随着房地产(chan)行业的调整，南国置业的发展(zhan)并非一帆风顺。自2021年(nian)以(yi)来，南国置业连(lian)续四年(nian)亏损。2024年(nian)1月25日，南国置业发布业绩预告，预计2024年(nian)可实现营业收入26亿-30亿元，归(gui)母净(jing)利润则亏损14亿-19.5亿元，扣非净(jing)利润亏损19.7亿-25.2亿元。从2021年(nian)至2024年(nian)，南国置业四年(nian)时间亏损超过50亿元。

今年(nian)1月25日、3月22日、4月12日，南国置业三(san)次发布退市风险警示公告。其在公告中称，预计企业2024年(nian)度期(qi)末归(gui)属于母企业净(jing)资产(chan)为负值。如果(guo)企业2024年(nian)度经审计的期(qi)末归(gui)属于母企业净(jing)资产(chan)为负值，根据《深圳(chou)证券交易(yi)所股票(piao)上市规则》第(di)9.3.1条第(di)一款第(di)（二(er)）项之规定，企业股票(piao)交易(yi)可能在披露(lu)2024年(nian)年(nian)度报(bao)告后(hou)，被(bei)深圳(chou)证券交易(yi)所实施退市风险警示。

眼瞅着南国置业濒临退市，大(da)股东电建地产(chan)决心推动与南国置业的资产(chan)重组，一口气(qi)将后(hou)者地产(chan)开发业务(wu)的资产(chan)和负债全都“打包”合(he)并了。

关注这起重大(da)重组的业内人士表示：“南国置业剥(bao)离房地产(chan)开发业务(wu)，还剩下一些商业类的运营业务(wu)，这块业务(wu)的盈(ying)利压力小很多，而且剥(bao)离后(hou)企业估值预计也会随之升高。”

事(shi)实上，南国置业偏重商业运营，其地产(chan)投资板(ban)块业务(wu)所剩不多。由于2024年(nian)年(nian)报(bao)尚未发布，但(dan)从2023年(nian)80.7亿元的销售金额来看，其当(dang)年(nian)主要结算了北京(jing)峯范、深圳(chou)前海润峯府、西安泷(long)悦长安三(san)个项目。

目前来看，根据2023年(nian)财报(bao)，加上其当(dang)年(nian)获(huo)取的重庆地块，南国置业未开发的项目仅有两个，分别为重庆L63项目和广州雍(yong)云邸(di)项目，剩余(yu)可开发面(mian)积仅有14.78万平方米。

除此之外，在商业运营板(ban)块，南国置业共运营20个项目，运营面(mian)积约(yue)119万平方米，并打造了泛悦mall、泛悦汇、泛悦坊和南国大(da)家(jia)装4条产(chan)品线；在城市运营板(ban)块，企业共运营10个项目，运营面(mian)积约(yue)22万平方米，涵盖产(chan)业园、酒店、写字(zi)楼、长租公寓等业态。

南国置业也在公告中披露(lu)称，本次交易(yi)为重大(da)资产(chan)出(chu)售，拟采用现金支付方式(shi)，不影(ying)响企业的股权结构。本次交易(yi)有利于改(gai)善企业资产(chan)质量，优化资产(chan)结构，提升企业可持续经营能力和盈(ying)利能力，维护(hu)投资者利益。

电建地产(chan)的“千亿梦碎”

南国置业的控股股东电建地产(chan)成立于2005年(nian)，是国资委批准的16家(jia)以(yi)地产(chan)为主业的央企(qi)之一。

在2015年(nian)左右，电建地产(chan)曾(ceng)定下“2020年(nian)销售额进(jin)入行业30强(qiang)，央企(qi)地产(chan)前5强(qiang)”的目标，这一年(nian)其销售额刚过200亿元，而同期(qi)，同为央企(qi)的中海地产(chan)销售规模已经逼近1500亿元。

2020年(nian)，电建地产(chan)又定下了“冲击千亿规模”的目标，其当(dang)年(nian)销售额为657.5亿元，排名行业第(di)61名。随后(hou)，2021年(nian)，电建地产(chan)的销售额为875.7亿元，这一年(nian)也是电建地产(chan)离千亿最近的时刻。

此后(hou)，地产(chan)行业遭(zao)遇“隆冬”进(jin)入深度调整，电建地产(chan)也始终处于“掉队”状态，距离第(di)一梯队的保利、中海已经遥不可及。根据克而瑞研究中心统计，2024年(nian)，电建地产(chan)全年(nian)销售额已经缩水至394.4亿元。

与此同时，电建地产(chan)近两年(nian)也陷入了亏损的境地。据财报(bao)显示，2023年(nian)电建地产(chan)实现营业收入173.66亿元，同比降幅(fu)高达54.03%；净(jing)利润亏损达到12.45亿元。而2024年(nian)上半年(nian)，电建地产(chan)实现营业总收入44.55亿元，净(jing)利润亏损为4.63亿元。

不过，近半年(nian)来，电建地产(chan)也在持续发力，并因其热销项目而收获(huo)不少关注。3月22日，位于北京(jing)门头沟的长安华曦府第(di)三(san)次开盘再次售罄，自去年(nian)12月15日首次开盘以(yi)来，该(gai)项目三(san)次开盘均实现“日光”。

重组背后(hou)的考(kao)量

由于南国置业的地产(chan)开发业务(wu)余(yu)量很少，仅剩下重庆、广州两个项目，对于电建地产(chan)来说，此次重组后(hou)其规模上并没(mei)有增加多少。

对此，镜鉴咨询创始人张(zhang)宏伟表示：“电建地产(chan)和南国置业同为中国电建集团旗下的地产(chan)平台，电建地产(chan)规模相对更大(da)，两者合(he)并也是将地产(chan)开发业务(wu)整合(he)到一个平台上，同时也解决掉同业竞争(zheng)的问题。”

也有业内人士认为，此次重组，电建地产(chan)在力图拯救南国置业于悬(xuan)崖边缘的同时，也是为了保住上市企业的“壳”。

事(shi)实上，近期(qi)“涉房”央企(qi)不乏类似(si)案例。今年(nian)年(nian)初，同样面(mian)临退市风险的中交地产(chan)宣布“退房”，做法也是将持有的房地产(chan)开发业务(wu)相关资产(chan)及负债转让至控股股东中交房地产(chan)集团有限企业，此后(hou)专注于做轻(qing)资产(chan)业务(wu)。

张(zhang)宏伟进(jin)一步表示：“近期(qi)央企(qi)、国企(qi)之间也会有类似(si)的整合(he)动作，一方面(mian)，在同一集团内部，业绩较差的企业‘退房’被(bei)吸取合(he)并掉，另(ling)一方面(mian)也借此解决同一集团下多个地产(chan)平台之间的同业竞争(zheng)问题。”

新京(jing)报(bao)贝(bei)壳财经记(ji)者 徐倩

编辑 杨娟娟

校对 穆(mu)祥桐(tong)