周五A股市(shi)场出现了缩量窄幅震荡的态势。其中，工商(shang)银行(xing)（601398）等大市(shi)值银行(xing)股再度扬升，推动着上证综指(zhi)在盘(pan)中一度拉(la)出红盘(pan)。但在临收盘(pan)时，有抛盘(pan)集中出现，使得上证综指(zhi)在收盘(pan)时有所(suo)回落。不过，整体上仍然呈现出相对强硬的态势。
量能持(chi)续萎缩
周五的盘(pan)面(mian)出现了两个清晰(xi)的特征。一是量化资金开始局部活跃。主要(yao)体现在大消费主线上，因为大消费主线在前期持(chi)续强势，不仅积累了较多的获利筹码，而且也触发了量化资金的卖出指(zhi)令。因此，以休(xiu)闲食品(pin)为代表的大消费主线在周五盘(pan)面(mian)出现了持(chi)续的卖压，这也是周五股指(zhi)在早盘(pan)一度受挫回落的缘由。
二是实力机构(gou)资金的买(mai)入行(xing)为仍在继续。主要(yao)体现在银行(xing)股中的大市(shi)值银行(xing)股，龙头品(pin)种(zhong)相继创出了历史新高（含复(fu)权）。但，同(tong)为银行(xing)股的城商(shang)行(xing)、农商(shang)行(xing)的表现相对疲态，这就说明了当前实力机构(gou)资金的目的主要(yao)是维持(chi)市(shi)场稳(wen)定(ding)运行(xing)而持(chi)续买(mai)入宽基ETF，并不是为了高股息率优(you)势而长线建仓。
这就向市(shi)场参与各方发出一个强烈信号，即在当前时节点(dian)、主要(yao)股指(zhi)的区域，实力机构(gou)资金有着强烈维持(chi)市(shi)场稳(wen)定(ding)运行(xing)的态度。既如此，就不会有资金愿(yuan)意或敢于与实力机构(gou)资金作对手盘(pan)。即便是量化资金，也只是在短线涨幅较大的短线热门品(pin)种(zhong)中进行(xing)套(tao)利、平仓等操(cao)作。如此就意味着A股的换手率在持(chi)续降低，从(cong)而使得上证综指(zhi)等主要(yao)股指(zhi)虽然表现出相对强硬的韧性态势，但成交金额随之持(chi)续萎缩，在周五，沪深两市(shi)成交金额只有9147亿(yi)元，较上个交易日再度萎缩848亿(yi)元，为去年9.24行(xing)情以来的地量水平。
静候新的催化剂(ji)
值得指(zhi)出的是，在周五盘(pan)中还有一个较有意思的资金动向，那(na)就是各路机构(gou)资金对关税增(zeng)量信息有了脱敏的态度。因为在周五开盘(pan)前，贸易谈判的相关增(zeng)量信息在市(shi)场上广泛流传，但无论是富时A50指(zhi)数(shu)还是上证综指(zhi)等主要(yao)股指(zhi)的开盘(pan)，并没有为之欢欣鼓舞。这既说明脱敏的态度，也说明了当前A股存量资金关注(zhu)的焦点(dian)，其实已(yi)不是贸易谈判的逻辑。
对此，有分析人士指(zhi)出，当前存量资金可能更关注(zhu)未(wei)来内需的增(zeng)量信息，毕(bi)竟这关系到A股上市(shi)企业(si)未(wei)来业绩的演绎。这其实在周四、周五的盘(pan)面(mian)中已(yi)有所(suo)体现，比如说地产产业链个股的持(chi)续活跃，背后反映出当前存量资金更关注(zhu)的是以房地产为代表的内需产业措施会否有新的增(zeng)量信息。就目前来看，一是未(wei)来的货币政策可能会有进一步的积极变化，包(bao)括降准、降息；二是未(wei)来的房地产政策可能会进一步推陈出新，例如部分城市(shi)更新的相关积极信息，这可能会对地产产业链的业绩演绎注(zhu)入新的活力，从(cong)而改善市(shi)场参与者对A股上市(shi)企业(si)未(wei)来业绩的演绎预期。
综上所(suo)述，短线A股市(shi)场可能会延续当前有韧性无弹性的走势。毕(bi)竟实力机构(gou)资金强有力的护盘(pan)态度，使得市(shi)场参与者不敢轻易卖出筹码，所(suo)以，下跌空间不大。但由于新的催化剂(ji)可见度虽然很高，且在市(shi)场上已(yi)有所(suo)反应。只是未(wei)兑(dui)现，场外增(zeng)量资金尚不愿(yuan)意大举(ju)建仓，因此，A股的量能尚难以有效放(fang)大，维持(chi)着当前缩量窄幅震荡的格局。在操(cao)作中，仍宜静观其变。
（执业证书：A1210612020001）