文/国是直通车
中国一季度经济运(yun)行实现“开门红”。
4月16日(ri)，国家统计局公布一季度国民经济运(yun)行情况：初步核算(suan)，一季度国内生(sheng)产总(zong)值318758亿元，按不变价格计算(suan)，同(tong)比增长5.4%，比上年(nian)四季度环比增长1.2%。
当日(ri)，中新(xin)社国是直通车举办“2025年(nian)一季度经济形(xing)势分析会”，与会专家针对一季度经济数据，围绕一季度宏观经济运(yun)行数据展开分析与研判，企稳(wen)、回暖、增强等成为“关(guan)键词”。
消费企稳(wen)态势延续
国务院(yuan)发展研究中心市场经济研究所(suo)原所(suo)长、二级研究员王微。汪俐辰 摄
国务院(yuan)发展研究中心市场经济研究所(suo)原所(suo)长、二级研究员王微在会上表示，一季度国内消费企稳(wen)态势延续，结构调整向上，向新(xin)势头不改，政策加力显效。
王微指出，作为衡量(liang)消费的(de)主要指标(biao)，一季度社会消费品零售总(zong)额同(tong)比增长4.6%，较(jiao)去年(nian)全年(nian)增速高出1.1个百分点，是实现消费市场发展企稳(wen)的(de)重要标(biao)志(zhi)。
与此同(tong)时，“稳(wen)”的(de)基础也在变好(hao)。从居民收(shou)入看，一季度居民收(shou)入增长跑赢国内生(sheng)产总(zong)值，就业形(xing)势总(zong)体稳(wen)定，收(shou)入水平改善(shan)，国家提高低收(shou)入居民消费能力的(de)政策也在加快落实，为提振消费提供了稳(wen)的(de)基础。
一季度服(fu)务零售额同(tong)比增长5.0%，继(ji)续高于社会消费品零售总(zong)额的(de)增速，延续了持续向服(fu)务消费转型升级的(de)态势。春(chun)节假期期间，居民出行度假、学问娱乐及体育健康消费持续快速增长，影片票房(fang)收(shou)入创历史新(xin)高，多地演唱会一票难(nan)求。
消费品提质升级也在加快，特别是以“两新(xin)”政策支(zhi)撑的(de)消费品置换升级在加快。她以消费品以旧换新(xin)政策举例，汽车在消费品以旧换新(xin)中销(xiao)售占比较(jiao)高，手(shou)机、平板(ban)、电脑和一些中高品质的(de)家电产品销(xiao)售占比也在不断提高。
房(fang)地产向结构性止跌回稳(wen)迈进
中国社会科学院(yuan)长城学者、城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞。汪俐辰 摄
中国社会科学院(yuan)长城学者、城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞在会上表示，当前，房(fang)地产市场保持持续向好(hao)态势，目前正向结构性止跌回稳(wen)方向迈进。
倪鹏飞称，从总(zong)量(liang)来看，各项指标(biao)跌幅收(shou)窄趋势更为明显。去年(nian)10月份以来，房(fang)地产各项指标(biao)跌幅持续收(shou)窄，今年(nian)一季度，房(fang)地产开发投资，商(shang)品房(fang)销(xiao)售额、销(xiao)售面积，新(xin)开工、房(fang)地产企业到位(wei)资金、个人抵押(ya)贷款(kuan)等指标(biao)，跌幅明显收(shou)窄。
从结构来看，出现结构优化、品质提升的(de)趋势。一线城市整体表现较(jiao)好(hao)，一季度新(xin)建(jian)商(shang)品房(fang)销(xiao)售面积增长0.6%，市场交易趋于活(huo)跃(yue)。二线城市改善(shan)性需求释放。从品质来看，好(hao)房(fang)子(zi)销(xiao)售量(liang)价增长都较(jiao)为明显。而且一季度土地市场升温(wen)比较(jiao)明显，溢价率出现大幅回升，反映出积极向好(hao)的(de)变化在延续。
在倪鹏飞看来，这(zhe)是因(yin)为楼市的(de)四大决定性因(yin)素开始出现良性循环。一是房(fang)地产本身，多项指标(biao)跌幅收(shou)窄；二是一揽子(zi)增量(liang)政策陆续出台，宏观经济环境向好(hao)；三(san)是市场预期逐步得(de)到修复；四是楼市负向循环被打破，这(zhe)些因(yin)素相互作用，使得(de)房(fang)地产有了持续正向发展的(de)条件。
他认为，房(fang)地产市场止跌回稳(wen)的(de)基础还有待夯实。未来持续实现止跌回稳(wen)目标(biao)，应(ying)做(zuo)四方面工作：一是对购房(fang)者要减负，二是“好(hao)房(fang)子(zi)”的(de)配套要进一步完善(shan)，三(san)是存量(liang)商(shang)品房(fang)收(shou)购要加力，四是注入优质资源激发购房(fang)潜力。
四个大数据指数显著回暖
国家信(xin)息中心大数据发展部(bu)大数据分析处处长杨道玲。汪俐辰 摄
国家信(xin)息中心大数据发展部(bu)大数据分析处处长杨道玲在会上表示，通过(guo)高频数据对宏观经济运(yun)行形(xing)势进行监测分析，消费、投资、工业生(sheng)产和企业、外贸(mao)等四个方面多项高频指标(biao)呈现显著回暖态势。总(zong)体而言(yan)，经济运(yun)行好(hao)、成色足(zu)，发展韧性潜力和活(huo)力得(de)到持续的(de)显现。
一是消费。消费潜力正在加快释放，消费领域亮点纷(fen)呈，展现出强劲的(de)复苏(su)势头。从线下消费来看，今年(nian)一季度，线下消费热度指数同(tong)比增长了14.2%，较(jiao)去年(nian)四季度提高了1.7个百分点。从生(sheng)活(huo)服(fu)务消费来看，热度指数一季度同(tong)比增长18.3%，较(jiao)去年(nian)四季度提高了7.4个百分点。
二是投资。一季度全国项目投资的(de)中标(biao)金额同(tong)比增长了10.7%，3月同(tong)比增长11.6%。其中，市政设施、医(yi)疗卫生(sheng)、交通工程领域增速较(jiao)快，全国工程机械开工率节后也是持续回升，工程项目的(de)建(jian)设进度正在加快。
三(san)是工业生(sheng)产和企业。工业园区生(sheng)产热度指数一季度同(tong)比增长11.3%，其中3月同(tong)比增长14.9%，工业生(sheng)产态势回暖明显。技术创新(xin)型企业经营活(huo)力指数一季度同(tong)比增长18.4%，创新(xin)活(huo)力不断迸(beng)发。
四是外贸(mao)。一季度反映外贸(mao)活(huo)跃(yue)度的(de)相关(guan)指标(biao)也稳(wen)中有升。比如(ru)，一季度全国主要港口的(de)日(ri)均(jun)集装(zhuang)箱吞吐量(liang)同(tong)比增长10.6%，货物吞吐量(liang)同(tong)比增长3.1%，一季度日(ri)均(jun)国际货运(yun)航班的(de)数量(liang)同(tong)比增长35.9%。保税区人流(liu)量(liang)指数同(tong)比上升18.8%。主要外贸(mao)港口船(chuan)舶到离港数据监测发现，3月份滚装(zhuang)货船(chuan)日(ri)均(jun)离港同(tong)比增长了8.1%，已经连续实现了13个月的(de)稳(wen)步增长。
从三(san)方面看好(hao)中国资本市场
粤开证券首席经济学家、研究院(yuan)院(yuan)长罗志(zhi)恒。汪俐辰 摄
粤开证券首席经济学家、研究院(yuan)院(yuan)长罗志(zhi)恒在会上表示，5.4%的(de)增长实现“开门红”，政策持续显效、消费品以旧换新(xin)、资本市场回暖、央地财政协同(tong)发力等是助推经济增长的(de)因(yin)素。
谈及中国资本市场近期表现，罗志(zhi)恒表示，美国挑(tiao)起关(guan)税战后，中国政府应(ying)对较(jiao)为从容，市场投资者已有提前预期，中国版平准基金也非常及时地发挥了类平准基金的(de)作用。
罗志(zhi)恒说，当国家队进场后，可以看到民间方面的(de)资本，包括(kuo)民营龙头上市企业纷(fen)纷(fen)表态要回购增持，时效性很强。总(zong)体而言(yan)，在国家队资金和民间力量(liang)的(de)结合下，此次资本市场应(ying)对关(guan)税冲击的(de)效果较(jiao)好(hao)。
罗志(zhi)恒提出，可以更加坚定看好(hao)中国资本市场。
一是中国应(ying)对关(guan)税战更加从容，有更多工具(ju)应(ying)对外部(bu)冲击，基本面稳(wen)定是最大的(de)底气。
二是国际投资者追(zhui)求收(shou)益，在美国、欧洲股市下跌时间较(jiao)长、幅度较(jiao)大的(de)背景(jing)下，最近了解到，有些国际投资者想到中国增加持仓(cang)。
三(san)是持续完善(shan)资本市场制度，让好(hao)企业源源不断进来，让差企业坚决退市，增强对投资人的(de)吸引力。
金融支(zhi)持实体经济力度增强
中国银行研究院(yuan)副院(yuan)长、研究员周景(jing)彤。汪俐辰 摄
中国银行研究院(yuan)副院(yuan)长、研究员周景(jing)彤指出，一季度社融新(xin)增逾15万亿元人民币，同(tong)比多增2.37万亿元人民币，在融资结构方面，普惠、小微、制造业等重点领域贷款(kuan)依然保持较(jiao)快增长，增速均(jun)高于同(tong)期各项贷款(kuan)增速，融资成本总(zong)体稳(wen)中有降，如(ru)3月份企业新(xin)发放贷款(kuan)和个人住房(fang)新(xin)发放贷款(kuan)相关(guan)利率同(tong)比均(jun)下降。
周景(jing)彤表示，一季度GDP增速达5.4%，超出市场预期，金融支(zhi)持实体经济力度增强，在经济回升过(guo)程中发挥重要作用。在政策支(zhi)持和市场需求的(de)共(gong)同(tong)作用下，一季度资金投放呈现三(san)个特点：总(zong)量(liang)稳(wen)，结构优，价格降。
此外，金融风险总(zong)体上缓解。周景(jing)彤分析称，房(fang)地产市场风险得(de)到有效缓解和控制，房(fang)地产市场前、中、后端指标(biao)均(jun)出现边际好(hao)转；地方政府债(zhai)务风险得(de)到了有效控制，并显著缓解，城投企业融资成本降低，债(zhai)务期限结构明显优化，整体债(zhai)务风险防控能力得(de)到进一步提升；中小金融机构风险处于合理区间，债(zhai)券市场风险明显收(shou)敛。
在他看来，中国经济虽然一季度表现良好(hao)、超出预期，但是未来面临的(de)外部(bu)环境更趋严峻和复杂，经济回升面临更多不确定性。
周景(jing)彤说，在这(zhe)样的(de)背景(jing)下，金融需要进一步加大对稳(wen)增长以及外贸(mao)等领域支(zhi)持，并做(zuo)好(hao)风险防范(fan)工作，所(suo)以后续需要做(zuo)四方面调整和准备。
一是瞄(miao)准稳(wen)增长，适(shi)时降准降息，着力对冲宏观经济面临外部(bu)的(de)冲击和下行风险；
二是瞄(miao)准稳(wen)市场，有效防范(fan)外部(bu)冲击，防范(fan)系统性金融风险；
三(san)是瞄(miao)准稳(wen)外贸(mao)，积极应(ying)对关(guan)税政策的(de)冲击；
四是从中长期瞄(miao)准产业升级，继(ji)续支(zhi)持重点的(de)领域。