【2024 年开润股份业绩亮眼，2025 年一季度持续增长】2024 年，开润股份(300577)主(zhu)营业务收(shou)入 41.92 亿元，同比增 36.54%；归属于上市公(gong)司股东的净利润 3.81 亿元，同比增 229.52%；扣非净利润 2.91 亿元，同比增 109.67%，创历史新高。2025 年一季度，公(gong)司营业收(shou)入 12.34 亿元，同比增 35.57%；净利润 8535.78 万元，同比增 20.12%；扣非净利润 8333.87 万元，同比增 6.64%。 报告期(qi)内，公(gong)司代工制造业务推进精益管理和数字化信息化建设(she)，依托全球化产能布局，巩固箱包制造优势，把握国(guo)际赛事机遇，深化与新老客户协作，优化订单结构。2024 年控股收(shou)购嘉乐股份，切入优衣库服(fu)装(zhuang)供(gong)应链，带动(dong)服(fu)装(zhuang)收(shou)入大幅增长。 业务分拆看(kan)，报告期(qi)内箱包代工收(shou)入 23.72 亿元，同比增 20.27%；服(fu)装(zhuang)代工制造收(shou)入 11.62 亿元，同比增 146.43%。代工制造业务毛利率下滑 1.33%，受嘉乐股份收(shou)入并(bing)表影响，未来嘉乐盈利能力有望提升。 品牌(pai)经营业务上，通过(guo)改革优化策略及产品矩阵实现收(shou)入增长。与“小米”合作融合优质经验，“90 分”拓展国(guo)内外销售渠道。报告期(qi)内品牌(pai)经营业务毛利率下滑 1.03%，未来有望恢复(fu)。 开润股份美国(guo)市场业务为箱包及服(fu)装(zhuang)代工制造，占收(shou)入比重约 15%，采用 FOB 合作模式，关税税率提升不直接增加公(gong)司成本。公(gong)司多地(di)建厂布局全球化产能，海外产能占比超 70%，构建强大供(gong)应链及风险抵(di)抗能力。