4月25日晚(wan)，芒果超媒披露2025年一季报。报告期(qi)内，企业实(shi)现营业收入29.0亿元，归母净利润达3.79亿元。
一季度，在(zai)优质内容的带动下，芒果TV会员(yuan)收入继续保持良性增长。此外，企业重点加大头部影视剧(ju)内容、新技术应用等方面(mian)的投入，加速构建微短内容、动漫、游戏等生态布(bu)局，营业成本相对攀升，加之传统电视购物业务板块(kuai)收缩(suo)，对企业营收和归母净利带来短期(qi)波动。
业内人士分析(xi)，从长视频行业发展趋势(shi)来看(kan)，会员(yuan)业务既具有良好的增长空间，又具有抵御广告市场波动的较强(qiang)韧性，也是当前(qian)芒果TV重点布(bu)局和发力(li)的业务。目前(qian)，芒果超媒进入动能转(zhuan)换时期(qi)，为推动会员(yuan)快速发展，芒果TV显著加大内容投入，尤其是头部剧(ju)集，从“综艺主导”向“剧(ju)综并(bing)重”转(zhuan)型(xing)。短期(qi)内来看(kan)，剧(ju)集的毛利率(lu)偏低，从长期(qi)来看(kan)，随着(zhe)用户规(gui)模的增长，剧(ju)集的规(gui)模效应会慢慢凸显，平(ping)台也会迎来更大的发展空间。
综艺霸榜剧(ju)集“逆袭”，微短剧(ju)差异化(hua)“卡位”
一季度，芒果TV坚守“精品化(hua)+多元化(hua)”内容战略，爆款内容强(qiang)势(shi)开局。剧(ju)集板块(kuai)成为最大亮(liang)点，各项指标(biao)跑出“逆袭”加速度，实(shi)现“剧(ju)变”突(tu)围。云(yun)合数据显示，芒果TV剧(ju)集正片(pian)有效播放数据创(chuang)平(ping)台新高，同比(bi)增幅达到117.7%，《国色(se)芳华》以14.4亿播放量稳居Q1全网剧(ju)集有效播放TOP2。《五福临门》《仁心俱乐(le)部》分别登顶2月、3月猫眼剧(ju)集有效播放榜。值(zhi)得关注的是，爆款剧(ju)《国色(se)芳华》第二季《锦绣芳华》已于近期(qi)过审下证，进入备播状态。
此外，芒果TV还加速差异化(hua)布(bu)局，在(zai)微短剧(ju)领域率(lu)先卡位。近日，红果短剧(ju)与(yu)芒果TV正式达成系列合作，双方将围绕优质成品短剧(ju)授权(quan)、IP联动开发及联合出品、短剧(ju)商业化(hua)三大核心方向展开深度合作。据了(le)解，芒果TV与(yu)红果短剧(ju)突(tu)破传统短剧(ju)分销逻(luo)辑，依托双方平(ping)台短剧(ju)分账政(zheng)策和产品基础(chu)实(shi)现“双平(ping)台分账+联合运营”模式，通(tong)过“定制化(hua)内容分发”“分账策略”“联合营销”一体化(hua)创(chuang)新机制，形成芒果+红果双平(ping)台精品短剧(ju)联盟专区——“果果剧(ju)场”，该专区将实(shi)现芒果TV与(yu)红果短剧(ju)的内容互通(tong)。这一模式不仅(jin)为创(chuang)编辑提供“一次生产、双端收益”的增量空间，更探索了(le)短剧(ju)付费免费模式融合、多平(ping)台分账等多元化(hua)变现路径，为行业开辟可(ke)持续的商业化(hua)新思路。
综艺方面(mian)，芒果TV继续保持市占率(lu)第一。一季度，芒果TV以38%的综艺正片(pian)有效播放市占率(lu)蝉联行业冠(guan)军。在(zai)云(yun)合数据全网网络综艺有效播放霸屏榜中，芒果TV十占其六，稳居各平(ping)台首位。其中《大侦探·拾光季》以超10%的市占率(lu)领跑2月综艺市场，与(yu)《妻(qi)子的浪漫旅行2025》2部综艺播放效果达到云(yun)合评(ping)级S+。《乘(cheng)风2025》今年创(chuang)新节目形式，登顶3月灯塔网综正片(pian)播放市占榜。
2025年，芒果TV储(chu)备有《水龙吟》《潜(qian)渊》《好好的时代》《韶(shao)华若锦》《歌手2025》等优质剧(ju)综超200部，且综艺制作继续保持40%以上的创(chuang)新比(bi)例。微短剧(ju)则储(chu)备有《少年田野(ye)》《海(hai)州奇谈》《饕餮诡(gui)案录》等项目，携手马伯庸、刘慈(ci)欣(xin)、饶雪(xue)漫等知名作家打造国民级IP矩阵，有望进一步丰富其爆款矩阵。
会员(yuan)业务精耕细作，加速拓(tuo)展海(hai)外市场
一季度，芒果TV通(tong)过精细化(hua)运营深挖会员(yuan)全周期(qi)价值(zhi)。开年大剧(ju)《国色(se)芳华》构建“核心剧(ju)集+团综衍生+沉(chen)浸式互动”三维(wei)内容体系，实(shi)现全周期(qi)会员(yuan)转(zhuan)化(hua)率(lu)创(chuang)历史新高。女性竞技综艺《乘(cheng)风2025》打造“全民评(ping)级superA”互动活(huo)动，站内拉动会员(yuan)转(zhuan)化(hua)率(lu)破新高。此外，芒果TV在(zai)全域流量运营与(yu)用户增长方面(mian)取(qu)得重要成果，通(tong)过创(chuang)新打造“小程序+达人二创(chuang)”全域营销模式，深度联动抖音、百度、快手、微信等社交(jiao)平(ping)台，已触达超6亿用户。近期(qi)，芒果TV还与(yu)HUAWEI达成未来三年战略合作，全面(mian)接入鸿蒙生态，聚焦会员(yuan)服务、定制内容、终端云(yun)服务等领域。
值(zhi)得关注的是，芒果TV国际APP也在(zai)积极拓(tuo)展海(hai)外市场份额与(yu)用户群体。APP下载量从2023年的1.3亿人次增长至2024年2.61亿人次，收入从6200万元增长至1.41亿元。通(tong)过“内容出海(hai)+模式出海(hai)”双轨并(bing)行，乘(cheng)风系列等60多档节目以及IP模式成功落地海(hai)外。
去年以来，芒果TV会员(yuan)业务保持快速增长。2024年末有效会员(yuan)规(gui)模达7331万，会员(yuan)收入首破50亿元大关，全年保持近20%的同比(bi)增速。QM数据显示，2024年12月，爱优腾芒四大长视频平(ping)台中，仅(jin)有芒果TV的月活(huo)跃用户实(shi)现正增长，稳居在(zai)线视频行业头部阵营，进一步验证企业“精品内容驱动用户付费-会员(yuan)收入反哺内容生产”的良性循环。
研发投入同增近三成，抢(qiang)抓未来形态媒体竞争
当前(qian)，长视频行业进入“技术驱动”新周期(qi)，芒果超媒以“学问(hua)+科(ke)技”双轮战略率(lu)先突(tu)围。近三年，芒果投入了(le)超10亿元研发资金，构建起(qi)“超算(suan)云(yun)+芒果大模型(xing)+智能体平(ping)台”技术底座。2025年一季度，企业研发费用同比(bi)增速达27%。目前(qian)，企业AI自动化(hua)剪辑、虚拟角(jiao)色(se)生成等技术已应用于纪录片(pian)《中国官箴2》、微短剧(ju)《安全撤离赛博世纪》、芒果卡跨年MV《芒卡》，卫视春节节目《芒着(zhe)接五福》等不同类型(xing)节目中，预计2025年推出的“山海(hai)智能生产平(ping)台”将进一步优化(hua)短剧(ju)生产效能。此外，企业还攻克行业标(biao)准、成本及存量难题，自研“双Vivid”超高清全链(lian)路平(ping)台，超高清制播效率(lu)提升3倍，预计2025年，芒果TV自制综艺、剧(ju)集将100%实(shi)现超高清。
值(zhi)得一提的是，企业积极拓(tuo)宽增长赛道，踩准国内小游戏市场增长节奏，推出首届(jie)小游戏创(chuang)新创(chuang)业大赛，并(bing)打造官方游戏互动平(ping)台芒果派APP，通(tong)过综游联动发挥(hui)芒系IP的圈层效应，实(shi)现项目的多种营收方式。