美联储的动作愈(yu)发关键。
在市(shi)场加大对美联储降息的押注之际，美联储多(duo)位(wei)官员密(mi)集发声(sheng)，强调(diao)控制通胀(zhang)是首(shou)要任(ren)务，警惕关税(shui)可能引(yin)发持久性价格压力，暗示短期内(nei)不急(ji)于降息。
美东时间4月(yue)10日，美国波士顿(dun)联储主席(xi)柯林(lin)斯表示，美联储可能在今年稍晚(wan)降低利率，但关税(shui)驱动通胀(zhang)或推迟进(jin)一步降息；美国达拉斯联储主席(xi)洛根(gen)认为，在等(deng)待(dai)关税(shui)对经济(ji)影响更清晰化之前，暂时维持利率稳定是最(zui)好的做法；古尔(er)斯比将关税(shui)描述(shu)为滞胀(zhang)性冲击，这对美联储构成挑战(zhan)，因为没有通用的应对方(fang)案来应对这种冲击。
隔(ge)夜美股市(shi)场全线重挫，纳指盘中一度(du)暴跌(die)超(chao)7%，截(jie)至收盘，道指跌(die)2.5%，标普500指数跌(die)3.46%，纳指跌(die)4.31%。美股科(ke)技“七巨头”集体大跌(die)，特斯拉跌(die)超(chao)7%。
美联储官员最(zui)新发声(sheng)
美东时间4月(yue)10日，美国芝加哥(ge)联储主席(xi)古尔(er)斯比（2025年FOMC票委）在纽约经济(ji)俱乐部发表讲话。在炉边谈话中，古尔(er)斯比强调(diao)，美联储的时间表不一定与市(shi)场预期一致，中央银行的目标是找到(dao)一条一致的路径，而非仓促做出决(jue)定。
古尔(er)斯比表示，在动荡时期，美联储的角色尤为关键，谨慎是关键。他指出，经济(ji)的硬数据看起来很积(ji)极，失(shi)业率处于充分就业水平附近，表明(ming)劳动力市(shi)场健康。
古尔(er)斯比指出，经济(ji)一直在向稳定路径发展，他称之为"黄金路径"。他强调(diao)软数据的重要性日益(yi)增长，因为与硬数据相比，软数据的滞后性较小。
在讨论关税(shui)影响时，古尔(er)斯比认为，短期关税(shui)不会(hui)显著改变经济(ji)路径。但他警告称，如果信心丧失(shi)，可能会(hui)造成经济(ji)问题。他还承认，芝加哥(ge)联储辖(xia)区内(nei)存在相当大的焦虑，包括对回到(dao)疫情时代(dai)经济(ji)状况的担忧。
古尔(er)斯比将关税(shui)描述(shu)为滞胀(zhang)性冲击，这对美联储构成挑战(zhan)，因为没有通用的应对方(fang)案来应对这种冲击。尽(jin)管面临这些(xie)挑战(zhan)，他观察到(dao)经济(ji)拥有稳定的充分就业，通胀(zhang)也呈下降趋势(shi)。
日内(nei)早些(xie)时候，美国劳工统计局发布数据称，美国3月(yue)份消费(fei)者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，低于市(shi)场普遍预期的2.5%；核心CPI同比上涨2.8%，为2021年3月(yue)以来的最(zui)小涨幅。
CPI报告公(gong)布后，美国总统川普便在社(she)交平台(tai)上发布了这些(xie)数据，一方(fang)面是将通胀(zhang)的下跌(die)当作新政府的功(gong)绩，另一方(fang)面是借此(ci)催促美联储尽(jin)早降低基准利率。
这份CPI数据发布后，交易员也加大了对美联储降息的押注，市(shi)场几乎完全定价美联储6月(yue)降息，交易员还加大了对美联储在年底前降息整整一个(ge)百分点的押注。
“关税(shui)或推迟降息”
越来越多(duo)的美联储官员开始(shi)担心，川普的贸易政策可能引(yin)发更持久的通胀(zhang)上行趋势(shi)。
波士顿(dun)联储主席(xi)苏珊·柯林(lin)斯（Susan Collins）最(zui)新表示，美联储今年可能仍有降息的空间。利率政策处于良(liang)好状态，目前保持稳定似乎是最(zui)佳选择。关税(shui)推高美国商品价格，可能造成美联储推迟降息。
柯林(lin)斯认为，新价格压力或可能推迟进(jin)一步的利率政策正(zheng)常化，在等(deng)待(dai)关税(shui)对经济(ji)影响更清晰化之前，暂时维持利率稳定是最(zui)好的做法。
美国达拉斯联储主席(xi)洛里·洛根(gen)（Lorie Logan）也在最(zui)新的讲话中警告，美联储官员必须确保任(ren)何由关税(shui)引(yin)发的通胀(zhang)不会(hui)演变成为较持久的通胀(zhang)。
当地时间4月(yue)10日，达拉斯联储发布了洛根(gen)的演讲稿。洛根(gen)在讲稿中警告，在经历了最(zui)近一轮通胀(zhang)之后，美国民众对未来物价上涨的预期可能变得不太稳定。
洛根(gen)称，“为了可持续地实(shi)现大家的双重使命目标，关键在于防止任(ren)何与关税(shui)相关的物价上涨催生更顽固的通胀(zhang)。从目前来看，我认为当下的货币政策立(li)场是恰当的。”
洛根(gen)指出，川普超(chao)预期的关税(shui)可能推高失(shi)业率并加剧通胀(zhang)，“通胀(zhang)的持续性影响取决(jue)于企业会(hui)有多(duo)快将上涨的成本转嫁出去，以及(ji)长期通胀(zhang)预期是否保持稳定。”
洛根(gen)表示，若(ruo)通胀(zhang)持续，再叠加过去几年的经验，可能会(hui)促使家庭和企业对未来物价上涨产生更强烈的预期。
洛根(gen)表示，“历史告诉大家，一旦较高的通胀(zhang)预期根(gen)深蒂固，恢复物价稳定的道路将更漫(man)长，劳动力市(shi)场更疲(pi)弱，经济(ji)所承受的创伤也更深。”
美股全线重挫
美东时间4月(yue)10日，美股全线大跌(die)，纳指盘中一度(du)暴跌(die)超(chao)7%，截(jie)至收盘，道指跌(die)2.5%，标普500指数跌(die)3.46%，纳指跌(die)4.31%。
美股科(ke)技“七巨头”全线回落(luo)，特斯拉跌(die)7.27%，Meta跌(die)6.74%，英伟达跌(die)5.91%，AMAZON跌(die)5.17%，苹果跌(die)4.24%，谷(gu)歌C跌(die)3.53%，MicroSoft跌(die)2.34%。
中概股方(fang)面，纳斯达克中国金龙指数跌(die)1.14%，理想汽车涨5.3%，万(wan)国数据涨4.9%，好未来、小鹏汽车涨超(chao)3%；拼多(duo)多(duo)跌(die)超(chao)6%，百度(du)跌(die)超(chao)2%。
前一交易日，美股大幅走(zou)高，其中纳指收涨12.16%，创该指数史上第二(er)大单日涨幅。美国总统川普当天盘中表示，他已授权对部分国家实(shi)施90天的关税(shui)暂停。
SimCorp高管Melissa Brown表示，投资者已经清醒了，不确定性是一个(ge)大问题。目前很难判断(duan)市(shi)场是触底还是见(jian)顶，因为市(shi)场叙事和投资者的看法都发生了很大变化。
美国前财政部长、美联储前主席(xi)耶伦警告称，川普的经济(ji)政策是在经济(ji)运行良(liang)好的情况下“最(zui)严重的自我伤害”，美国经济(ji)衰(shuai)退的可能性上升。
摩根(gen)士丹利首(shou)席(xi)美国经济(ji)学家Michael Gapen在最(zui)新报告中写到(dao)，延(yan)迟部分对等(deng)关税(shui)确实(shi)对市(shi)场有所帮助，但不会(hui)减少不确定性。
值得注意的是，全球投资者对于美国例外论似乎正(zheng)持续失(shi)去信心，美国主权风险在飙升，美国CDS利差(cha)正(zheng)在急(ji)剧扩大。CDS利差(cha)的变化可以反映主权债务的信用风险变化，如今数据显示几乎与意大利和希腊一样(yang)糟糕。
责编：王璐璐
校对：王蔚