硅铁锰硅：基本面有韧性但预期悲观：弱市,政策,钢材,产量

【综合财经(jing)分析】供应(ying)端，合金厂延续上周检修趋(qu)势，硅铁(tie)与锰硅产量下降，硅铁(tie)减产幅度稍收窄。 需求端，钢厂临时检修致上周生铁(tie)产量略降，本周预(yu)计(ji)有上行驱动(dong)，生铁(tie)产量顶部未确认(ren)。钢材需求方面，虽上周钢联数据显示钢材表需大增，但冷(leng)轧库存累积，钢材出口(kou)端压力显现，市场(chang)对未来需求存忧。 成本端，硅铁(tie)成本平稳，锰矿(kuang)近期(qi)松动(dong)，支撑有限。总体看，基本面短期(qi)有韧性但预(yu)期(qi)悲观，钢招价格下调，市场(chang)呈强现实、弱预(yu)期(qi)结构。 宏观方面，美国“对等(deng)关(guan)税”情绪冲击(ji)缓和，4 月底国内政治局(ju)会议按(an)惯例讨论，一季(ji)度国内数据良好，因关(guan)税冲击(ji) 4 月开始，国内政策需对冲，市场(chang)关(guan)注，预(yu)计(ji)扰动(dong)市场(chang)情绪。基准假设内需政策以提振消(xiao)费为主，与黑色金属相关(guan)度不直接。【策略】单(dan)边：震荡偏弱，关(guan)注月底政治局(ju)会议政策动(dong)态。 套利：观望。 期(qi)权：做空波动(dong)率为主。