2025年4月17日凌晨5点(dian)，伦敦现货价格收于3343美金/盎司，再创历史新高。同日凌晨2点(dian)30分黄金期货主力合(he)约（6月交割）收于792.56元/克。
图1：伦敦黄金价格走势（美金/盎司）
SPDR，是全(quan)球最大(da)的(de)黄金ETF，管理者为世界黄金服务(wu)公(gong)司（World Gold Trust Services）。iShares黄金基金，是全(quan)球第二(er)大(da)黄金ETF，管理者为贝莱德集团公(gong)司（BlackRock）。
2025年1月31日到2025年4月16日，这两大(da)黄金ETF的(de)黄金持(chi)有(you)量持(chi)续上升。图2显示，SPDR的(de)黄金持(chi)有(you)量从865吨上升到957吨，增持(chi)92吨（其(qi)中4月16日增持(chi)4吨）；iShares的(de)黄金持(chi)有(you)量从392吨上升到431吨，增持(chi)39吨。两大(da)黄金ETF持(chi)有(you)量合(he)计上升131吨。2024年世界金矿总产量为3661吨，两大(da)黄金ETF三个月增持(chi)量相当于其(qi)3.58%。
据世界黄金协会（WGC）统计数据显示，2023年至2024年期间，全(quan)球央行黄金购买量超过1000吨，且从当前趋势来看(kan)，2025年这一势头并未减弱。黄金ETF构成了央行之(zhi)外的(de)黄金购买力量。据业内(nei)专家分析，这两大(da)黄金ETF的(de)主要购买者来自美国。
图2： SPDR与iShares的(de)黄金持(chi)有(you)量（吨）
黄金ETF（交易所交易基金）是指一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的(de)金融产品。基金公(gong)司以为底层资产，在交易所内(nei)公(gong)开(kai)发行基金份额(e)并销售给各类投资者。每一个基金份额(e)对应事先约定的(de)黄金实物(wu)资产。黄金ETF为投资者提供了一个便(bian)捷、高效的(de)投资实物(wu)黄金的(de)方式。
图3显示，在2022年9月之(zhi)前，两大(da)黄金ETF的(de)黄金持(chi)有(you)量变化与黄金价格变化基本一致。但2022年9月到2024年6月，尽(jin)管黄金价格屡创新高，但ETF的(de)黄金持(chi)有(you)量却整体呈现下降趋势。2024年6月之(zhi)后，黄金价格与ETF持(chi)仓量走势又开(kai)始大(da)体一致。
图3： 两大(da)ETF的(de)黄金持(chi)有(you)量与黄金价格
业内(nei)专家认为，2022年之(zhi)后SPDR、iShares等众多黄金ETF的(de)持(chi)有(you)者，由于美金加息而抛售黄金。但中国、波兰、印(yin)度等国家央行持(chi)续买入黄金，央行购金不仅抵消了黄金ETF抛售的(de)影响，而且推动黄金价格不断创出新高。
目前，由于美国经(jing)济前景不明，美金降息预期上升等因素，央行之(zhi)外的(de)投资者开(kai)始增持(chi)黄金。
两大(da)黄金ETF持(chi)仓量近期虽(sui)然大(da)幅(fu)上升，但距离历史最高水平(ping)尚有(you)距离。SPDR目前持(chi)有(you)量为957吨，距历史最高持(chi)有(you)量1351吨尚差约400吨，iShares目前持(chi)有(you)量为431吨，距历史最高持(chi)有(you)量531吨还差100吨。
来源：财经(jing)
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