标普统计数据显示，2024年全球整车制造(zao)商的汽车产量同比下降了1.1%。在这样的大环境下，汽车产业链内部的分化趋势愈发明显。此时，企业的年报便(bian)成为了投资者洞察企业韧性的关(guan)键窗口，成为检验(yan)企业在复(fu)杂市(shi)场环境中抗(kang)风险能力的重要依(yi)据。
即便(bian)行业整体面临挑战，日前全球领先的智能汽车科技解决方案(an)提供商、世界第二大汽车被动(dong)安全系(xi)统提供商均胜电子，却(que)依(yi)然交出了一(yi)份稳健的成绩单——2024年，总(zong)营业收入达到(dao)558.64亿(yi)元，扣除非经常性损益后的归母净利润同比增速高(gao)达27.7%。
更值得(de)一(yi)提的是(shi)，企业交出了839亿(yi)元全生命周期新订单的破(po)纪录成绩，展现出逆(ni)周期韧性。订单簿的厚度印证了其(qi)战略转型的成效，订单结构也正在发生质(zhi)变：新能源(yuan)相关(guan)订单占比突破(po)55%，企业更在国内某造(zao)车新势力处实现了百万台(tai)级别区域控制器订单的零突破(po)，为未来业绩的爆发奠定了坚实基(ji)础。
隐藏(cang)在此背后的生态势能与战略跃迁，值得(de)投资者重新评估和审视。
一(yi)、稳：在手(shou)订单再创新高(gao)
2024年，均胜电子在业绩上取得(de)了显著成果，总(zong)营业收入达到(dao)558.64亿(yi)元，稳中有升；利润总(zong)额达到(dao)19.96亿(yi)元，同比增长13.25%；扣除非经常性损益后的归母净利润约为12.8亿(yi)元，同比增速高(gao)达27.7%——这一(yi)亮(liang)眼的数据表现，归功于企业盈利水(shui)平的持续提升。
报告(gao)期内，企业毛利率较同期提升1.8个百分点至16.3%，其(qi)中汽车安全业务的主营业务毛利率同比提升至约14.8%。管理(li)层在业绩会上指出，这一(yi)显著改善主要得(de)益于前几年海外业务重组的成效，通过(guo)优化欧美市(shi)场的产能和人员结构，以及在供应链、材料费、制造(zao)费等方面的持续改善，企业实现了显著的成本优化和效率提升。
在过(guo)去一(yi)年中，均胜电子继续在全球范(fan)围内稳步推进产能优化，精(jing)简整合了欧洲(zhou)和美洲(zhou)区域的产能，以提升产能利用率。具体措(cuo)施包括削减研发、管理(li)和生产人员，关(guan)闭德国阿沙芬(fen)堡工厂和罗马(ma)尼亚周边的卫星工厂，并推进美洲(zhou)地(di)区5个工厂的关(guan)停工作。企业依(yi)据最佳成本原则进行全球产能协同，特别是(shi)将海外地(di)区成本较高(gao)的产能向最佳成本国家以及中国转移，这不(bu)仅优化了成本结构，也为全球供应链的高(gao)效布(bu)局奠定了基(ji)础。
从长期来看，随着智能出海进入深水(shui)区，海外供应链的稳定性和高(gao)效性至关(guan)重要。目(mu)前，均胜电子已在全球形成覆盖欧洲(zhou)、北美、东南亚以及中国的四大区域布(bu)局，打造(zao)了“Local for Local”的核心供应链、生产体系(xi)，以及核心零部件的垂直一(yi)体化，为智能驾驶业务的全球化布(bu)局夯实了基(ji)础。
在业务拓展方面，均胜电子持续加速推动(dong)汽车智能电动(dong)化产品的研发及落地(di)，汽车电子业务加速开拓，业务品类不(bu)断拓展延伸，为企业带来了新的增量订单。
2024年，均胜电子成功获得(de)了海外主机厂客户(hu)L2和L2++智能辅助(zhu)驾驶解决方案(an)的业务；企业智能网联5G-V2X产品已逐步进入量产周期，并将与运营商等合作伙伴共(gong)同探索网联业务在车路云互联以及低空经济领域的应用。
此外，企业还获得(de)了国内某头部造(zao)车新势力客户(hu)的智能座舱域控制器、区域控制器（ZCU）等新业务。这是(shi)均胜电子首个区域控制器项目(mu)量产订单。根据企业的公众号，企业将为某知名自主新能源(yuan)品牌超百万台(tai)车提供区域控制器，并将在2025年实现快速量产。本次超百万台(tai)级别的订单不(bu)仅为企业带来了可观的增量，也表明了市(shi)场对均胜电子相关(guan)产品高(gao)度认可。
据悉，区域控制器是(shi)智能网联汽车电子电气(qi)架构中的核心组件。随着汽车功能的不(bu)断增加，其(qi)重要性日益凸显。华泰证券研究(jiu)所(suo)预(yu)测，中国2025年车身域控和区域控制器市(shi)场规模将达到(dao)302.97亿(yi)元，2023—2025年的复(fu)合年增长率（CAGR）高(gao)达101%。这一(yi)市(shi)场前景为均胜电子后续订单开拓提供了广阔(kuo)空间(jian)，也为企业未来的爆发式成长奠定了坚实基(ji)础。
整体来看，2024年企业新获定点项目(mu)的全生命周期订单金额约为839亿(yi)元，规模再创新高(gao)。新增订单质(zhi)量不(bu)断提升，其(qi)中新能源(yuan)汽车相关(guan)订单超460亿(yi)元，占比过(guo)半。考虑到(dao)订单相较于收入的前置性，订单的高(gao)景气(qi)有望为企业后续汽车安全业务带来强劲增长动(dong)力。
二、进：定位(wei)为“汽车 + 机器人 Tier 1”
2025年，均胜电子生态正式升维——均胜电子宣布(bu)将自身定位(wei)为“汽车 + 机器人 Tier 1”。
智能汽车与机器人技术(shu)高(gao)度同源(yuan)，汽车的自动(dong)驾驶技术(shu)、人机交互技术(shu)升级、三电系(xi)统技术(shu)，以及成熟的供应链体系(xi)均可在机器人领域复(fu)用。目(mu)前，包括特斯拉、广汽、小鹏在内的超过(guo)10家主流车企纷纷布(bu)局具身智能机器人领域。其(qi)中，多家已经开展机器人业务的车企均为均胜电子的长期合作伙伴，这使得(de)均胜电子能凭借与这些车企的紧密合作关(guan)系(xi)，顺理(li)成章地(di)切入机器人赛道。
作为汽车产业链的中上游，均胜电子在汽车行业向机器人领域的技术(shu)迁移和产业协同方面具有天然优势，能够轻(qing)松(song)地(di)将自身能力复(fu)制并迁移到(dao)机器人市(shi)场。
在硬件领域，均胜电子在智能驾驶、智能座舱 / 网联、车身域智能化等方面布(bu)局完善且实力强劲。例如(ru)，均胜电子是(shi)全球领先的智能座舱域控系(xi)统提供商之一(yi)。其(qi)智能座舱域控制器具备强大的计算能力和App集成能力，可用于机器人的“大脑”（智能系(xi)统）开发，负责机器人的思维和决策能力，确保机器人能够适应复(fu)杂多变的环境并进行高(gao)效处理(li)。又如(ru)，企业在新能源(yuan)汽车电池管理(li)系(xi)统的研发方面拥有超过(guo)10年的经验(yan)，是(shi)行业内率先实现800V高(gao)压平台(tai)量产的供应商。其(qi)BMS产品具备高(gao)精(jing)度参数监测、关(guan)键状态估计和单体均衡等功能，可确保机器人电池组的安全性和高(gao)效运行。再如(ru)，均胜电子在汽车安全领域积累的高(gao)精(jing)度实行器技术(shu)，如(ru)全电动(dong)安全带（DMR）的动(dong)态调节机制，与机器人在运动(dong)时保持平衡的需求高(gao)度相似。这些实行器可用于机器人的关(guan)节控制，提升动(dong)作的灵活性与精(jing)确性。
在App算法领域，均胜电子在自动(dong)驾驶领域的控制算法可用于机器人的运动(dong)控制系(xi)统，使机器人能够更流畅和精(jing)准地(di)完成各种动(dong)作。通过(guo)将这些现有的汽车产品和技术(shu)迁移至机器人领域，均胜电子能够快速切入机器人赛道，实现技术(shu)复(fu)用和业务拓展。
这种“汽车基(ji)因 + 机器人场景”的跨界协同，使企业能够快速实现核心零部件的研发。目(mu)前，均胜电子为人形机器人打造(zao)的核心零部件已经向知名人形机器人企业送样；2025年2月，均胜电子成功研发了人形机器人专用的嗅(xiu)觉传感器，这一(yi)创新应用将推动(dong)环境监测、医疗诊断和智能机器人进入嗅(xiu)觉感知的新时代(dai)。此外，企业旗下孙企业NESINEXT联合黑芝麻智能及傅利叶共(gong)同推出了通用人形机器人“灵巧手(shou)”产品，充分展现了其(qi)在机器人核心零部件领域的研发实力。
市(shi)场分析(xi)人士认为，2025年行业观察指出，随着2025年具身智能机器人量产元年的到(dao)来，均胜电子"汽车+机器人Tier1"的双轨战略正进入价(jia)值兑现期。通过(guo)复(fu)用全球化产能网络及车规级研发体系(xi)，企业有望在智能机器人感知系(xi)统、运动(dong)控制等核心环节确立领先优势，持续释放技术(shu)迁移带来的增长动(dong)能。