【美豆盘面反弹(dan)，国内(nei)豆粕、菜粕市场走势偏弱】美豆盘面呈现反弹(dan)态势，市场整体(ti)震荡运行，国内(nei)豆粕盘面走势仍偏弱，国际与国内(nei)市场供应压力持(chi)续(xu)体(ti)现。菜粕盘面跌幅收窄，但仍偏弱运行，豆粕现货走弱对其影响明显。 国际大豆市场近端压力有限，美豆出口完成良好，今(jin)晚将公布周度出口销售数据，市场预估 24/25 年度大豆出口销售 10 - 80 万吨，豆粕出口销售 14.5 - 50 万吨。3 月(yue)压榨数据一般，后续(xu)变数大且需求良好。巴西国内(nei)销售积极，供应改善，出口检验(yan)数据良好支撑美豆出口需求，巴西压榨数据好也有支撑，国际大豆市场近端有支撑，关注平衡表调整。远端美豆种植面积下降影响减(jian)少，新作出口压力大，结(jie)转库存预计高位，南美市场压力仍将延续(xu)，供应偏宽松。 国内(nei)近期供需偏紧状况好转，前期大豆到港及(ji)压榨量低，下游需求一般，现货有阶段性好转。后续(xu)大豆到港量增加，下游或有增库动(dong)力，市场预计以稳为主。截止 4 月(yue) 11 日，油厂大豆实际压榨量 98.37 万吨，开机率 27.65%，大豆库存 362.24 万吨，较(jiao)上周增加 71.81 万吨，增幅 24.73%，同(tong)比去年增加 7.38 万吨，增幅 2.08%。豆粕库存 29.05 万吨，较(jiao)上周减(jian)少 28.86 万吨，减(jian)幅 49.84%，同(tong)比去年减(jian)少 4.52 万吨，减(jian)幅 13.46%。近期国内(nei)菜粕需求端走弱，菜籽及(ji)菜粕去库速度放缓，在豆粕压力下，预计菜粕偏弱运行，近端整体(ti)稳定。截止 4 月(yue) 14 日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 7 万吨，开机率 18.66%。沿海地区主要油厂菜籽库存 34.8 万吨，环比上周增加 5.5 万吨；菜粕库存 2.07 万吨，环比上周减(jian)少 1.06 万吨。 宏观方面，市场进(jin)入(ru)平静期，虽有消息(xi)显示继续(xu)上调对中国加征关税，但预计对市场影响有限，其他国家对美国加征关税的态度需继续(xu)关注。 逻辑分(fen)析，国内(nei)豆粕盘面跌幅减(jian)少，国际上巴西压力体(ti)现，远期国内(nei)大豆供应有不确定性，国际大豆供应量大易补充国内(nei)缺口，市场关注近端供应压力，盘面有压力但深(shen)跌空间有限。受(shou)豆粕现货走弱影响，菜粕需求走弱，关注后续(xu)供应增加影响，整体(ti)压力明显，盘面月(yue)间价差预计偏弱运行。 交易策略方面，单边、套利、期权均观望(wang)。