基金一季度持仓结(jie)果出炉，白酒仍受到关注。
4月23日(ri)，南都湾财社-酒水新消(xiao)费(fei)指数课题组记者注意(yi)到，基金一季度的重仓股情况逐步披露，根据wind、同花顺等(deng)数据显示，今年(nian)第一季度基金重仓的20只个股中，白酒股占了3家，分别为贵(gui)州茅(mao)台(tai)、五粮液和山西汾(fen)酒，合计持仓市值约2063.5亿元。
具体持仓情况来看，贵(gui)州茅(mao)台(tai)在20大重仓股中排名第二，在白酒股中排名居首，与(yu)此(ci)同时，今年(nian)第一季度山西汾(fen)酒被加仓942.4万股。
南都湾财社记者注意(yi)到，今年(nian)第一季度，贵(gui)州茅(mao)台(tai)依然受到基金重仓，对比去年(nian)第四季度，贵(gui)州茅(mao)台(tai)持股基金数量和持股市值均有所增长，持股基金增加67只至1192只，基金持股市值为1415.12亿元。
同花顺数据显示，银(yin)华(hua)基金、百(bai)亿基金、鹏华(hua)基金、万家基金、广发基金等(deng)多(duo)家基金重仓贵(gui)州茅(mao)台(tai)，以万家基金为例，该基金持仓总数15.06万股，持仓市值2.35亿元；银(yin)华(hua)基金旗下银(yin)华(hua)心怡对贵(gui)州茅(mao)台(tai)的加仓比例为104.26%，在基金前十大重仓股中位列第二；明星基金经(jing)理萧楠掌管的易方达消(xiao)费(fei)行业股票基金，今年(nian)第一季度持续重仓贵(gui)州茅(mao)台(tai)等(deng)白酒股，萧楠表示，在2025年(nian)春(chun)节后(hou)，增加了白酒股的配置，“当前配置白酒股相当于买(mai)了一个带有内需(xu)看涨期权的高息债券，性价比已经(jing)很高”。
南都湾财社记者发现，基金今年(nian)一季度加仓白酒，可能与(yu)该板块复苏以及个股价格“触底(di)”有关，同花顺白酒指数显示，今年(nian)第一季度白酒板块累计跌幅达7.41%，其中，多(duo)只白酒龙头股在今年(nian)一季度触及阶段性低位。
但对于基金来看，白酒股尤其是龙头企(qi)业，具有高分红以及自(zi)有现金流(liu)稳定等(deng)特性，例如提振(zhen)投资者信心方面，白酒龙头一路坚持高分红，例如贵(gui)州茅(mao)台(tai)一年(nian)两次分红（一次为特殊分红）回报股东和投资者，让投资者受益。因此(ci)在叠加第一季度个股价格触底(di)等(deng)因素下，基金重仓“杀”入白酒股成为必然选择。银(yin)华(hua)基金旗下知名基金经(jing)理焦巍在一季报指出，股票首先应该被看成有息债券，本质是公(gong)司商业模(mo)式稳定后(hou)的现金流(liu)分红。
从行业面来看，基金重仓白酒，依旧是基于今年(nian)白酒行业在业绩分化同时出现弱复苏有关。
据南都湾财社记者了解，受今年(nian)一系列促进(jin)消(xiao)费(fei)政策的持续发力下，包括白酒在内A股消(xiao)费(fei)板块受到一定提振(zhen)，在农历新年(nian)等(deng)影响下，居民对白酒的消(xiao)费(fei)情绪也有所提升，尤其在今年(nian)全国糖酒会(hui)期间，白酒消(xiao)费(fei)呈现分化状况，除了高端酒受到欢迎外，中低端产品(pin)同样受到经(jing)销商和消(xiao)费(fei)者关注。
广州一名证券分析人(ren)士(shi)向南都湾财社记者表示，今年(nian)第一季度白酒企(qi)业对经(jing)销商呈现“松绑”迹象，除了对经(jing)销商不作“开(kai)门红”等(deng)硬性打款外，还主动调低一季度乃至全年(nian)业绩增速，这将有利于白酒渠道(dao)库存(cun)进(jin)一步降低，为行业良性发展腾出空间。
根据南都湾财社记者此(ci)前走(zou)访时了解，今年(nian)广东部分经(jing)销商确实出现了库存(cun)下降的情况，有经(jing)销商表示，部分名酒产品(pin)的渠道(dao)库存(cun)比去年(nian)同期下降约30%左右。
而(er)在部分券商看来，今年(nian)第二季度白酒渠道(dao)“泄压”的情况更为明显。
华(hua)创证券研报表示，从发货(huo)节奏看，今年(nian)第一季度白酒终端动销相对较(jiao)好。考虑去年(nian)高基数影响，增速或有所回落，第二季度经(jing)营重点在于渠道(dao)纾压，主动控制发货(huo)节奏，采取暂(zan)停团(tuan)购出货(huo)、放(fang)慢回款发货(huo)进(jin)度等(deng)多(duo)种策略缓解渠道(dao)库存(cun)压力，环比改善经(jing)销商现金流(liu)，追求更稳定的价盘(pan)水位，预计渠道(dao)端抒压特征或更加明显。
不过南都湾财社记者也看到，目前白酒板块依然持续走(zou)低。从4月初至今，同花顺白酒板块累计下跌2.79%。4月23日(ri)收盘(pan)，同花顺白酒板块报3037.01点，跌0.68%，板块内仅水井坊、贵(gui)州茅(mao)台(tai)、天佑德酒与(yu)迎驾(jia)贡(gong)酒收涨。
采写(xie)：南都.湾财社记者 贝贝