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顺丰控股2024年各业务板块营收及(ji)占(zhan)总营收的比重变化。图片为顺丰控股财报截图

顺丰控股的快递(di)业务结构(gou)与其他几家快递(di)公(gong)司略有不同，时效件快递(di)一直是(shi)顺丰的核心板块，也是(shi)其他几家快递(di)公(gong)司攻而不破的领域。但在去年，其他通达系快递(di)公(gong)司等加大了在这(zhe)块市场的争夺，顺丰控股的时效件快递(di)也出现了业务量增长明显超(chao)过收入增长的情况。

从业务量来看，顺丰控股速(su)运板块的总件量为132.6亿票，同比增长11.5%。对比2024年全国(guo)1750.8亿票快递(di)，顺丰控股的在快递(di)领域的市占(zhan)率只有7.57%，而且增长速(su)度不及(ji)全国(guo)21.5%的增速(su)。此外，顺丰控股的单票价(jia)格同比也下降了3.4%。对比来看，2024年中通的单票价(jia)格增长了2.7%。

业务量被抢、单票价(jia)格下滑(hua)，是(shi)顺丰控股必须要遏制的情况。顺丰控股在其财报中也提到(dao)，他们的时效件业务量结构(gou)也在发生变化，从商务件向大消费(fei)季工业制造领域渗透，并成为其主要增长驱动力(li)。

此外，顺丰控股在持续提升顺丰特快产品的服(fu)务质量、加快拓展航空大件市场，以此来构(gou)建顺丰控股的竞(jing)争壁垒。其财报显示，2024年顺丰控股航空大件业务货量增长超(chao)过20%。这(zhe)些领域，都是(shi)其他国(guo)内快递(di)公(gong)司不容易触碰到(dao)的领域。

供应链及(ji)国(guo)际业务是(shi)顺丰控股目前对总营收贡献最大的第二增长曲线。顺丰控股在其财报中提及(ji)，2024年顺丰控股加快从“卖产品”向“卖方案”转型，加速(su)拓展各行业的供应链。比如在电商与流通行业、通信高科技行业、汽车行业、工业制造行业的物流收入同比增长达到(dao)20%及(ji)以上，并与乘用车TOP20品牌(pai)中的合作率达到(dao)70%，与11家客户(hu)达成了入厂、厂内、成品及(ji)售后环节的供应链全场景合作。

在海(hai)外市场，顺丰控股2024年累计中标(biao)100多个(ge)海(hai)外供应链项目，其中完成落(luo)地超(chao)过50个(ge)，服(fu)务覆盖新加坡、马来西(xi)亚、越(yue)南、泰国(guo)、韩国(guo)、菲律宾、荷兰、德国(guo)、法国(guo)等多个(ge)国(guo)家。另外，《财富》中国(guo)500强企业中有超(chao)过45%企业使用顺丰国(guo)际产品及(ji)服(fu)务。顺丰控股财报也显示，海(hai)外市场的收入占(zhan)比从2023年的9.97%增长至11.31%。

然而，供应链及(ji)国(guo)际业务依旧未扭转亏损。2024年这(zhe)一板块亏损了1.32亿元(yuan)，顺丰控股说明称，这(zhe)是(shi)由于集团子公(gong)司KEX因架构(gou)重组后进行业务调整，使短期亏损有所增加。不过，财报未公(gong)布业务调整的具体情况。

在快运板块，顺丰控股的货量规模(mo)同比提升了20%，直营网络(luo)的单日零(ling)担货量峰值超(chao)过6.9万吨(dun)，加盟网络(luo)的单日零(ling)担货量峰值超(chao)过3.2万吨(dun)。此外，顺丰的加盟网络(luo)还在进一步向下沉市场渗透，2024年顺心捷达加盟网络(luo)网点总数突破2万个(ge)，乡镇派送覆盖率达85.3%，货量市占(zhan)率居加盟型快运市场前三。同时，顺心捷达推出小票顺心达、大票零(ling)担等产品。

更受关注的是(shi)，近日顺心捷达以5.5亿元(yuan)入股德坤物流，后者是(shi)由10家明星专(zhuan)线企业在2016年联合成立(li)国(guo)内首个(ge)专(zhuan)线联盟品牌(pai)，主攻300kg-3T的大票零(ling)担，在运联公(gong)布的“2023年中国(guo)零(ling)担企业30强”中排第九，顺心捷达在这(zhe)一排名中位居第七。二者联手之后，顺丰控股将在快运市场补充专(zhuan)线资(zi)源，进一步增强应对市场竞(jing)争的实力(li)。

在这(zhe)些业务板块中，同城即时配送业务增长幅度最高。过去几年，顺丰的同城业务也曾在很长一段时间里亏损，但后续结合顺丰控股的配合以及(ji)持续拓展业务场景等，顺丰同城扭亏为盈。在其增长的过程(cheng)中，商家是(shi)其业务增长的主要推动力(li)之一，顺丰控股在其财报中也提到(dao)，2024年度顺丰同城活跃商家规模(mo)达到(dao)了65万家，同比增长39%。

另根据顺丰同城（09699.HK）独(du)立(li)发布的财报，顺丰同城加强与关键(jian)客户(hu)合作，与多个(ge)头部客户(hu)合作份额持续提升，新增合作门店超(chao)7500家，并与山(shan)姆会员商店、肯悦咖啡、阿嬷手作等多个(ge)不同行业的品牌(pai)商家达成合作。

界面资讯还关注到(dao)，顺丰同城还重点发展电商退货物流业务，退货回仓单量翻倍提升，带动整体末端派送服(fu)务规模(mo)及(ji)占(zhan)比提升。在县域市场，顺丰同城全国(guo)县域复盖超(chao)过1300个(ge)，带动年内县域收入同比提升121%。

财报数据显示，顺丰同城全年收入同比增长27.1%，至约157.46亿元(yuan)，毛利同比增加34.8%至约10.72亿元(yuan)；毛利率连(lian)续七年上升至6.8%。全年净利润约1.33亿元(yuan)，同比增长161.8%。

与其他国(guo)内快递(di)物流公(gong)司相比，顺丰控股最具竞(jing)争力(li)的还是(shi)航空运力(li)结构(gou)。2024年，顺丰运营全货机110架，其中自(zi)营全货机89架，拥(yong)有航权时刻343对，全球航空货运量超(chao)过242万吨(dun)。2024年末，顺丰在鄂州花湖国(guo)际机场累计开通国(guo)内航线55条(tiao)，国(guo)际航线15条(tiao)，2024全年在鄂州货运枢纽(niu)的国(guo)际货运吞(tun)吐量较2023年增长超(chao)200%。

资(zi)金方面，顺丰控股2024年公(gong)司经营性现金净额为321.86亿元(yuan)，同比增长21.14%；实现自(zi)由现金流222.98亿元(yuan)，同比提升70.14%；固定资(zi)产等投资(zi)合计98.9亿元(yuan)，较2023年同期下降26.56%；2024年末资(zi)产负债率52.14%，较2023年末的53.37%下降1.23个(ge)百分点，资(zi)本结构(gou)稳定。

另外在投资(zi)层面，顺丰控股去年的总投资(zi)额相比2023年下降了38.86%，分拣(jian)中心、飞机、仓库依旧是(shi)最花钱的地方。

基于充沛(pei)的现金流，顺丰控股2024年拟向全体A股股东每10股派4.4元(yuan)（含税(shui)），预计分红(hong)约21.85亿元(yuan)，连(lian)同已派发的约19.18亿元(yuan)2024年中期现金分红(hong)，2024年度现金分红(hong)总额预计为41.04亿元(yuan)，占(zhan)公(gong)司2024年度归属上市公(gong)司股东净利润40%，2023年这(zhe)一比例(li)为35%。

2024年年度分红(hong)、年中分红(hong)再加上顺丰在H股上市前派发48.0亿元(yuan)一次性回报股东特别现金分红(hong)，顺丰2024年度现金分红(hong)金额达到(dao)约89亿元(yuan)。此外，2024年至2025年2月底，顺丰累计回购的约17.6亿元(yuan)。据此计算，顺丰在2024年分红(hong)及(ji)股权回购方面累计投入超(chao)106亿元(yuan)。

2024年，顺丰控股登陆香港资(zi)本市场，成为快递(di)物流行业首家A+H的上市公(gong)司。不过，当前顺丰控股的股价(jia)依旧处于低(di)谷，截至发稿(gao)，顺丰控股每股价(jia)格为42.04元(yuan)（A股）以及(ji)37.1港元(yuan)（港股）。