“自(zi)川普当选以来，大家所看(kan)到的种种情况，实际(ji)上正在对美金作为储(chu)备货币的整个(ge)基础(chu)构成挑战。”澳大利亚国民银行外汇策略主(zhu)管阿特里尔（Ray Attrill）分析道，“几乎在一夜之间，美国似乎失去了避险属(shu)性。”

他进一步表示，“在一定程度上，这是一种信心的丧失……此外，美国还失去了其特殊地位，并且至少在短期内来看(kan)，美国经济将比其他任何国家都更受关税方面的影响。”

白宫周五回应称，美国财长贝森特正在严(yan)密关注债市走(zou)向，并与白宫方面进行了沟通(tong)。

美国10年期和30年期国债收益率变(bian)化。《纽约时报》

1944年布雷顿森林体(ti)系的建立，巩固了美金的全球地位，战后的规划者们设计了一个(ge)基于(yu)汇率稳定和深化国际(ji)贸易的体(ti)系。即(ji)便在70年代初体(ti)系瓦解(jie)后，美金依然(ran)保持(chi)着主(zhu)导地位。

然(ran)而(er)，川普近期在贸易方面的举(ju)措(cuo)，彻底动摇了人们对美金的看(kan)法。在短短几天内，他对全球商品征收高额(e)关税，随后又突然(ran)改变(bian)决定，同时加剧了与中国的贸易战，这使得美国政(zheng)府的可靠性遭到质疑。受此影响，全球股市市值蒸发数万(wan)亿美金，世界市场陷入混(hun)乱。

澳大利亚西太平洋银行的金(jin)融市场策略主(zhu)管马丁(ding)·惠顿（Martin Whetton）指(zhi)出(chu)，本周美金掉期利差(cha)的大幅变(bian)动、美国国债收益率的“急(ji)剧闪崩式”上升，以及美金的大幅抛售，无不表明“美金作为具有流动性和安(an)全性资产的保护伞属(shu)性正在被剥除”。

他补充道，“美金作为金(jin)融避风港(gang)的信誉受损或降低，会降低债权人向美国放贷的意愿。”路透社(she)称，美国如今向投资者支付的借贷利息已(yi)经超过了意大利、西班牙和希腊。

美金作为避险资产的任何削弱，对投资者而(er)言绝(jue)非好事。杰富瑞投资银行的全球股票策略主(zhu)管克里斯·伍德（Chris Wood）在一份报告(gao)中指(zhi)出(chu)：“川普政(zheng)府的国际(ji)金(jin)融体(ti)系改革议(yi)程，似乎几乎没有意识到美国净国际(ji)投资头寸所反映出(chu)的，美国极度依赖外国资本的这一现实。”

外国领导人对世界贸易秩(zhi)序遭受的数十(shi)年来最大冲击感到困惑。川普政(zheng)府则忙着鼓吹(chui)正在进行的多项贸易协议(yi)谈判，并宣称这些谈判能够证明其政(zheng)策变(bian)动的合(he)理性。

对于(yu)美国无理挑起甚至升级关税贸易战，中方于(yu)4月11日再度强(qiang)硬反制，宣布将对美关税提高至125%，并指(zhi)出(chu)鉴于(yu)在目前关税水平下，美国输华商品已(yi)无市场接受可能性，如果(guo)美方后续对中国输美商品继(ji)续加征关税，中方将不予理会。

路透社(she)报道称，本周中方祭出(chu)多轮反制措(cuo)施，加之美国政(zheng)策反复(fu)无常、朝令(ling)夕(xi)改，外界对美国资产的信心被极大动摇。最能体(ti)现美国资产抛售情况的美国10年期国债价格下跌，推动其收益率升至两个(ge)月高点，创下自(zi)2001年以来的最大单(dan)周涨(zhang)幅，一周飙(biao)升0.5%。30年期美债收益率的上升也创下了历史新高。

截至2024年底，外国投资者持(chi)有价值33万(wan)亿美金的美国国债和股票。分析师表示，通(tong)常情况下，市场规模如此庞大的美债市场不会受到购(gou)买意愿变(bian)化的显著影响，当前情况凸(tu)显了市场波动的严(yan)重性。

美国媒体指(zhi)出(chu)，这一系列迹(ji)象都表明，虽然(ran)川普对全球关税“急(ji)踩(cai)刹车”以缓解(jie)债券市场压力，但市场仍感不安(an)，对美国经济缺(que)乏信心，投资者继(ji)续撤出(chu)美国资产。

“这很不正常。”英国巴克莱银行的全球研(yan)究部主(zhu)席阿贾伊·拉贾德哈亚克沙（Ajay Rajadhyaksha）在周五的一份报告(gao)中写道，“无论原因是什么，目前债券市场陷入了困境。”

瑞银投资银行的首席策略师巴努·巴韦贾（BhanuBaweja）也惊呼，“这太可怕了。大家正在重新定义全球无风险利率。如果(guo)把波动性计入，那(na)将颠覆所有市场。”

美国国债市场的大幅波动，也对消费者产生影响。一项针(zhen)对美国消费者信心指(zhi)数的调查显示，民众对通(tong)货膨胀的担忧已(yi)攀升至1981年以来的最高水平。而(er)且，与此前的调查结果(guo)相(xiang)反，最新调查显示，川普所在共和党的支撑(chi)者信心也在减弱。

澳新银行集团的首席经济学家理查德·耶森加在一份报告(gao)中指(zhi)出(chu)：“无论未(wei)来90天情况如何发展，美国的国际(ji)声誉都已(yi)受到损害。全球经济处境比关税政(zheng)策实施前要更加艰难。”骏利亨德森集团的预测也认为，“现在经济衰退的风险比几周前高得多。”

据《纽约时报》报道，美联储(chu)官员已(yi)经承认近期市场的剧烈波动，但目前并未(wei)表现出(chu)过度担忧。美国媒体提到，这场市场变(bian)动令(ling)人回想起，2020年3月因新冠疫情引发抛售潮后，美联储(chu)迅速出(chu)手(shou)介入稳定市场。

“但这一次，美联储(chu)的处境更为棘手(shou)。”《纽约时报》指(zhi)出(chu)，虽然(ran)降息对金(jin)融市场和经济增长的支撑作用更大，但美联储(chu)已(yi)宣布继(ji)续维持(chi)现有高利率。

当地时间4月4日，美联储(chu)主(zhu)席鲍威尔表示，考虑到川普的关税政(zheng)策“远超预期”，并且对经济和通(tong)胀的影响持(chi)续时间可能“更为持(chi)久(jiu)”，当下调整货币政(zheng)策“为时过早”，美联储(chu)将，直至经济形势更加明朗。

这意味着美联储(chu)可能会在未(wei)来几个(ge)月内将基准利率继(ji)续维持(chi)在4.3%左右(you)，短期内不会降息。美联储(chu)官员计划于(yu)5月6日至7日再次召开(kai)会议(yi)，制定利率政(zheng)策。

来源|观察者网