01 万亿级消费增长点加快涌现

从消费方面来看，今年一季度消费在(zai)政(zheng)策的(de)推动(dong)下(xia)持续改善(shan)。

一季度，社会消费品(pin)零(ling)售(shou)总(zong)额124671亿元(yuan)，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。3月份，社会消费品(pin)零(ling)售(shou)总(zong)额同比增长5.9%，比1-2月份加快1.9个百分点；环比增长0.58%。

数(shu)据显示，消费品(pin)以旧换新政(zheng)策继续显效，限额以上单(dan)位通讯器材类、学问办公用品(pin)类、家用电器和音像器材类、家具类商品(pin)零(ling)售(shou)额分别(bie)增长26.9%、21.7%、19.3%、18.1%。截至4月8日零(ling)时，消费者累计(ji)购买12大类家电以旧换新产品(pin)3571万台，发起汽车(che)以旧换新补贴申请208.5万份，有力促进了(le)消费的(de)回升。

“大家看到现在(zai)整个消费品(pin)以旧换新政(zheng)策对消费市场(chang)的(de)引领促进和激发作用非常重要，这(zhe)也是社会消费品(pin)零(ling)售(shou)总(zong)额同比实现4.6%增长的(de)一个最重要的(de)支撑因(yin)素。”国务院发展研究中心市场(chang)经济研究所(suo)原所(suo)长、二级研究员王微指出。

从结构调整上来讲，王微认为，消费结构升级还在(zai)持续加快，特别(bie)是服务消费加快增长和商品(pin)消费提(ti)质(zhi)的(de)势头(tou)依(yi)然突(tu)出。

一季度，服务零(ling)售(shou)额同比增长5.0%，继续高于社会消费品(pin)零(ling)售(shou)总(zong)额的(de)增速，延续了(le)持续向服务消费转型升级的(de)态势。一季度，特别(bie)是春节假期，居民出行度假、学问娱乐及体(ti)育健(jian)康消费持续快速增长，影片票房(fang)收(shou)入(ru)创历史新高，多地演唱会火爆出现一票难(nan)求。

消费品(pin)提(ti)质(zhi)升级也在(zai)加快，特别(bie)是以“两新”政(zheng)策、消费品(pin)以旧换新为支撑的(de)消费品(pin)置换升级在(zai)加快，包括在(zai)消费品(pin)以旧换新中，汽车(che)的(de)置换销售(shou)占比较高，在(zai)家电方面，包括手机(ji)、平板、电脑和一些中高品(pin)质(zhi)的(de)家电产品(pin)的(de)销售(shou)占比也在(zai)不断的(de)提(ti)高，向新的(de)势头(tou)不改。

在(zai)中美贸易摩擦加剧(ju)的(de)背景下(xia)，促消费成今年工作重中之重。中央经济工作会议(yi)和今年《政(zheng)府工作报告》都把大力提(ti)振消费、全方位扩大需求列为今年经济工作重点任务之首。

近日，商务部(bu)等9部(bu)门联(lian)合印(yin)发《服务消费提(ti)质(zhi)惠民行动(dong)2025年工作方案》，围绕加强政(zheng)策支撑、搭建平台载(zai)体(ti)、优(you)化消费环境等6个方面，提(ti)出48条具体(ti)任务举措。

王微指出，向服务消费扩容和升级是现在(zai)消费拉(la)动(dong)非常重要的(de)动(dong)力，未来我国服务消费支出占比要超过50%，这(zhe)也意味着未来消费更大的(de)增量不是传统的(de)商品(pin)消费，更多的(de)来自服务消费。服务消费增长更多的(de)动(dong)力来源是旅游出行、学问娱乐和健(jian)康养生，这(zhe)三个方面是服务消费的(de)新三样，对服务消费的(de)拉(la)动(dong)作用更加强大。

王微认为，新技术也在(zai)推动(dong)大量的(de)消费创新，包括新产品(pin)、新服务场(chang)景、新消费的(de)模(mo)式都在(zai)加快发展，所(suo)以创新现在(zai)对中国消费的(de)影响也非常重要。围绕着这(zhe)些消费的(de)增长，有大量的(de)千亿级乃至万亿级消费的(de)增长点在(zai)加快涌现。

02 房(fang)地产市场(chang)止跌回稳仍(reng)需政(zheng)策加力

从房(fang)地产来看，一季度全年房(fang)地产开(kai)发投资同比-9.9%，降幅较1-2月扩大0.1个百分点。全国新建商品(pin)房(fang)销售(shou)面积21869万平方米，同比下(xia)降3.0%，降幅比1-2月份收(shou)窄2.1个百分点；新建商品(pin)房(fang)销售(shou)额20798亿元(yuan)，下(xia)降2.1%，降幅收(shou)窄0.5个百分点。

中国社会科学院长城学者、城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞(fei)认为，中国房(fang)地产市场(chang)保持了(le)持续向好的(de)趋势，目前正在(zai)向结构性止跌回稳这(zhe)个方向迈(mai)进。

从总(zong)量来看，下(xia)行收(shou)窄的(de)趋势越来越明显，从去年9月份采取措施(shi)以后，10月份开(kai)始房(fang)地产的(de)各项指标下(xia)行的(de)幅度都在(zai)逐渐(jian)下(xia)降，现在(zai)看到一季度的(de)投资、销售(shou)额、销售(shou)面积，背后的(de)新开(kai)工、房(fang)地产企业资金到位、个人抵押(ya)贷款等，这(zhe)些都有明显收(shou)窄的(de)表现。

温彬(bin)指出，3月以来，高线城市房(fang)地产市场(chang)延续修复态势，甚至出现了(le)久(jiu)违的(de)地王潮，回稳迹象(xiang)初步显现。与此同时，低线城市仍(reng)在(zai)低位徘徊，市场(chang)继续呈(cheng)现分化特征。4月高频(pin)数(shu)据显示，30个大中城市新房(fang)成交(jiao)量季节性放缓，市场(chang)止跌回稳仍(reng)需政(zheng)策加力。

倪鹏飞(fei)也持相同观点。他认为，房(fang)地产市场(chang)要止跌回稳根基还有待于夯实。“去年10月以来到现在(zai)半(ban)年时间，这(zhe)是自2021年以来房(fang)地产平稳持续时间最长的(de)一次，究竟二季度或者更长一段(duan)时间内，整个方向是什么，我认为有待于政(zheng)策方面的(de)加码和宏观经济环境的(de)持续向好。”倪鹏飞(fei)表示。

倪鹏飞(fei)建议(yi)，加力收(shou)储转保障房(fang)，具有一箭多雕的(de)作用；降低成本，减轻存量、增量房(fang)贷利率(lu)；个人所(suo)得税、房(fang)地产交(jiao)易环节的(de)税收(shou)，要进行减免；地方政(zheng)府要充分利用好优(you)质(zhi)公共服务的(de)规模(mo)效应。

03 择机(ji)推出增量政(zheng)策的(de)必(bi)要性上升

当(dang)前，时间已经进入(ru)二季度，由美国掀起的(de)关(guan)税战正在(zai)全球上演，我国虽然一季度表现良好，但是未来面临的(de)外部(bu)环境更趋严峻和复杂，经济回升面临更多的(de)不确定性。

罗志恒认为，往后看应该关(guan)注三方面挑战：一是关(guan)税战问题，去年对美国出口占中国出口比重14.7%，面对现在(zai)的(de)超高关(guan)税，二季度出口到底会怎么样，需要引起高度的(de)关(guan)注。出口转内销非常好，还有对美转非美销售(shou)的(de)问题，以及怎么应对这(zhe)些出口企业以及出口相关(guan)的(de)行业从业人员就业的(de)问题。

二是化债之后地方政(zheng)府的(de)压(ya)力有所(suo)缓解，但是房(fang)地产止跌回稳要进一步夯实，房(fang)地产直接(jie)影响到地方财政(zheng)，与此同时PPI处于较低水平，又(you)会直接(jie)影响到税收(shou)，地方政(zheng)府面临财政(zheng)紧平衡形势。要如何进一步缓解地方政(zheng)府压(ya)力，使其轻装上阵，成为支撑经济的(de)主体(ti)，是亟待解决的(de)关(guan)键问题。

三是房(fang)地产，一线城市的(de)房(fang)价已经初步的(de)止跌回稳，全国的(de)房(fang)价止跌回稳，乃至房(fang)地产投资的(de)止跌回稳，可能是下(xia)一步需要去关(guan)注的(de)事情。

4月9日李强主持召开(kai)的(de)经济形势专(zhuan)家和企业家座(zuo)谈会指出，要实施(shi)好更加积极有为的(de)宏观政(zheng)策，靠前发力推动(dong)既(ji)定政(zheng)策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的(de)增量政(zheng)策，以有力有效的(de)政(zheng)策应对外部(bu)环境的(de)不确定性。

在(zai)温彬(bin)看来，随着美国于4月初加征“对等关(guan)税”，二季度出口可能面临较大挑战，择机(ji)推出增量政(zheng)策的(de)必(bi)要性上升。从政(zheng)策节奏看，4月底的(de)政(zheng)治局(ju)会议(yi)将是重要观察节点。

招联(lian)首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，二季度可实施(shi)全面降准0.5个百分点，进一步传递出提(ti)振投资者信心、维护(hu)资本市场(chang)稳定的(de)明确信号。

罗志恒表示，关(guan)税战的(de)终局(ju)是经济的(de)韧性和财政(zheng)实力的(de)较量。他进一步就财政(zheng)政(zheng)策提(ti)出四点建议(yi)。

具体(ti)来看，罗志恒认为，财政(zheng)政(zheng)策可能要从过去更多关(guan)注赤字率(lu)转向支出增速，如果只盯着赤字率(lu)可能会产生顺周期的(de)行为，当(dang)经济政(zheng)策往下(xia)走，财政(zheng)收(shou)入(ru)在(zai)往下(xia)走，支出等于收(shou)入(ru)加赤字和债务，相当(dang)于经济增速往下(xia)走，财政(zheng)收(shou)入(ru)往下(xia)走，支出增速也在(zai)下(xia)降，这(zhe)与逆周期调节的(de)要求相悖。所(suo)以，转型的(de)首要任务就是财政(zheng)政(zheng)策的(de)锚是不是要从赤字率(lu)转向支出增速，如果今年遇到了(le)像美国川普超预期的(de)关(guan)税冲(chong)击，是不是要及时去追加预算，在(zai)现有4%基础之上，让财政(zheng)支出增速与经济增速大致匹配。

在(zai)罗志恒看来，财政(zheng)政(zheng)策应从过去的(de)收(shou)入(ru)端减税降费转向总(zong)支出端的(de)扩大支出。今年政(zheng)府工作报告中没有再提(ti)减税降费，更重视扩大支出，因(yin)为减税降费可能会使资金淤积在(zai)企业或居民手中，而扩大支出，不管是工程建设、政(zheng)府采购，都会转化为企业的(de)收(shou)入(ru)。

罗志恒表示，扩大支出应该从重投资转向投资和消费并重以及重企业转向重家庭、重供(gong)给、重生产转向重需求。通过改善(shan)公共福利，缓解老百姓(603883)看病、养老、住房(fang)等后顾之忧(you)，从而激发消费潜(qian)力。对于特定群体(ti)，可发放阶段(duan)性补贴。例如，阶段(duan)性提(ti)高城乡居民养老金；遭遇关(guan)税冲(chong)击时，对受损(sun)的(de)部(bu)分区域和行业、阶段(duan)性失业下(xia)岗人员，提(ti)前做好预案，发放阶段(duan)性补贴，提(ti)高低保标准等。此外，“以旧换新”政(zheng)策可考虑扩围至服务业，因(yin)为相比商品(pin)消费，服务消费的(de)可持续性更强。

“还要考虑进一步支撑房(fang)地产，当(dang)前支撑房(fang)地产的(de)措施(shi)多由地方政(zheng)府实施(shi)，如收(shou)储、盘活存量土地等。”罗志恒称，未来，可考虑研究在(zai)中央政(zheng)府层面成立房(fang)地产稳定基金，以帮助(zhu)地方政(zheng)府解决能力有限的(de)问题。

除此之外，罗志恒强调，货币政(zheng)策层面的(de)降准降息也十分必(bi)要，这(zhe)既(ji)能减轻房(fang)贷压(ya)力，也能缓解企业融资压(ya)力。