)有注(zhu)册、申购等环节，从这个角度来讲，似乎(hu)留给(gei)华之杰和陆亚洲的时间不多了。