关税带来的市场不确定性，导致了高收(shou)益债市场的冻结，风险较高的公(gong)司融资变得(de)非常困难。
4月(yue)15日，据(ju)《金融时报(bao)》报(bao)道，川普关税导致高收(shou)益债市（垃圾债市）“冻结”，因(yin)为担(dan)心衰退和市场不稳定，投资者开始回避(bi)风险，流动性变得(de)更加紧张，低评级的公(gong)司很难卖债，发行量(liang)骤降。
LSEG数据(ju)显示，本月(yue)迄今仅发行了130亿美金的高收(shou)益债券和贷款，远低于2021年以来525亿美金的月(yue)均水平。高收(shou)益债券市场冻结的另一(yi)个迹象是，花旗集团已暂停通过传统债务管理(li)人筹集超过20亿美金高收(shou)益债券和贷款的努力，这些(xie)资金原计划为私募股权(quan)公(gong)司Patient Square Capital收(shou)购牙科(ke)和兽医(yi)健康公(gong)司Patterson Companies提供资金。
投资者的态度是，即使利息再高，我也想等市场稳定再说。Shenkman资管公(gong)司信贷主管Bob Kricheff表示：
“一(yi)切都被搁置(zhi)了，在这种(zhong)环境下(xia)，没人试图(tu)为交易(yi)定价。”
“一(yi)切都被搁置(zhi)了，在这种(zhong)环境下(xia)，没人试图(tu)为交易(yi)定价。”
由于融资渠道的堵(du)塞，私募股权(quan)公(gong)司面临(lin)了巨大的资金困境。
私募股权(quan)公(gong)司通常通过银行提供的短(duan)期(qi)贷款，并以高收(shou)益债券作(zuo)为融资工具进行并购交易(yi)，但如今债市无法融资，致使许多并购交易(yi)无法继(ji)续。以HIG收(shou)购Converge Technology Systems的融资、Apollo支(zhi)持的ABC Technologies收(shou)购TI Fluid Systems的交易(yi)为例，多个重要的并购交易(yi)被迫暂停。
知情人士(shi)透露，花旗集团、摩(mo)根士(shi)丹利和摩(mo)根大通等大型银行已撤回原计划的融资交易(yi)，并推迟支(zhi)持高风险的并购项目。
尽(jin)管川普宣布关税豁(huo)免后，市场一(yi)度有所回暖，但这并未解(jie)决高收(shou)益债市场的根本问题。
根据(ju)Ice BofA指数的数据(ju)，高收(shou)益债务的信用利差（即企业借贷成本与(yu)美国国债的差距）上周攀升至近(jin)两(liang)年来的最高水平，达到4.61个百分(fen)点，虽然在川普同意暂停部分(fen)关税后略有回落。
高盛上周将今年高收(shou)益债和杠杆贷款的违约率预(yu)测上调至5%和8%，高于此前的3%和3.5%。高盛首席信贷策(ce)略师Lotfi Karoui表示：
“虽然低于典型的经济衰退水平，但这些(xie)预(yu)测远高于长(chang)期(qi)平均水平，反映(ying)了杠杆金融市场同时面临(lin)多重逆风。”
“虽然低于典型的经济衰退水平，但这些(xie)预(yu)测远高于长(chang)期(qi)平均水平，反映(ying)了杠杆金融市场同时面临(lin)多重逆风。”