其(qi)三，李宁研发费用率持续增加，研发投入(ru)增速(su)（9.4%）高于收入(ru)增速(su)（3.9%）。加码研发投入(ru)为技术创新(xin)和(he)产品竞争力带来动能(neng)，李宁也在2024年发布全新(xin)“超?科技”，继续推动中国超临界发泡技术的发展，重构技术驱动的发展逻辑。

所以(yi)综合来看，2024年的李宁稳中有进，蓄势(shi)待发。

深耕专业领域，释放中长期增长动能(neng)

无论是李宁的财务数据，还是其(qi)连年保持的奥运合作权等，背后都有一(yi)条清晰(xi)的动能(neng)轨迹——深耕专业领域和(he)专业品类矩阵，强化品牌专业价值，构筑长久竞争力和(he)护城(cheng)河。

一(yi)个核心(xin)逻辑是，运动鞋服消费者天然注重功能(neng)性，随着健康生活方(fang)式的普及以(yi)及国家(jia)层面对“减重运动”的呼吁等，越来越多的人参与体育锻(duan)炼甚至体育赛事，必将提高对功能(neng)性的需求和(he)要求，带来富确定性的市场机会，而(er)具有科技创新(xin)能(neng)力和(he)专业品牌认知的企业必将更(geng)具竞争优势(shi)。

同时，科技创新(xin)能(neng)力和(he)专业品牌认知背后比拼的是稀(xi)缺资源和(he)发展能(neng)力，比如长期的研发投入(ru)、奥运合作权等一(yi)流营销资源。在大(da)众品牌赛道，还需要顺(shun)应消费质价比、多元化等趋势(shi)，将运动科技渗透至大(da)众价格带，构建丰富的产品矩阵满足消费者需求。

这些共同决定了，深耕品牌专业是一(yi)条艰难但有价值的赛道。

看回李宁的业务布局，2024年其(qi)继续强化“单品牌、多品类、多渠道”策略，聚焦篮球、跑步、健身、羽(yu)毛球、乒(ping)乓(pang)球以(yi)及运动生活六(liu)大(da)核心(xin)品类，对功能(neng)性产品开展全方(fang)位布局。

其(qi)中，在最大(da)优势(shi)品类之一(yi)——篮球方(fang)面，李宁进一(yi)步完善产品矩阵，推出驭帅“ULTRA”、“伽马”等多款专业实战篮球鞋，市场反响热烈。尤其(qi)是 “伽马”，凭借其(qi)卓越性能(neng)荣登(deng)大(da)部(bu)分年度篮球鞋榜单TOP1。锚定消费者日(ri)常出行(xing)需求推出的新(xin)产品soft系列其(qi)全年销量(liang)也已(yi)突破250万双。

同时，李宁在跑步、健身两大(da)品类上取得(de)显著成效，全渠道零售流水分别(bie)同比增长25%、6%；迭代升级后的“超轻”“赤兔”“飞电”三大(da)核心(xin)跑鞋IP引爆销量(liang)，全年销售突破1060万双，稳步提升市场地位。

在此基础上，李宁也在积极拓展新(xin)兴运动品类，如户外运动、高尔(er)夫、网球和(he)匹克球等，把握细分领域成长机会。

在品牌端，2024年李宁成为中国男子职业篮球联赛官(guan)方(fang)战略合作伙伴；跑步方(fang)面，助力签约跑者累(lei)计夺得(de)66个马拉松(song)及越野(ye)赛冠军，将中国品牌跑鞋成绩提速(su)至“203”时代等，持续沿着“从专业到大(da)众”路线夯实品牌的市场认知。2025年重续奥运合作的效能(neng)亟待释放。参考过去数年安踏奥运合作带来的颇多正面影响，李宁的专业运动品牌形象有望(wang)获得(de)进一(yi)步强化，巩固其(qi)领先市场地位，激发品牌增长加速(su)的潜力。

在渠道端，李宁继续推动变革，一(yi)方(fang)面提升高层级市场的运营效能(neng)，包括提升单店效率和(he)调整渠道布局，另一(yi)方(fang)面加快(kuai)新(xin)兴市场的拓展步伐，有望(wang)触达更(geng)广(guang)泛的大(da)众消费者。这也与李宁的产品和(he)品牌发展方(fang)向(xiang)相匹配，足以(yi)形成战略合力，带来更(geng)大(da)的基本面弹性。

结语

总的来说(shuo)，李宁这份稳健的成绩单更(geng)像是一(yi)场战略校准，其(qi)正以(yi)经营质量(liang)、技术深度与品牌势(shi)能(neng)锻(duan)造新(xin)的增长逻辑。2025年奥运周期的开启会成为一(yi)个临界点(dian)，逐(zhu)步推动李宁步入(ru)新(xin)的增长周期。

对于当下(xia)的李宁，不妨多一(yi)些耐心(xin)，期待其(qi)逐(zhu)步验证更(geng)大(da)的潜在价值。