美国政府以所谓“对等关税”为(wei)名，对中国及全球(qiu)主要贸易(yi)伙伴滥施关税，4月7日，全球(qiu)金融市场遭(zao)遇“黑色星(xing)期一”，多国股市受重挫，之后几天也普遍呈现剧烈波动格局。
美国纳斯达克指(zhi)数4月8日至10日，三天振幅分别是8.10%、12.66%和4.78%；
日经225指(zhi)数4月8日至11日，四天振幅分别是4.99%、3.96%、7.31%、3.83%；
欧洲斯托克50指(zhi)数4月8日至10日，三天振幅分别是3.37%、2.90%、7.71%。
4月2日，美方宣(xuan)布对所有贸易(yi)伙伴征收(shou)所谓“对等关税”，其中给中国的对等关税达34%。4月9日，美国原定对华征收(shou)的34%所谓“对等关税”被升级为(wei)84%，叠(die)加此前累积的税率，总税率达104%。随后，美国总统川普宣(xuan)布继续对中国产品加税到125%。面对美国滥施关税，中国进行了(le)坚决、迅(xun)速(su)的反制。中国A股市场也没有像外围股市那样出现情绪(xu)化的大幅波动，而是走出自己稳步回升的独立行情，周一之后连续四天出现上涨。上证指(zhi)数4月8日至11日，四天的振幅分别是1.95%、3.71%、1.20%、1.19%，A股市场本周是全球(qiu)主要资本市场中波动最小(xiao)、运行最平稳的股市。
A股市场能够无惧美国滥施关税威胁，走出平稳回升的行情，与多方坚定看好中国经济，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值密不可分。中国人民银行、金融监(jian)管总局、中央汇金以及众多企业协同行动，从(cong)资金支撑(chi)、政策调整等多方面形成合力(li)，为(wei)资本市场稳定发展提(ti)供有力(li)支撑。
4月7日开始，“国家队”主力(li)中央汇金以及中国诚通、中国国新、社保基金均表态增持(chi)ETF；
国务院国资委公开表态，全力(li)支撑(chi)央企控股上市企业不断加大增持(chi)回购力(li)度；
北京、上海、山东等地方国资委出台稳资本市场组合拳；
险(xian)资、公募基金、上市企业也纷(fen)纷(fen)拿出真金白银大笔回购和增持(chi)。
据万得资讯(xun)不完全统计(ji)，本周以来共有299家上市企业发布回购公告，137家企业发布增持(chi)公告。各家商业银行加快落(luo)地回购增持(chi)贷款，其中工商银行、农(nong)业银行、中国银行、建设银行、交(jiao)通银行、招(zhao)商银行等多家银行授(shou)信金额均在百亿元以上。初步测(ce)算(suan)，4月以来，市场新增股票回购增持(chi)贷款需求约2000亿元。
外资金融机构参(can)与中国资本市场的积极性也在显(xian)著提(ti)升。本周一（7日），摩根资管一只新的指(zhi)数基金正式发行，这是摩根资管第三次参(can)与A股新指(zhi)数的首批(pi)基金发行。此外，全球(qiu)排名前列的私募基金，来自英(ying)国的宽立资本在今年一季度完成了(le)三只基金的募集。从(cong)企业成立、管理人登记，到产品推向市场，宽立资本只用了(le)大约一年时间。今年以来，安联基金、宏利基金、施罗德基金等纷(fen)纷(fen)瞄准中国金融市场中的高质量和极具增长前景的资产，推出了(le)多只新基金产品。目前，已有9家外商独资基金管理企业获准在华开展业务，其中，有6家为(wei)2020年取消基金管理企业外资股比限制政策出台后新设的。截(jie)至一季度末，这6家新设外商独资基金企业共获批(pi)41只公募基金产品，产品规(gui)模合计(ji)超(chao)463亿元。就在3月底，瑞银宣(xuan)布，中国证监(jian)会已经准予备案其全资控股瑞银证券，未来，瑞银证券有望成为(wei)中国第五家外资独资证券企业。此外，包括城堡证券、瑞穗证券、花旗证券的设立申请也正在推进，外资金融机构对中国市场的布局进一步深化。
近期全球(qiu)知名投资银行也分别发布研报，表明坚定看好中国股市。摩根士丹利认为(wei)，全球(qiu)范围内，A股市场更具韧性，应被视(shi)为(wei)对冲或分散(san)风险(xian)的配置选项，因(yin)此，建议投资者在中国资产配置中加大比重。瑞银证券指(zhi)出，市场的稳定需要大规(gui)模资金净(jing)流入的支撑(chi)，放眼全球(qiu)，当前沪深300指(zhi)数的估值较MSCI新兴市场（剔除(chu)中国）指(zhi)数有着12%的折价，较低(di)的估值水平使A股市场具有更高韧性。
形成鲜明对比的是全球(qiu)知名投资银行对美国股市的观(guan)点，高盛策略团队认为(wei)：随着经济衰退风险(xian)加剧，美国股市抛售很可能演变为(wei)更持(chi)久的周期性熊市。与一次性事件驱动型冲击(ji)不同，周期性熊市反映的是经济周期本身的变化。贝莱德将美股三个(ge)月展望从(cong)增持(chi)下调至中性，他们认为(wei)，鉴于全球(qiu)贸易(yi)紧张局势的升级，预计(ji)美国短期内风险(xian)资产将面临更大压力(li)。摩根大通则将标普500指(zhi)数年末预期从(cong)之前的6500点下调至5200点，比2024年接(jie)近5882点的收(shou)盘水平下跌近12%。并表示，悲观(guan)预期下，如果关税没有缓解，标普500指(zhi)数甚至会进一步下跌至4000点。桥水（中国）投资认为(wei)：当前美股估值依赖于双重支撑：一是美国企业持(chi)续在全球(qiu)赚取超(chao)高利润的能力(li)，二是国际资本对其保持(chi)高盈(ying)利能力(li)的押(ya)注。随着各国加速(su)推动AI技术本土(tu)化，并针对美国关税政策实施反制措施，美国企业的全球(qiu)竞争地位及盈(ying)利能力(li)可能快速(su)衰减，美股当前股价显(xian)然尚未反映这一转变。
从(cong)宏观(guan)层面来看，我国经济继续保持(chi)稳中向好态势，3月份PMI为(wei)50.5%，连续2个(ge)月运行在扩张区间；一季度中国中小(xiao)企业发展指(zhi)数为(wei)89.5，较去年四季度上升0.5点，为(wei)2020年以来最高；此外，中国外汇储备连续16个(ge)月稳定在3.2万亿美金之上。新年以来科(ke)技创新取得重要突破(po)，中国科(ke)技资产全球(qiu)吸引力(li)不断增强(qiang)。更重要的是，面对外部冲击(ji)，中国经济基础稳、优(you)势多、韧性强(qiang)、潜(qian)力(li)大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，金融市场也会保持(chi)长期稳健发展。