【昨日沪铝运行重心小幅回升】美(mei)国劳工部周四公布数据，3 月份美(mei)国消费者物价意外下降(jiang)，不过因关税影响，通胀改善恐难持续。 据 SMM统(tong)计(ji)，4 月 10 日国内主流消费地电解(jie)铝锭库存 74.40 万吨，较本周一(yi)下降(jiang) 3.0 万吨，环比上周四下降(jiang) 2.1 万吨。尽管清明假期结束后首日国内铝锭库存有小幅累(lei)库，但 4 月上半月整体去库趋势未变，本周前段(duan)铝价下跌(die)刺激部分接货需求，周中库存快速下降(jiang) 3 万吨，回落至 75 万吨下方，增(zeng)强铝市基本面支撑，提振市场信心。 本周再生铝龙头企业开工率环比上周再回落 0.3 个百分点至 56.1%。当(dang)前订单未明显回升，铝价波动(dong)加剧下游企业避(bi)险情绪，仅(jin)维持刚性采购，市场交(jiao)投冷清，周四铝价反弹未有效刺激补(bu)库意愿。美(mei)国加征(zheng)关税政策或压制出(chu)口导向型压铸企业订单，部分再生铝厂下调 4 月开工水平，短期行业开工率预计(ji)走弱。 美(mei)国关税政策一(yi)定(ding)程(cheng)度抑制海(hai)外需求，中方加征(zheng)美(mei)国商品关税或推高铝产业链进(jin)口成(cheng)本，若后续推出(chu)基建、新能源等刺激政策，将提振铝消费，短期市场对全球形势担忧，海(hai)外避(bi)险情绪升温，铝价波动(dong)加大。长期看，美(mei)国对等关税影响国内铝需求，铝元素出(chu)口量或受(shou)损，后续需关注关税落地后需求减量情况。 宏观上关税政策冲击持续，铝价波动(dong)加大，需关注市场情绪变化(hua)及回调后下游拿货对价格的支撑力度。 预计(ji)价格短期区间调整，关注宏观情绪和(he)下游开工，后期关注宏观预期变动(dong)、地缘政治危(wei)机发展、矿端复产情况、消费释(shi)放情况。