其中，美团外卖通过深入推(tui)进供(gong)应链创新，丰富高性(xing)价比供(gong)给，并完善“品牌卫星店”等服务新模式，满足了消费者多元化(hua)的外卖消费需(xu)求。即时配送业务在立秋当日达到(dao)日订单量峰值9800万单；即时零售业务也成为(wei)越来越多消费者“高确(que)定性(xing)”的生活方式选择；美团闪购(gou)在2024年持续拓展优质供(gong)给，为(wei)消费者提供(gong)“30分钟万物到(dao)家”的购(gou)物体验，并与超过5600家大型连锁零售商、41万本地(di)小商户以及超过570家品牌商达成合作，进一步巩固了其在即时零售领(ling)域的领(ling)先地(di)位。美团到(dao)店业务在2024年也取得了显著增(zeng)长，订单量同比增(zeng)长超过65%，年交易用户数和年活跃商户数均(jun)创下历史新高。

企业通过推(tui)出特价团、直(zhi)播营销以及升级“神会员”等举措，进一步加深了业务资源的协同效应。全面升级后的美团“神会员”不仅为(wei)用户带(dai)来了更多优惠(hui)，还将高质量的外卖用户引流至到(dao)店商家，目前参与“神会员”的到(dao)店酒(jiu)旅商户占比已超过70%。

美团的新业务则继续大幅减亏。2024年，新业务收入同比增(zeng)长25.07%至873.44亿元，经营亏损同比大幅收窄63.93%至72.73亿元，经营利润(run)率同比提升20.55个百分点至-8.33%，三个核心指标均(jun)优于彭博一致(zhi)预期。新业务的大幅减亏也成为(wei)美团利润(run)的重要来源。

展望未来，美团的Alpha优势(shi)有望进一步凸(tu)显——重磅消费政策接(jie)连出台，扩大内(nei)需(xu)成为(wei)首要目标，美团有望从中受益。

近日，有关部门印发《提振消费专项行动方案》，次日国新办举行资讯发布会先容提振消费有关情(qing)况。《方案》强调供(gong)需(xu)两侧综合协调协同发力(li)，且服务消费政策支撑力(li)度明显加大，服务消费潜力(li)释放有望推(tui)动消费市场继续扩容(rong)提质，最终(zhong)旨在解决制约消费的突出矛盾，达到(dao)全方位扩大国内(nei)需(xu)求目的。

东吴证券(quan)研究所指出，长线看国内(nei)经济复苏不会一蹴而就，但(dan)部分行业数据线索印证了复苏趋势(shi)。如果复苏节奏渐进展开，优先看好美团等机会。美团凭借"强基本面+政策红利"的双重加持，有望在2025年进入业绩提速通道。

当我(wo)们将观察视角从短期业绩跃升转向企(qi)业战略纵深，美团的生态体系建设显露出更具长期性(xing)的价值图谱。

二、构建骑手权益保障体系，推(tui)动生态链健康发展

美团始终(zhong)将生态链的协同发展视为(wei)企(qi)业可(ke)持续发展的基石，持续投入资源构建商户与骑手权益保障体系。

在骑手权益保护领(ling)域，美团通过"预防-保障-发展"的三维框架深化(hua)权益生态建设：

自(zi)2022年7月起，在人社部的引导(dao)下，美团率先启动了新就业形态人员职业伤害保障试点项目，已投入14亿元为(wei)7个试点省市的全量600多万骑手缴纳职业伤害保险费用。经过深入调研和相关部门的引导(dao)，美团还形成了初步的骑手社保试点方案，并计划于今年二季度在部分城市开始实施。

为(wei)保障骑手合理收益，美团还持续优化(hua)配送计价模型，叠加高峰时段(duan)补贴、服务星级奖励等复合激励机制，激励骑手提升服务质量，同时增(zeng)加其收入来源。

根据美团研究院的最新调研数据，全年月均(jun)有单骑手数量为(wei)336万，各地(di)高频骑手的平均(jun)收入仍(reng)然(ran)保持略高于当地(di)居民平均(jun)收入的水平。2024年全年，美团全国范(fan)围内(nei)高频骑手的月均(jun)收入在6650元至9344元之间，其中乐跑骑手（即技能(neng)完备、可(ke)熟练(lian)完成跑单任务的骑手）的月收入均(jun)值最高，在北上广(guang)深等高线城市可(ke)达11547元。值得注意的是，不同骑手的收入区间差异并非(fei)源于跑单时长的差别(bie)，数据表明，外界所认为(wei)的“卷(juan)时长”来提高收入的印象并不符合实际情(qing)况。

此外，通过"骑手之家"数字化(hua)平台与全国遍地(di)开花的"骑手驿站"，美团构建起覆盖(gai)工(gong)作支撑、健康防护的立体服务体系。具体来看，美团在骑手APP上推(tui)出了“骑手之家”功能(neng)，骑手可(ke)以通过这一平台更方便地(di)获取工(gong)作相关的信息和服务，从而提升工(gong)作效率并增(zeng)强工(gong)作的安全性(xing)。美团还积极与社区、物业等建立合作关系，推(tui)动设立了更多骑手专属的休(xiu)息区和便利设施，如“骑手驿站”。美团此前披露的“防疲劳”试点数据显示(shi)，骑手每天平均(jun)跑单时间在5.18小时至6.22小时之间，这一数据充(chong)分体现了美团对骑手健康的关怀。

在市场竞争方面，美团在外卖领(ling)域依然(ran)占据领(ling)先地(di)位。根据交银国际证券(quan)的研报，2024年美团外卖市场份额占比为(wei)65%，而饿(e)了么占比为(wei)33%，其他平台合计占有率仅为(wei)2%。尽管京东外卖的进入可(ke)能(neng)会给美团带(dai)来一定的压力(li)，但(dan)美团凭借其稳固的市场份额和强大的履约能(neng)力(li)，依然(ran)保持着绝对领(ling)先的市场地(di)位。

此外，美团在商户侧也做(zuo)出了诸多长期主义的贡献(xian)。通过简(jian)化(hua)营销流程、反对行业内(nei)卷(juan)，美团为(wei)商户创造了健康的营商环境。2024年12月，美团启动了商户助力(li)计划，投入10亿元助力(li)金，支撑优质商户探索创新。这些真金白银的支撑已经分三批直(zhi)接(jie)发放到(dao)商户的银行账户上，目前已有3.8万优质商户收到(dao)了现金支撑。

美团致(zhi)力(li)于构建一个多方共赢的生态体系，通过为(wei)骑手和商户提供(gong)全方位的支撑与帮助，实现整个生态的持久繁荣。

三、三位一体的AI战略体系，有望打开新的估值叙事

有部分投资者将美团锚定为(wei)消费赛道标的，这可(ke)能(neng)会忽视其深植的科技基因。

从研发投入来看，在短短五年内(nei)，美团的研发投入突破(po)了1000亿元的大关。2024年，企业继续坚持“零售+科技”的战略，投入了211亿元的研发，美团在GPU芯片采购(gou)上投入数十亿元，确(que)保AI基础设施的充(chong)足供(gong)应。美团的研发投入仅次于HUAWEI(wei)、Tencent和alibaba，甚至超过了百度和京东。从研发投入的角度看，美团并不仅是地(di)方生活服务平台，而是当之无愧的科技企(qi)业。

在最新财报业绩会上，美团CEO王兴首次阐述了企业的AI战略布局。作为(wei)连接(jie)线下实体与线上服务的科技平台，美团将AI视为(wei)变革性(xing)技术，明确(que)"主动进攻"的核心策略，通过三层架构推(tui)动技术落地(di)。

美团AI布局围绕"效率提升-产品创新-技术攻坚"构建了三位一体的完整闭环：

第一层面聚焦"AI at work"。美团通过构建自(zi)研大模型LongCat，并结(jie)合外部模型，为(wei)员工(gong)推(tui)出了多种AI工(gong)具，包(bao)括AI编程、智能(neng)会议、文档助手、短视频生成和销售AI助手等。这些工(gong)具显著提升了员工(gong)的工(gong)作效率和体验。例(li)如，在研发领(ling)域，美团的AI Coding工(gong)具已使(shi)27%的新增(zeng)代码由AI生成。此外，智能(neng)客服Agent的试点结(jie)果显示(shi)，运营效率提升了20%。

第二层面着力(li)"AI in products"。美团不仅利用AI优化(hua)现有产品，还在开发全新的AI原生产品。

在商户端美团推(tui)出全链路运营的AI商家助手，预计年内(nei)覆盖(gai)百万商户；用户端则，美团开发餐厅助手、出游助手等场景化(hua)工(gong)具，并计划年内(nei)推(tui)出覆盖(gai)全平台服务的AI生活助手。这款(kuan)"生活小秘(mi)书"将依托美团即时配送网络，实现从信息推(tui)荐(jian)到(dao)履约交付的闭环服务，突破(po)传(chuan)统AI助手仅提供(gong)信息服务的局限。

第三层面强化(hua)"Building LLM"技术攻坚。自(zi)研大模型LongCat经过算法优化(hua)，其综合评测已达到(dao)国内(nei)第一梯队水平。目前，LongCat API的调用量占比从去年年初的10%增(zeng)长到(dao)68%，美团还通过战略投资支撑机器人、无人驾驶(shi)等前沿技术的发展，推(tui)动AI在即时配送领(ling)域的应用。

通过加快AI落地(di)，美团的千亿级研发投入正在转化(hua)为(wei)切实的竞争壁垒与成长潜力(li)——AI不仅进一步打开了各业务的发展潜力(li)，还通过AI调度系统的效率提升，带(dai)来了边际成本的下降(jiang)空间。

而美团的AI叙事远未止步于商业价值层面。

正如王兴在财报会上强调，“归根结(jie)底，我(wo)们的使(shi)命一直(zhi)是帮大家吃得更好、生活更好。我(wo)们在物理世界中建立了相当大的基础设施，并实现了数字连接(jie)。我(wo)们相信，当我(wo)们进入 AI 时代时，这种基础设施将非(fei)常有价值。”