3月30日，国内(nei)知名AI解(jie)决方案提(ti)供商(shang)云知声在(zai)港交所更新招(zhao)股书，上市进展继续顺(shun)利推(tui)进，中金企业、海通国际为(wei)联席(xi)保荐(jian)人。根据一般推(tui)进节奏，云知声或不(bu)久后上市，成为(wei)境内(nei)赴港上市AI解(jie)决方案的龙头企业。
今年以来(lai)，中国科技资产迎来(lai)价(jia)值“重估时(shi)刻”，因科技、人工智能而收获增长的企业获国际投(tou)资者持续看好(hao)，恒生(sheng)指数和恒生(sheng)科技指数迎来(lai)上涨。对(dui)云知声来(lai)说，其由此迎来(lai)了价(jia)值提(ti)升的极佳窗口期。
随着招(zhao)股书更新，云知声的最新业绩(ji)表现也(ye)被外界看到，不(bu)妨(fang)来(lai)探探其成长潜(qian)力以及投(tou)资逻辑如何。
经营质量持续提(ti)升，IPO推(tui)进愈发稳健
从(cong)招(zhao)股书内(nei)容来(lai)看，云知声的经营效率呈(cheng)现出持续提(ti)升的趋势。2022年-2024年，云知声的营收分别为(wei)6.01亿元、7.27亿元、9.39亿元，复(fu)合(he)年增长率为(wei)25.0%；毛利分别为(wei)2.40亿元、2.95亿元和3.64亿元，复(fu)合(he)年增长率为(wei)23.3%。
尤其值得关注的是，2022年-2024年，云知声经调整净亏损率分别为(wei)30.5%、18.8%、17.9%。亏损呈(cheng)现逐年收窄趋势，意味着经营质量稳步(bu)改善，企业的利润释放期或许将很快到来(lai)。
具体(ti)到业务层面，云知声业务面向广泛(fan)的客户群，单一客户依赖风险(xian)正逐年降低。招(zhao)股书显示，2022年-2024年，企业最大客户各年度贡献的收入分别占该(gai)年度的总收入的13.1%、9.3%和7.0%；其前五大客户各年度贡献的收入分别占比为(wei)30.8%、27.4%和26.7%。
可以推(tui)断，市场(chang)对(dui)云知声最初递表时(shi)产生(sheng)的担忧和顾(gu)虑，或将随招(zhao)股书更新而消除。这得益于其在(zai)不(bu)依赖大客户的基础(chu)上实(shi)现了业绩(ji)逐步(bu)改善，体(ti)现出云知声的业务规模不(bu)断扩大，积极开拓客户的同时(shi)仍表现出强大的商(shang)业化能力。
云知声主要为(wei)智慧(hui)生(sheng)活及智慧(hui)医疗(liao)等行(xing)业提(ti)供AI解(jie)决方案，目前中国的AI解(jie)决方案市场(chang)大而分散，若云知声等大模型企业占据一席(xi)之地，就已经拥有了十分可观的增长空间(jian)。
根据弗若斯特沙利文的资料(liao)，中国AI解(jie)决方案市场(chang)规模预计将从(cong)2024年的1,804亿元增至2030年的11,749亿元，年复(fu)合(he)增长率为(wei)36.7%。
而在(zai)众多企业中，按2024年收入计，云知声是中国第四大AI解(jie)决方案提(ti)供商(shang)，且在(zai)国内(nei)年收入超过5亿元的相关企业中增长第二快。同年，按收入计算，云知声在(zai)中国生(sheng)活AI解(jie)决方案排名第三(san)，在(zai)医疗(liao)AI服务及解(jie)决方案排名第四。
这条大赛道长期具备万(wan)亿级别的想象空间(jian)，未来(lai)足以承载一家甚至多家百亿市值的上市企业，以云知声为(wei)代表的行(xing)业地位领先的玩(wan)家发展潜(qian)力十足。
山海大模型能力演(yan)进，加速覆盖全场(chang)景应用
云知声如今能实(shi)现大模型的规模化商(shang)业落地，这背后离不(bu)开其能够快速推(tui)出通用大模型和行(xing)业大模型，以及底层技术支撑。
目前，云知声的智算集群拥有超过184 PFLOPS的计算能力，以及超过10PB的存储容量。2023年，云知声发布拥有600亿个参数的自有大语言模型山海大模型，在(zai)过去几(ji)年UniCore的演(yan)进和优化的基础(chu)上不(bu)断增强训练和迭代而来(lai)。对(dui)比UniCore，山海大模型具有更大的参数和数据规模、生(sheng)成能力以及强大的多语言和基本常识(shi)能力。
更重要的是，透(tou)过AI增强流(liu)程，云知声能够将山海大语言模型进一步(bu)提(ti)升为(wei)一个适配(pei)各种应用场(chang)景的大语言模型，提(ti)供全面的通用常识(shi)和行(xing)业特定(ding)的专业常识(shi)。
自2023年5月问世以来(lai)，山海大模型已相继在(zai)多个权威评测中屡创佳绩(ji)。在(zai)2024年6月MedBench评测中，山海大模型以综(zong)合(he)得分82.2的成绩(ji)位列第一；在(zai)SuperCLUE半(ban)年度报告(gao)中，山海大模型以总分72的成绩(ji)位居全球大模型第一梯队，理科能力国内(nei)第一，文科能力国内(nei)第二，这也(ye)展现了山海大模型在(zai)国家及全球范围内(nei)推(tui)进AI大语言模型方面的强大竞争优势及领导地位。
具体(ti)到应用层面，在(zai)生(sheng)活场(chang)景下(xia)，云知声提(ti)供可应用于住(zhu)宅、商(shang)业空间(jian)、酒店、交通等生(sheng)活场(chang)景的AI产品及解(jie)决方案。2022年-2024年，生(sheng)活解(jie)决方案已赋能 373名、389名和411名客户，包括中国前三(san)大保险(xian)集团(tuan)、深圳(chou)地铁20号线及厦门软(ruan)件园。
在(zai)医疗(liao)场(chang)景下(xia)，云知声提(ti)供病历语音输入、病历质控、单一疾病质控、医疗(liao)保险(xian)支付管理等AI赋能医疗(liao)解(jie)决方案，可规范医疗(liao)服务流(liu)程和决策，从(cong)而减少医疗(liao)失误，提(ti)高医疗(liao)服务质量并保障患者权益。于2024年，云知声已向166名客户提(ti)供AI解(jie)决方案。
可见云知声能够将大模型应用到不(bu)同的垂直场(chang)景，拓展AI的应用边界，其数据表现则说明山海大模型在(zai)多场(chang)景下(xia)的专业性(xing)已得到市场(chang)验(yan)证。
对(dui)于未来(lai)发展，云知声选(xuan)择率先与各行(xing)业的领军企业合(he)作（云知声称(cheng)之为(wei)“灯塔客户”），比如家电领域的GREE、康养领域的平安科技、医疗(liao)服务领域的北京协和医院(yuan)、医保的中国人保等。通过与灯塔客户的合(he)作，云知声获得了垂直行(xing)业内(nei)的经验(yan)，这些经验(yan)反哺云知声能够快速识(shi)别常见需求，开发有针对(dui)性(xing)的解(jie)决方案并加快部署。
长期来(lai)看，随着山海大模型能力不(bu)断演(yan)进和探索应用边界，云知声将会与千行(xing)百业碰(peng)撞出更多可能性(xing)，打开未来(lai)收入增长空间(jian)。
结语：
如今AI的发展推(tui)着人类文明的车(che)轮滚滚向前，中国也(ye)站在(zai)一个新变革的门外，门缝已经打开。伴随DeepSeek诞生(sheng)，全球AI产业格局正在(zai)经历技术红(hong)利的再分配(pei)，这也(ye)是中国科技资产获重估的底层逻辑。
可以预见，随着人工智能浪(lang)潮席(xi)卷全球，AI产业链上下(xia)游的潜(qian)在(zai)机会正成为(wei)全球投(tou)资者竞相追逐的焦点。云知声选(xuan)择再次交表冲击港股上市，不(bu)仅是顺(shun)应时(shi)代趋势的战略布局，更是在(zai)行(xing)业风口与资本市场(chang)周期的双重加持下(xia)，进一步(bu)释放技术优势与商(shang)业化潜(qian)力，为(wei)未来(lai)发展注入强劲动力。