今天A股迎(ying)来一家新股上(shang)市！
格(ge)隆汇(hui)新股获悉，泰禾股份（301665.SZ）于4月11日(ri)成功登陆深交所创业板，开盘价为45元/股，开盘上(shang)涨(zhang)338.17%；截至上(shang)午收盘涨(zhang)幅(fu)为289.5%，市值180亿元。
泰禾股份本次发(fa)行价格(ge)为10.27元/股，对应发(fa)行市盈率为13.40倍，低(di)于行业平均市盈率23.01倍，低(di)于同行业可比上(shang)市企业平均市盈率13.41倍；此次发(fa)行保荐人是光大证券股份有限企业。
本次公开发(fa)行的股票数量为4500万股，占发(fa)行后企业总股本的比例为10%；募集资金总额为4.62亿元，扣除发(fa)行费用(yong)后，实际募集资金净额为3.9亿元，低(di)于此前招股书中(zhong)披(pi)露的募资计划10.45亿元。
泰禾股份成立于2004年4月，并于2016年6月整(zheng)体变更为股份企业，总部位于江苏省南通市如(ru)东(dong)县；企业控股股东(dong)为泰禾集团，实际控制人为田晓宏。
企业目前主(zhu)要从事农药产品(pin)以及功能(neng)化学品(pin)的研发(fa)、生(sheng)产和(he)销售，核心产品(pin)包括百菌(jun)清、嘧菌(jun)酯、2,4-D等，主(zhu)要客户为先正达、安道(dao)麦、纽发(fa)姆、UPL等国际农化企业。
分产品(pin)来看，2024年1-6月，来自杀(sha)菌(jun)剂的收入占主(zhu)营业务收入的比重为33.40%，除草剂贡献的收入占比为45.56%，功能(neng)化学品(pin)的比重为14.07%。
2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），泰禾股份的营业收入分别为35.79亿元、50.99亿元、38.68亿元、19.59亿元，归(gui)母净利润分别为3.98亿元、6.49亿元、3.46亿元、1.06亿元。
报告期内业绩波动较大，主(zhu)要原因在于，企业主(zhu)要农药产品(pin)为百菌(jun)清原药、2,4-D原药和(he)嘧菌(jun)酯原药，其中(zhong)百菌(jun)清和(he)2,4-D属于限制类项(xiang)目。2021年至2023年，企业百菌(jun)清原药、2,4-D原药和(he)嘧菌(jun)酯原药的年平均产能(neng)利用(yong)率、年平均产销率均超过100%。
2023年，企业上(shang)述主(zhu)要产品(pin)的市场需求放缓，同时报告期内上(shang)述产品(pin)的行业产能(neng)有所增加(jia)，因此，2023年、2024年1-6月企业上(shang)述主(zhu)要产品(pin)的平均价格(ge)同比有所降低(di)，使得2023年、2024年1-6月企业经(jing)营业绩同比下降。
若未(wei)来企业主(zhu)要农药产品(pin)的行业整(zheng)体产能(neng)增加(jia)以及需求减少，将(jiang)导致产品(pin)价格(ge)存(cun)在降低(di)的风险，并会对企业的销售以及经(jing)营业绩带来不利影响(xiang)。
报告期内，企业毛利率分别为25.34%、26.80%、23.70%、19.74%，总体呈下降趋势，主(zhu)要受外部宏观经(jing)济、行业周期波动、环保政策、产品(pin)结构、市场供需关系(xi)、上(shang)游石化产品(pin)价格(ge)波动、市场竞争程度等多方面因素的影响(xiang)。
企业预计2024年全年营业收入为39.69亿元，较上(shang)年上(shang)升2.61%；净利润为2.85亿元，较上(shang)年下降15.77%；归(gui)母净利润预计为2.54亿元，较上(shang)年下降26.55%。
企业预计2025年1-3月营业收入为8.72亿元至9.64亿元，同比增长0.63%至11.22%；预计实现归(gui)母净利润为7400万元至8200万元，同比增长37.69%至52.57%。
关键财务数据，来源：招股书
就区域而言，报告期内，泰禾股份来自境外的销售收入占主(zhu)营业务收入比重分别为78.42%、89.58%、77.10%、74.43%。
若未(wei)来美国等国家进一步扩大并实施扩大后的征税清单(dan)，在一定程度可能(neng)会影响(xiang)企业的出口业务，将(jiang)可能(neng)对企业生(sheng)产经(jing)营产生(sheng)不利影响(xiang)。
报告期各期末，企业应收账款账面价值分别为5亿元、6.96亿元、5.49亿元、8.7亿元，占流动资产的比重分别为28.91%、34.86%、34.19%、46.10%。
从市场趋势来看，2017年，由(you)于国际原油价格(ge)回升带动相关基(ji)础材(cai)料(liao)价格(ge)上(shang)涨(zhang)，天气(qi)状(zhuang)况改善等积极影响(xiang)，全球作物用(yong)农药销售额开始(shi)回升，在供给(gei)端(duan)，我国高压环保态势持(chi)续，行业竞争格(ge)局进一步改善。
2018年，一方面由(you)于主(zhu)要基(ji)础原材(cai)料(liao)和(he)中(zhong)间体的价格(ge)上(shang)涨(zhang)，从而带动原药价格(ge)上(shang)涨(zhang)，另一方面全球农化巨头进入新一轮补(bu)库存(cun)周期，需求逐渐得到释放，全球农用(yong)农药市场的销售额为575.61亿美金，同比增长5.97%，全球农药市场重回增长通道(dao)，2023年全球农用(yong)农药市场的销售额为748.00亿美金，近五年复合增长率为5.74%。
农药行业总体市场容量较大，细分市场产品(pin)品(pin)类较多，竞争格(ge)局较为分散。《“十四(si)五”全国农药产业发(fa)展(zhan)规划》显示，我国农药行业“十四(si)五”期间的主(zhu)要任务是继续产业结构和(he)产品(pin)结构的调(diao)整(zheng)，推进农药生(sheng)产企业兼并重组、转型升级、做大做强，培育(yu)一批竞争力强的大中(zhong)型生(sheng)产企业，到2025年，农药生(sheng)产企业由(you)2020年的1705家减少到1600家以下，农药经(jing)营门(men)店控制在30万家，行业集中(zhong)度将(jiang)不断提高。
根据中(zhong)国农药工业协会发(fa)布的2021年、2022年、2023年、2024年中(zhong)国农药销售百强企业榜单(dan)，泰禾股份排名分别为第19位、第22位、第21位、第25位。