今日债券ETF普遍飘红，0-4地债ETF(159816.SZ)上(shang)涨7BP，交投活跃，成交额为4.5亿元，换手率达到24.58%。地方债前期持续调整的主因(yin)在于开年以来资(zi)金面持续收敛，大行负债端资(zi)金压(ya)力较大，债市持续调整行情，情绪(xu)也相(xiang)对脆弱。
近期上(shang)述原因(yin)迎来变化(hua)，①政(zheng)府债券发行预计继续放量，财政(zheng)部发行特别国债补充大行资(zi)本(ben)落(luo)地在即，银行负债端压(ya)力将缓解，资(zi)产端扩表压(ya)力减轻，负债荒缓解，供需均增的情况下(xia)，政(zheng)府债券供给减弱对债市预计产生中性影(ying)响。
②季末过后，银行考核压(ya)力减弱，债市边际转好(hao)下(xia)银行抛券兑现浮盈的行为也将减少(shao)。
③考虑4月理财资(zi)金回流，理财对债券的配置需求也将上(shang)升，有望利好(hao)债市。
民生证券最新(xin)研报(bao)指出，地方债或迎参与窗口期。当前，多数期限地方债二级利差已调整至高位，债市利空因(yin)素短期内也开始逐渐出尽，后续随着置换债集中发行进入尾声，中短期限、超长期限地方债历史分位数已上(shang)升至较高水(shui)平，或可考虑参与。业内人(ren)士认(ren)为，央(yang)行在一季度例会(hui)中明确(que)表示“从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况”。这意味着央(yang)行不希翼利率过快上(shang)行，但是利率过低也需要防(fang)范，因(yin)而央(yang)行释放出震荡市的信号。可关注月初资(zi)金面好(hao)转下(xia)的短期机会(hui)，地方债由于利差保护较高，在震荡市下(xia)具有一定的防(fang)御属性，同时相(xiang)较于部分信用(yong)债更具有票息价值，可考虑进行配置。
0-4地债ETF(159816)最新(xin)规模18.34亿，年初来日均成交额超8亿元，主要投资(zi)于短期地方债，具有低波动性和(he)稳定收益机会(hui)，适合场内短期资(zi)金管理及低风险偏好(hao)的投资(zi)者。