但如果是“炒新股(gu)”就得谨慎(shen)了(le)，因(yin)为(wei)许多新股(gu)在上市首日暴涨(zhang)之后，透支了(le)太多涨(zhang)幅，后面可(ke)能会持续下跌。

还(hai)是用数据说话，今年在A股(gu)上市的16家新股(gu)（剔(ti)除C汉朔、C永杰这两家上市不足5天(tian)的新股(gu)），上市首日平均涨(zhang)幅约246%，但上市第二天(tian)、三天(tian)、四天(tian)、五天(tian)就分(fen)别有11家、12家、12家、13家下跌，对应的平均跌幅分(fen)别约-5.56%、-7.57%、-9.92%、-11.39%。

所以对于(yu)炒新不可(ke)太上头，长(chang)期来看还(hai)是得关注企业的基本面情(qing)况(kuang)。接下来就先容一下浙江华远、胜科纳米的详细情(qing)况(kuang)。

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浙江华远来自浙江温州，为(wei)汽车零(ling)部件厂(chang)商(shang)，市场(chang)占有率较低

浙江华远来自浙江温州，其前身华远有限(xian)成立于(yu)2002年，由项秉耀、孙宣友、项光泽、项光聪以货币方式出资设立，而后在2020年整体变更为(wei)股(gu)份企业。

本次发行前，浙江华远的实际控制(zhi)人姜肖斐、尤成武合(he)计(ji)控制(zhi)企业68.46%的股(gu)份，且分(fen)别担任企业的董事长(chang)、董事，能够对企业的生产经营决策产生重大影响，二人签署(shu)了(le)《一致行动协议》。

企业的主(zhu)要产品为(wei)异型紧固件和座椅锁，其中2023年浙江华远的紧固件、锁具营收占比分(fen)别为(wei)60.02%、39.98%，可(ke)见紧固件产品为(wei)企业贡献了(le)一半以上的收入。

浙江华远的产品广泛应用于(yu)汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电(dian)子系统、汽车内外饰系统等，具体包括(kuo)汽车座椅、汽车传感器、新能源动力电(dian)池包等部位。

图(tu)片来源于(yu)招股(gu)书

目前，浙江华远最大的产品应用领域是汽车座椅，企业作为(wei)二级供应商(shang)，通过一级供应商(shang)安道拓、佛吉亚(ya)等进入了(le)蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、比亚(ya)迪、理想汽车等国内主(zhu)要新能源汽车厂(chang)商(shang)的供应商(shang)体系。

2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），浙江华远向(xiang)前五大客户的销售金额占主(zhu)营业务收入的比例分(fen)别为(wei)47.83%、 51.47%、51.96%和48.55%，客户集中度较高，其前五大客户包括(kuo)佛吉亚(ya)、安道拓、李尔、长(chang)城(cheng)汽车、上汽集团、广汽集团等。

尽管近几年企业的营收呈增长(chang)趋势，但净利润存在较大波动。报告期内，浙江华远的营业收入分(fen)别约4.54亿元、4.91亿元、5.53亿元、2.87亿元，对应的净利润分(fen)别约2亿元、0.77亿元、0.83亿元、0.42亿元。

2024年企业预测实现(xian)营业收入约6.47亿元，同比增长(chang)16.92%；预计(ji)实现(xian)归属于(yu)母企业股(gu)东的净利润9551.69万(wan)元，同比增长(chang)15.58%。

浙江华远的业绩受下游整车市场(chang)景气度影响较大，2022年四季度以来，汽车行业面临一定程度的下滑压力。未来如果汽车行业增速放缓(huan)甚至持续下滑，作为(wei)其上游行业的汽车零(ling)部件行业的发展也会受到其负(fu)面影响，企业生产及销售可(ke)能会因(yin)下游车型产销量下滑而减少。

据测算(suan)，2023年浙江华远的紧固件销量在全国乘用车紧固件市场(chang)中占有率约为(wei)0.71%，座椅锁销量在全国乘用车座椅锁市场(chang)中占有率约为(wei)7.45%，整体市场(chang)占有率较低，面临较大的市场(chang)竞(jing)争压力。

报告期内，浙江华远的主(zhu)营业务毛利率分(fen)别为(wei)32.47%、30.66%、32.12%和33.44%（已剔(ti)除与销售相(xiang)关运(yun)输费用的影响），企业主(zhu)营业务毛利率高于(yu)同行业可(ke)比企业的平均毛利率，主(zhu)要由于(yu)企业毛利率较高的异型紧固件收入占比较高，以及主(zhu)要产品形态差异、应用领域差异等共同导致。

同行业可(ke)比企业与浙江华远（发行人）主(zhu)营业务毛利率的比较情(qing)况(kuang)，图(tu)片来源于(yu)招股(gu)书

值得注意的是，据汽车零(ling)部件行业的定价(jia)特征，下游汽车整车厂(chang)在其产品生命周(zhou)期中一般采取前高后低的定价(jia)策略，因(yin)此一些整车厂(chang)在采购(gou)零(ling)部件时，会根据其整车定价(jia)情(qing)况(kuang)要求其供应商(shang)逐年适当下调供货价(jia)格。在此背景下，一级供应商(shang)为(wei)了(le)减轻自身成本压力，进而要求企业适当下调供货价(jia)格，而这可(ke)能影响到企业毛利率和盈利能力。

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胜科纳米来自江苏苏州，被称为(wei)“芯片全科医院”，实控人负(fu)债金额较大

胜科纳米来自江苏苏州，其前身胜科有限(xian)成立于(yu)2012年，由李晓旻、付清太、桂慈(ci)凤共同设立，2021年胜科有限(xian)整体变更成为(wei)股(gu)份有限(xian)企业。

在本次发行前，胜科纳米的实际控制(zhi)人李晓旻及其一致行动人通过直接和间接方式合(he)计(ji)控制(zhi)企业60.63%的股(gu)份。上市后李晓旻控制(zhi)的股(gu)权比例将有所下降，但仍保持绝对控股(gu)地位。

值得一提的是，李晓旻因(yin)与外部投资人同步增资以进行反稀(xi)释等，存在从部分(fen)外部投资人及金融机(ji)构(gou)处取得借款的情(qing)况(kuang)，截至2024年10月31日尚(shang)未到期的负(fu)债合(he)同金额总(zong)计(ji)为(wei)9375万(wan)元，应付利息金额合(he)计(ji)为(wei) 814.82万(wan)元。

就上述待(dai)偿还(hai)债务，李晓旻未来拟通过自身可(ke)支配资金、薪酬收入、企业进行现(xian)金分(fen)红所得资金、自有房(fang)产变现(xian)、由他人代为(wei)偿还(hai)债务、使用自身信(xin)用筹措新的借款等多种方式筹措还(hai)款资金，相(xiang)关还(hai)款资金预计(ji)能够覆盖李晓旻的还(hai)款计(ji)划。如极端(duan)情(qing)况(kuang)下李晓旻无法偿还(hai)到期债务，则将可(ke)能对企业及实际控制(zhi)人造成一定不利影响。

招股(gu)书显示，胜科纳米在2022年、2023年分(fen)别现(xian)金分(fen)红7500万(wan)元、3800万(wan)元，合(he)计(ji)1.13亿元。

胜科纳米是行业内知名的半导体第三方检测分(fen)析(xi)实验室，主(zhu)要服务于(yu)半导体客户的研发环节(jie)，可(ke)以为(wei)半导体全产业链客户提供样品失效分(fen)析(xi)、材料分(fen)析(xi)、可(ke)靠性(xing)分(fen)析(xi)等专业、高效的检测实验，被形象(xiang)地喻为(wei)“芯片全科医院”。

具体来看，胜科纳米的营业收入主(zhu)要来自于(yu)失效分(fen)析(xi)、材料分(fen)析(xi)，可(ke)靠性(xing)分(fen)析(xi)的营收占比相(xiang)对较低。2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），失效分(fen)析(xi)业务为(wei)胜科纳米贡献了(le)56%以上的收入，材料分(fen)析(xi)的营收占比在30%左右(you)。

企业的主(zhu)营业务收入构(gou)成，图(tu)片来源于(yu)招股(gu)书

近年来，随着(zhe)我国半导体行业的发展，胜科纳米的收入也持续增长(chang)，但2024年净利润同比下滑。

报告期内，胜科纳米实现(xian)营业收入分(fen)别约1.68亿元、2.87亿元、3.94亿元和1.85亿元，实现(xian)扣非后的归母净利润分(fen)别为(wei)2275.61万(wan)元、5158.45万(wan)元、8587.91万(wan)元和2648.99万(wan)元。

经审阅，2024年胜科纳米实现(xian)营业收入约4.15亿元，同比增长(chang)5.4%；实现(xian)扣非后的归母净利润7266.15万(wan)元，同比下降15.39%。

值得注意的是，受企业新建深(shen)圳、青(qing)岛实验室以及老实验室人员(yuan)增加等影响，企业2024年设备、人员(yuan)同比有所增加，带动折旧(jiu)摊销、人工成本等增加，而市场(chang)开拓及产能充分(fen)释放需要一定的周(zhou)期，因(yin)此企业2024年全年净利润水平出现(xian)小幅下降。

2025年1-3月胜科纳米预计(ji)可(ke)实现(xian)营业收入约1.1亿元至1.2亿元，同比增幅约为(wei)26.78%至 38.31%；预计(ji)实现(xian)扣除非经常性(xing)损益后归属于(yu)母企业所有者的净利润约为(wei)800万(wan)元至1050万(wan)元，同比增幅约为(wei)26.87%至66.51%。

报告期各期，胜科纳米的综合(he)毛利率分(fen)别为(wei)54.41%、53.84%、54.28%和45.04%，2024年上半年毛利率下降主(zhu)要系新建深(shen)圳、青(qing)岛实验室尚(shang)处于(yu)产能爬坡期影响。企业的主(zhu)营业务毛利率处于(yu)同行业可(ke)比企业的区间内，略高于(yu)同行业可(ke)比企业的平均值，各家企业的毛利率差异主(zhu)要受业务结构(gou)差异等因(yin)素的影响。

企业与同行业可(ke)比企业的综合(he)毛利率比较情(qing)况(kuang)，图(tu)片来源于(yu)招股(gu)书

本次IPO，胜科纳米预计(ji)募集资金总(zong)额3.66亿元，扣除约6960.84万(wan)元（不含增值税）的发 行费用后，预计(ji)募集资金净额约2.97亿元，用于(yu)苏州检测分(fen)析(xi)能力提升建设项目。