而(er)今天，消息面的刺激进一(yi)步(bu)加码，不仅汇金(jin)，金(jin)监、央行同时出手，释(shi)放出明确信(xin)号：

坚(jian)决(jue)维护资本市(shi)场(chang)平稳(wen)运行！

其中，中央汇金(jin)企业在盘前就(jiu)公开表示，将坚(jian)定(ding)增持各类市(shi)场(chang)风格的ETF，加大(da)增持力度，均衡增持结构。将继续发挥好资本市(shi)场(chang)“稳(wen)定(ding)器”作用，有效平抑市(shi)场(chang)异常波动，该(gai)出手时将果断出手。

中央汇金(jin)企业有关(guan)负责人(ren)就(jiu)2025年4月7日公告答记者问(wen)时，提到(dao)中央汇金(jin)企业一(yi)直是维护资本市(shi)场(chang)稳(wen)定(ding)的重要战略力量，是资本市(shi)场(chang)上的“国家队”发挥着类“平准基金(jin)”作用。自(zi)2008年以来中央汇金(jin)企业多次参(can)与维护资本市(shi)场(chang)稳(wen)定(ding)工作，积极提升资本市(shi)场(chang)的内在稳(wen)定(ding)性(xing)。

央行也跟进表态，称坚(jian)定(ding)支撑中央汇金(jin)企业加大(da)力度增持股票市(shi)场(chang)指数基金(jin)，并在必要时向中央汇金(jin)企业提供充足的再贷款支撑，坚(jian)决(jue)维护资本市(shi)场(chang)平稳(wen)运行。

另外，国家金(jin)融监督管理总局也发布《关(guan)于(yu)调整保(bao)险资金(jin)权益类资产监管比例(li)有关(guan)事项的通知》，优化保(bao)险资金(jin)比例(li)监管政策，加大(da)对资本市(shi)场(chang)和实体(ti)经济的支撑力度。

大(da)家一(yi)定(ding)会关(guan)心这些资金(jin)规模有多大(da)？

以保(bao)险资金(jin)为例(li)，数月前证监会负责人(ren)就(jiu)在记者会上表示：

在现有基础(chu)上，引导大(da)型国有保(bao)险企业增加A股投资规模和实际(ji)比例(li)，从(cong)2025年起每年新增保(bao)费的30%用于(yu)投资A股；

未来三年公募(mu)基金(jin)持有A股流通市(shi)值每年至少增长10%；

推动第二批(pi)保(bao)险资金(jin)长期股票投资试点在2025年上半年落(luo)地，资金(jin)规模将不低于(yu)1000亿元。

方正金(jin)融也做过测算：

假设保(bao)费增速0%~10%、投资A股比例(li)15%~30%，以新增保(bao)费测算，每年大(da)型上市(shi)头部保(bao)险企业的保(bao)费规模接近2.5万亿元，增量资金(jin)为3700-8300亿元；以新单保(bao)费测算，新单保(bao)费规模接近6000亿元，增量资金(jin)为1000-2200亿元。

如果加上汇金(jin)等(deng)其他(ta)稳(wen)定(ding)市(shi)场(chang)的资金(jin)，整体(ti)规模还是比较大(da)的。

大(da)家一(yi)定(ding)很关(guan)心，这批(pi)资金(jin)会去哪里？

02类“平准基金(jin)”，都在买什么？

从(cong)历史经验(yan)看，汇金(jin)也好、险资也好，当然(ran)也包括养老金(jin)、公募(mu)基金(jin)等(deng)，重仓的方向多是大(da)盘蓝筹股、白马(ma)股，以及各行业(ye)龙(long)头企业等(deng)等(deng)。

这些都不是秘密，早已公之于(yu)众，且有迹可循。

如2024年三季报的数据显示，按持仓市(shi)值大(da)小排(pai)名(ming)，险资前十大(da)重仓股中，银行股独占7席(xi)，通信(xin)、交通板块也是重点持仓对象，如中国联通、中国电信(xin)、招商公路等(deng)。

从(cong)数量上看，险资重仓股最多的10大(da)行业(ye)，科技含量较高，其中头5位中，电子、医药生物(wu)、计算机占据3席(xi)，是当下最为热门的科技行业(ye)。

又如汇金(jin)，在市(shi)场(chang)低迷时期，中央汇金(jin)曾多次出手增持。

如2008年9月18日，时值全(quan)球金(jin)融海啸期间，中央汇金(jin)企业宣布在二级市(shi)场(chang)自(zi)主购入工商银行、中国银行、建设银行股票承(cheng)诺期一(yi)年。

2015年7月5日，时值15年股市(shi)冲高后大(da)幅(fu)下跌，中央汇金(jin)公告，已于(yu)近期在二级市(shi)场(chang)买入交易型开放式指数基金(jin)(ETF)，并将继续相(xiang)关(guan)市(shi)场(chang)操作。随后，中央汇金(jin)在7月8日表示，汇金(jin)坚(jian)决(jue)维护证券市(shi)场(chang)稳(wen)定(ding)，在股市(shi)异常波动期间，承(cheng)诺不减持所(suo)持有的上市(shi)企业股票。

2023月10月23日、2024年2月6日，也是市(shi)场(chang)较为低迷的时期，中央汇金(jin)企业买入交易型开放式指数基金(jin)(ETF)，并表示将在未来继续增持，坚(jian)决(jue)维护资本市(shi)场(chang)平稳(wen)运行。

Wind数据显示，截(jie)至2024年末，中央汇金(jin)及其全(quan)资子企业合计持有23只ETF产品，总市(shi)值达1.04万亿元。

具体(ti)来看，汇金(jin)持有的ETF多为大(da)盘宽基类，如沪深300、上证50等(deng)。

03什么资产适合逢低加购？

来势汹汹的加关(guan)税问(wen)题，使得市(shi)场(chang)出现了恐慌(huang)，资本也进入了避险模式，此时的投资者，最想知道的，莫过于(yu)到(dao)底(di)哪些资产才能帮(bang)助自(zi)己安然(ran)度过？

答案当然(ran)有不少，比如避险之王黄金(jin)，还有稳(wen)定(ding)收(shou)益的债券，还有一(yi)些反制概念(nian)如稀土(tu)、农业(ye)等(deng)，甚至还包括提振(zhen)内需(xu)概念(nian)板块。

这些都是有逻辑支撑的，这些资产价格的上涨，也说明了一(yi)切。

如果从(cong)更长远的视角(jiao)去看，投资者也可以考虑(lu)另外的资产，这些资产应该(gai)具备以下几(ji)个特点：

第一(yi)，应该(gai)是符合国家长远发展(zhan)战略方向的资产，比如科技创新、高质量发展(zhan)等(deng)等(deng)；

第二，资产本身具有较高的基本面，在过去多年也已经向市(shi)场(chang)证明了自(zi)己的价值，并一(yi)直得到(dao)市(shi)场(chang)的认可；

第三，估值处于(yu)合理区间，如果有一(yi)定(ding)程(cheng)度的错(cuo)杀，就(jiu)更好了。

换句话说，真正好的资产，应该(gai)是进可攻、退(tui)可守的，在市(shi)场(chang)出现回撤时相(xiang)对抗跌，在市(shi)场(chang)复苏时也能够顺势修复、上涨。

以上三个条件(jian)中，第一(yi)个条件(jian)支撑起长线的、底(di)层的逻辑，第二个条件(jian)支撑起优质的企业基本面，第三条则是性(xing)价比，这些条件(jian)共同实现进可攻、退(tui)可守。

同时，这些条件(jian)也能够帮(bang)助投资者有效过滤风险，甚至规避可能出现的黑天鹅。

符合这些条件(jian)，可以是企业，也可以是企业的组合，如某个指数。

对于(yu)既想逢低布局把(ba)握核心资产行情又追求均衡配置、相(xiang)对稳(wen)健的投资者来说，A500指数ETF(159351)或许是一(yi)举两得的较优解。

A500指数ETF跟踪A500指数，其实现了杠铃策略，既有大(da)盘偏价值、历史分红较好、长期稳(wen)健的成(cheng)熟行业(ye)龙(long)头优选，也较高配置了成(cheng)长性(xing)较好、新质生产力相(xiang)关(guan)领域的龙(long)头企业(ye)。

长期维度看，A500指数的成(cheng)长性(xing)和投资性(xing)价比高，波动性(xing)相(xiang)对于(yu)单纯行业(ye)或主题指数小，适合追求均衡配置的投资者一(yi)键布局A股百业(ye)龙(long)头。

全(quan)市(shi)场(chang)追踪A500指数的基金(jin)较多，其中，A500指数ETF(159351)备受投资者青(qing)睐，年内资金(jin)净流入额30.89亿元，位居同类第一(yi)，最新规模144.97亿元，年内日均成(cheng)交额达23.52亿元，流动性(xing)好。

该(gai)基金(jin)在合同中设置了季度分红机制，即每季度最后一(yi)个交易日，对基金(jin)相(xiang)对标的指数的超额收(shou)益率进行评(ping)价，满足条件(jian)即可分红。

A500指数ETF(159351)也有对应联接基金(jin)(A类：022453；C类：022454)，方便投资者场(chang)外布局。

04又到(dao)了抄(chao)底(di)时刻？

尽管关(guan)税问(wen)题给(gei)经济和资本市(shi)场(chang)都造成(cheng)了很大(da)的打击，而(er)且鉴于(yu)世界从(cong)未遭遇过如此剧烈的贸易摩擦(ca)，很难预知未来究竟会发生什么，究竟还有多少利空，所(suo)以难免感到(dao)迷茫，应对起来也颇有难度。

但是，回顾历史，世界遭遇的危(wei)机，有不少的破坏程(cheng)度比贸易战更大(da)，如一(yi)战、二战，流行病、全(quan)球性(xing)的金(jin)融海啸等(deng)等(deng)。

一(yi)开始大(da)家也是非常恐慌(huang)、迷茫，市(shi)场(chang)的剧烈下跌，更放大(da)了这种恐慌(huang)情绪(xu)，结果是实体(ti)、金(jin)融相(xiang)互传染，螺旋式下跌。

然(ran)而(er)，一(yi)旦价格下跌充分计价利空因素，市(shi)场(chang)就(jiu)会逐渐(jian)见底(di)，加上各种应对措施逐渐(jian)产生效果，市(shi)场(chang)就(jiu)会进入估值修复状态，等(deng)到(dao)实体(ti)经济数据复苏，市(shi)场(chang)就(jiu)会重新进入新一(yi)轮(lun)的上升周期。

97年亚洲金(jin)融危(wei)机、00年科网股泡(pao)沫破裂、08年金(jin)融海啸、20年疫情、22年战争+高通胀等(deng)等(deng)，都遵循这样一(yi)个步(bu)骤。

而(er)那些在大(da)幅(fu)下跌之后，看准时机积极抄(chao)底(di)的资金(jin)，普遍都获得了正收(shou)益。

这一(yi)次，也不太可能偏离这样的路径。

对于(yu)大(da)多数的投资者而(er)言，在开始时迷茫、恐慌(huang)，采取避险模式，无可厚非，但随着市(shi)场(chang)下行，不少资产会逐渐(jian)显示出不错(cuo)的配置价值，这个时候，需(xu)要回归平静、回归理性(xing)，积极地寻找当中的抄(chao)底(di)机会。

而(er)采用一(yi)些进可攻、退(tui)可守的金(jin)融工具，则可以减少抄(chao)底(di)过程(cheng)中的风险，放大(da)可能获得的潜在收(shou)益。