美国关税在即，今日全球股市大跌，日经(jing)225指数跌4.05%，韩国KOSPI指数收盘下跌3.02%。A股三大指数也以集体下跌给3月最后一个交易日拉上帷幕，截至收盘，沪(hu)指跌0.46%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.15%，
A股的3月整(zheng)体是回调的一个月，前期领涨的科技股全线下挫，偏大盘的价值指数表现比较有韧性。截至3月31日，中(zhong)证REITs全收益、中(zhong)证红利、中(zhong)证A50、上证50指数3月分别(bie)涨3.23%、1.81%、0.96%和0.45%，科技含量较高的成长(chang)指数3月表现较弱，科创50、科创综指、创业板50、科创100在3月分别(bie)跌5.2%、3.46%、3.45%和2.04%。
格隆汇2025年“全球视野，下注中(zhong)国”十大核心(xin)ETF最新(xin)月度表现出炉，3月小(xiao)幅下跌0.42%，年初至今涨5.11%。
其中(zhong)港股创新(xin)药ETF表现最佳，3月上涨9.26%，消费ETF次之(zhi)，3月涨1.88%，A500ETF基金(512050)同期下跌0.42%。
01、A500ETF基金(512050)3月小(xiao)幅回调
由于科技股3月集体回调，以及美股带崩今日的全球股市，A500ETF基金(512050)今日下跌0.63%，导致3月下跌0.42%。
与沪(hu)深300相(xiang)比，A500指数显著(zhu)超配电力设备、有色金属、医药生物、国防军工等新(xin)质生产力相(xiang)关行业，如锂电新(xin)能源、创新(xin)药、商业航天等，指数“新(xin)质生产力”权重占比高于其他宽基指数。
“新(xin)质生产力”有望成为未来经(jing)济发展主线。《2024年政府工作报告》明确提(ti)出，将“加(jia)快发展新(xin)质生产力”作为今年经(jing)济工作的首(shou)要任务。后续来看，新(xin)质生产力将是未来经(jing)济发展的重要主线。
这(zhe)意味着A500指数未来可能更具增长(chang)潜力。
另外，政策推动中(zhong)长(chang)期资金入市，有望为A股市场带来中(zhong)长(chang)期增量资金，利好A股龙头企业。保(bao)险端增量资金涌入，其投资更偏好低波(bo)动、收益稳健的大市值标的。
A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只(zhi)证券作为指数样本(ben)，以大中(zhong)盘风格为核心(xin)，市值暴(bao)露特征介于沪(hu)深300和中(zhong)证800之(zhi)间，风格更偏价值平衡。此外，指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件，便利境内(nei)外中(zhong)长(chang)期资金配置(zhi)A股资产。
2、港股创新(xin)药ETF在3月涨超9%
港股创新(xin)药ETF在3月涨超9%。
港股创新(xin)药板块近期的强势上涨是政策红利、行业基本(ben)面改(gai)善、国际认(ren)可度提(ti)升及市场情绪共(gong)振等多重因素共(gong)同作用的结果(guo)。
第(di)一，政策突(tu)破，支付体系重塑(su)。2025年政府工作报告首(shou)次提(ti)出“制定创新(xin)药目录(lu)”，明确丙类目录(lu)聚(ju)焦临床价值高但暂(zan)未纳入基本(ben)医保(bao)的创新(xin)药（如CAR-T、ADC）。通过“医保(bao)局主导+商保(bao)协商定价”机制，允许商保(bao)与药企直接议价，形成“医保(bao)保(bao)基本(ben)、商保(bao)补高端”的多元支付格局。
这(zhe)一政策突(tu)破直接解决了(le)高价创新(xin)药的支付难题，例如科济药业的CAR-T疗法、和铂医药的双抗药物等，未来收入空间被打开。
第(di)二(er)行业基本(ben)面迎来改(gai)善，商业化加(jia)速与盈利拐点显现。2024年多家港股创新(xin)药企实(shi)现盈利或大幅减亏：
信(xin)达生物：总收入94.2亿(yi)元（+51.8%），非国际财(cai)务准则(ze)下首(shou)次盈利3.32亿(yi)元。
三生制药：净利润(run)20.9亿(yi)元（+34.9%），创新(xin)药收入占比超70%。
中(zhong)国生物制药：创新(xin)产品(pin)收入120亿(yi)元（+21.9%），净利润(run)34.6亿(yi)元（+33.5%）。
第(di)三是国际认(ren)可，BD交易与全球化加(jia)速，海外授权交易井喷。
3月21日和铂医药宣布与阿斯(si)利康达成战略合作，双方(fang)将共(gong)同研发针对(dui)免疫性疾病、肿瘤及其他多种疾病的新(xin)一代多特异性抗体疗法。3月24日，减肥药巨(ju)头诺和诺德宣布将以2亿(yi)美金的首(shou)付款买下联邦制药的新(xin)型减肥药UBT251；
3月25日，默沙(sha)东又以最高17.7亿(yi)美金的里程(cheng)碑付款买下恒瑞医药的脂(zhi)蛋白(bai)口服小(xiao)分子项目，以获得HRS-5346在大中(zhong)华地区以外的全球范(fan)围内(nei)开发、生产和商业化的独家权利。
天风证券指出，医保(bao)政策环境改(gai)善，为创新(xin)药的市场准入和推广创造更好的条件；企业盈利路径逐渐清晰:越来越多的企业，展现出良好的盈利能力和发展前景；海外BD逻辑持续强化：具有同类最佳(BIC)特性的创新(xin)药品(pin)种，其海外授权(BD)逻辑正在迅速增强。
3.3月消费ETF表现活跃
消费ETF在3月上涨1.88%。
A股消费板块呈现“政策驱动下的震荡修复”特征。尽管市场整(zheng)体情绪受外围市场震荡影响，但国内(nei)密集出台的促(cu)消费政策为板块提(ti)供了(le)支撑。
2025年政府工作报告将“大力提(ti)振消费”提(ti)至工作任务首(shou)位。3月16日《提(ti)振消费专项行动方(fang)案》明确“以旧(jiu)换新(xin)”扩围至12类商品(pin)，家电、家居等品(pin)类直接受益。3月25日《优化消费环境三年行动方(fang)案》提(ti)出“提(ti)升服务消费品(pin)质”，推动文旅、健康等场景升级。
密集政策出台形成“提(ti)振需(xu)求+供给创新(xin)+优化环境”组合拳，利好消费者信(xin)心(xin)和能力修复。
社会消费品(pin)零售总额1-2月同比增长(chang)4.0%，CPI同比下降0.1%，一定程(cheng)度验(yan)证消费回暖趋向，但仍有压力。
据国家统计局，1-2月社零总额8.4万亿(yi)，同增4.0%，增速环比+0.3pct，快于24年全年增速（+0.5pct）。其中(zhong)体育娱乐、学问办(ban)公用品(pin)分别(bie)同增25.0%、21.8%，说明以潮玩、文体休闲为代表的情绪消费新(xin)品(pin)类高景气成长(chang)。
消费ETF（159928）作为聚(ju)焦核心(xin)消费资产的工具，兼(jian)具政策红利、盈利韧性和估值优势，适合作为中(zhong)长(chang)期配置(zhi)的“压舱石”。投资者可结合自身(shen)风险偏好，通过定投或波(bo)段操作把握消费复苏的主线机会。