4月24日晚间(jian)，贝泰妮(300957)披(pi)露2024年年报(bao)以及2025年一季报(bao)。
年报(bao)显示，贝泰妮2024年实(shi)现营业(ye)收入57.36亿元，净利(li)润5.03亿元。利(li)润波动主(zhu)因线上大促销售承压、市(shi)场竞(jing)争加剧致营销费用攀升、资产减值计提(ti)及运营成本上升等多重(zhong)因素叠加所致。2024年化(hua)妆品行业(ye)深度调整，企业(ye)主(zhu)动降速减预期，叠加整体(ti)消费需求亟待提(ti)振(zhen)复苏，国货美(mei)妆承压显著，贝泰妮业(ye)绩表现符(fu)合(he)市(shi)场预期。
纵观全年经营工作，贝泰妮聚焦品牌战略升级(ji)与研发壁(bi)垒构建，推(tui)进产品与渠(qu)道结构优化(hua)，通过主(zhu)动优化(hua)库存管理，筑牢基本盘并蓄力长期发展。企业敏感肌(ji)赛道护城河持续稳固，随着库存结构优化(hua)与营销效能(neng)释放，业(ye)绩修复动能(neng)逐步显现。
兑现高质量发展价值
聚焦经营底盘，贝泰妮多维夯实(shi)发展质量。截至2024年末，贝泰妮资产总额达(da)83.04亿元，自2021年上市(shi)以来(lai)增长67.02亿元；归属于上市(shi)企业股东的净资产60.50亿元，自2021年上市(shi)以来(lai)增长超4倍(bei)，印证战略升级(ji)对规模与实(shi)力的持续驱动。同时，现金流健康度显著提(ti)升——经营活动现金流净额连续三年为(wei)正(zheng)，报(bao)告期内同比增长13.83%。稳中有进的企业(ye)经营，正(zheng)是业(ye)务结构优化(hua)与管理机制迭代形成协同成效的有力印证。
在深化(hua)股东回报(bao)方面，贝泰妮核心财务指标健康稳健，平均总资产回报(bao)率（ROA）与加权平均权益回报(bao)率（ROE）持续处于行业(ye)优势区间(jian)，成本收入比保持同业(ye)领先水平。2021至2024年期间(jian)，累计分红10.98亿元，占四年合(he)计归母净利(li)润34.60%，其(qi)中2024年拟(ni)分红2.53亿元，分红比例更是提(ti)升至50.30%，股东回报(bao)稳定性凸显。加之本年度完成的股份回购共(gong)计2.35亿元，积(ji)极回购与持续的高分红共(gong)振(zhen)发力。
锻造长期增长新动能(neng)
近年来(lai)，中国皮肤学级(ji)护肤品市(shi)场持续扩容。据Euromonitor数据显示，报(bao)告期内我国皮肤学级(ji)护肤品市(shi)场规模约为(wei)人民币339.60亿元，在2024年度化(hua)妆品类(lei)零(ling)售整体(ti)放缓之下仍保持同比约3.30%的增长。
作为(wei)多年稳居中国皮肤学级(ji)护肤品市(shi)场占有率第一的品牌，贝泰妮始终立足(zu)皮肤科学，放大医研共(gong)创(chuang)基因。2024年企业研发投入达(da)3.37亿元，连续三年保持年均超5%的研发投入高度，投入强度稳居行业(ye)第一梯队。通过聚焦植物科技领域，截至报(bao)告期末企业累计发表SCI及核心期刊论文493篇，立项研发国家标准样品4个，制定6项国家标准及68项团(tuan)体(ti)标准；同时深度挖掘云南特色植物资源，报(bao)告期内完成12款化(hua)妆品植物新原料，备案量领跑国货美(mei)妆。企业牵(qian)头建立国内首家特色植物提(ti)取实(shi)验(yan)室——云南特色植物提(ti)取实(shi)验(yan)室，推(tui)动千亿级(ji)植物经济产业(ye)落地，为(wei)区域经济注入科技动能(neng)。
值得(de)注意的是，高研发投入对企业盈利(li)能(neng)力形成强力支撑——2024年贝泰妮销售毛利(li)率达(da)73.74%，稳居同业(ye)领先水平。2025年，随着企业持续提(ti)升管理效能(neng)，聚焦核心品类(lei)，毛利(li)率上升至77.47%。
多品牌高效协同
2024年贝泰妮企业主(zhu)品牌“薇诺娜（Winona）”正(zheng)式发布2.0战略，品牌理念全面升级(ji)为(wei)“专(zhuan)研敏感肌(ji)”。依托科研实(shi)力重(zhong)塑行业(ye)标准，核心品牌薇诺娜（Winona）连续8年稳居天猫美(mei)妆前十。
与此(ci)同时，子品牌协同发力细分赛道——瑷科缦（AOXMED）锚定高端抗衰(shuai)市(shi)场，营收同比大增66%至近6000万元，双11预售首日即斩获“天猫美(mei)妆国货新品牌”TOP2；薇诺娜宝贝（Winona Baby）深耕婴童功效护肤，营收同比增长34.03%突破至2.01亿元，荣登天猫婴童护肤类(lei)目TOP4，明星单品“舒润霜”“护肤油”则分别登顶(ding)天猫润肤乳品类(lei)TOP3与抖音按摩油品类(lei)TOP1。贝芙汀以“分级(ji)祛痘”理念+产品口碑(bei)传播(bo)为(wei)核心，通过“AI诊(zhen)断+私域运营”打通全渠(qu)道，树立专(zhuan)业(ye)祛痘品牌标杆。
报(bao)告期内，贝泰妮主(zhu)品牌2.0进阶发力，内部(bu)孵化(hua)品牌和战略并购品牌均表现可观，通过差异化(hua)赛道继续深化(hua)企业品牌矩阵建设。
与此(ci)同时，贝泰妮国际(ji)化(hua)进程同步突破。法国、日本前沿实(shi)验(yan)室建成投入使(shi)用，叠加泰国东南亚总部(bu)正(zheng)式落地；企业通过布局KA美(mei)妆连锁、医美(mei)诊(zhen)所及TikTok等本土化(hua)社媒营销，于报(bao)告期内完成渠(qu)道立体(ti)化(hua)覆(fu)盖，辐射新兴市(shi)场增量空(kong)间(jian)。
在此(ci)过程中，贝泰妮连续4年深入践行ESG理念，报(bao)告期内，成功入选Wind“中国上市(shi)企业ESG最佳(jia)实(shi)践100强”及AA评级(ji)，获华(hua)证发布的《2024年A股上市(shi)企业主(zhu)要消费行业(ye)ESG绩效优秀榜单》“AA评级(ji)”，荣登家庭与个人用品行业(ye)榜首；更通过可持续的协同机制推(tui)进2030目标，打造中国皮肤健康生(sheng)态标杆，生(sheng)物多样性保护实(shi)践领跑国货美(mei)妆。