上周A股市场有所回调，主要宽基指数均收(shou)跌。在(zai)主要宽基指数中，本周上证综(zong)指跌幅最小(xiao)，跌幅为(wei)1.6%，而(er)科创50跌幅最大，跌幅为(wei)4.2%。
分行业来看，石油(you)石化、建筑材(cai)料等行业本周表(biao)现相对较好，计算机、传媒等行业的跌幅则较大。
后市市场将如何演绎(yi)？且看最新十大券商策略汇总。
1. 中信证券：关注两大关键时点
年内还有两个关键时点：一是4月初外部风险落地(di)后带来的交易性机会，科技板块依然(ran)是最适合的交易机会，端侧(ce)AI是最可能带动行情的方向；二是年中更多顺周期核心资产有望走出经营拐点，叠加部分A股核心资产赴港上市完成全球(qiu)机构投(tou)资者合理定价，也会进一步强化大盘绩优成长股的配置优势。
2. 民生证券：“东(dong)升西(xi)落”叙事告一段落，布局全球(qiu)议题转换
科技股引领的“东(dong)升西(xi)落”叙事基本告一段落，中美(mei)股市都对经济数据给予更多的关注，全球(qiu)议题已然(ran)转换。未来，对于国内而(er)言短期库存(cun)周期的变化是实物消耗(hao)企稳的关键；但这并非(fei)实物资产故事的全部，在(zai)全球(qiu)产业重建的过程中，海外制造业也开始扩张，这将会带来全球(qiu)定价的实物资产更好的机遇(yu)。对于国内投(tou)资者而(er)言，全球(qiu)定价的大宗商品、中国对非(fei)美(mei)经济体(ti)出口的中游制造业将成为(wei)新一轮全球(qiu)实物消耗(hao)的挂钩资产。
3. 海通证券：春季行情已进入下半场，后续市场震荡波动或增多
核心结论：①整体(ti)上看，外资在(zai)港股存(cun)量持股结构中仍占据主导地(di)位，但随着南(nan)向资金的大举流入，南(nan)向在(zai)港股的边际(ji)定价权正逐步提升。②分行业看，近期南(nan)向资金在(zai)港股泛消费、红利(li)板块上的定价权逐步增强，外资在(zai)港股科技、金融板块上拥(yong)有更大定价权。③春季行情已是下半场，后续市场震荡波动或增多，重视(shi)存(cun)在(zai)预(yu)期差的消费医(yi)药、地(di)产板块，科技是中期维(wei)度主线。
4. 信达证券：季节性分歧不改牛市趋势
短期A股有望逐渐开启牛市第二波上涨(zhang)，两会前(qian)后季节性因素影响(xiang)和4月决断影响(xiang)下的调整可能都是投(tou)资机会。未来1个月配置建议：银行钢铁建筑(破净(jing)个股政策性驱(qu)动估(gu)值修(xiu)复) > 地(di)产消费(3-4月经济数据依然(ran)有往上波动的可能) > 港股互联网(wang)（海外波动加大，中国资产配置意愿上升）。
5. 光大证券：基本面(mian)与(yu)资金面(mian)双重支撑，港美(mei)股背离走势有望持续
本轮港股上行行情与(yu)美(mei)股背离的趋势可能延续，港美(mei)股估(gu)值的差距有望继续收(shou)敛。短期来看，伴随情绪回落市场可能有小(xiao)幅调整，恒生科技年报整体(ti)盈(ying)利(li)超(chao)预(yu)期可能性较大，可能为(wei)港股形成一定支撑；中长期来看，南(nan)下资金和外资均有望成为(wei)港股2025年持续走“牛”的资金来源。配置方向上，关注科技成长及消费两条主线。
6. 华安证券：继续沿着滞涨(zhang)低估(gu)+催化的思路寻找轮动机会
临近4月初，海外关税风险持续累积(ji)，叠加国内两会后政策落地(di)节奏和力度仍有待加强，基本面(mian)支撑有限，市场继续维(wei)持高位震荡态势不变。配置上，轮动仍是主旋律，继续沿着滞涨(zhang)低估(gu)方向寻找轮动机会，关注短期有性价比、中长期有战略价值的银行、保(bao)险，以及有政策催化的医(yi)药、汽车(che)（不含零部件）、家电（不含零部件）。
7. 中泰证券：维(wei)持“高低切换”思路
两会后市场的核心矛盾在(zai)于这一轮高低切换是否已被市场充分预(yu)期，以及资金的持续性如何。在(zai)短期博弈加剧的情况下，市场或将在(zai)高位宽幅震荡，行业轮动速度加快后再进入调整。
因此，当前(qian)的投(tou)资策略仍然(ran)建议维(wei)持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估(gu)值推动的中小(xiao)市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等安全类资产，以及红利(li)股和债券等防御类资产。
8. 天风证券：当前(qian)深海科技仍有上涨(zhang)空间
当前(qian)处于科技催化剂密度下降(jiang)+一季报景气线索不多的“青黄不接”窗口，强政策有望驱(qu)动“深海科技”的上涨(zhang)行情，看好其3-4月表(biao)现。对比24年“低空经济”行情，当前(qian)股价仍有空间。对于无基本面(mian)企业(si)，留意一季报披露后的下行风险。
9. 中信建投(tou)：关注关税博弈
展(zhan)望中国股市，失守3400点或是阶段性的情绪释放(fang)，是短期避险情绪升温和资金获利(li)了结等因素造成快速调整，市场趁机高低切换。一季度关税预(yu)期点燃全球(qiu)展(zhan)开了一轮抢出口和强进口，加上节后人流复苏情况较好，一线和强二线地(di)产数据修(xiu)复，市场对复苏预(yu)期给与(yu)较多关注。随着节后人流活动降(jiang)温，抢出口动能逐步减弱，二季度基本面(mian)数据或边际(ji)走弱。前(qian)期科技板块估(gu)值上行较快，而(er)4月之后中美(mei)关税博弈或加重，提示市场未来一段时间需要关注企业盈(ying)利(li)、宏观基本面(mian)以及关注关税博弈对风偏(pian)的影响(xiang)。
10. 招商证券：短期A股风格有望出现阶段性再平衡，聚(ju)焦业绩稳定的板块标的
当前(qian)来看，随着内外部流动性环境的变化，市场正进入攻守转折点，市场风格分化的状态有望得到收(shou)敛。此外，美(mei)国在(zai)海运、矿产、能源等一系列领域展(zhan)开长臂管辖(xia)与(yu)非(fei)法干预(yu)，或标志着贸易冲突(tu)由1.0时期的关税上升至供应链层面(mian)，供应链安全值得关注。展(zhan)望后市，短期A股风格有望出现阶段性再平衡，要更加聚(ju)焦业绩稳定或边际(ji)改善、自由现金流持续改善的板块和标的。但全年来看，科技仍然(ran)是市场主线，当业绩披露期结束后，又可以考虑(lu)重新回到AI+主赛道。