同期，浮动收益(yi)类(lei)信(xin)托(tuo)波动较大，成立规模降至148.94亿元，规模占比上升至41.16%；固定收益(yi)型产品成立规模210.29亿元，产品规模占比58.12%。杨桃表(biao)示。投资者对浮动收益(yi)类(lei)信(xin)托(tuo)的偏好有所提升，固定收益(yi)类(lei)信(xin)托(tuo)表(biao)现相(xiang)对稳定，虽(sui)然(ran)整体成立规模下降，但占比维持较高(gao)水(shui)平，其低风险、稳定回报的特(te)点仍(reng)受到市场青睐。

对于2月市场整体表(biao)现情况，杨桃进一步说明道，标品信(xin)托(tuo)在(zai)成立数量上与非标信(xin)托(tuo)几(ji)乎达到“平分秋色”。受春(chun)节长假(jia)等(deng)季节性因素影响，信(xin)托(tuo)市场整体遇冷，标品信(xin)托(tuo)成立规模虽(sui)环比下滑，但债券(quan)投资类(lei)产品占比逆势提升，支撑其市场地位(wei)。同期，非标信(xin)托(tuo)成立数量占比环比下降，主要(yao)受监(jian)管趋严、产品额度限制及市场风险偏好转向标准化资产影响。

标品表(biao)现优于非标

具体来看，2月标品信(xin)托(tuo)发(fa)行市场呈现出数量与规模齐增的态势。报告期内，标品信(xin)托(tuo)发(fa)行数量为1105款，环比增长26.72%；发(fa)行规模达到412.99亿元，环比上升17.39%。杨桃分析，发(fa)行规模的增长反(fan)映了(le)市场对资金的需求较大，伴随(sui)着经济逐步复苏(su)和市场信(xin)心的进一步增强，标品信(xin)托(tuo)的发(fa)行数量和规模有望(wang)继续保持增长态势。

2月标品信(xin)托(tuo)产品成立数量为778款，环比下降6.60%；成立规模为149.98亿元，环比下降4.59%。期内，受长假(jia)等(deng)季节性因素影响，假(jia)期交易暂停，市场观望(wang)情绪明显，资金募集受到影响。

具体到各投资策略，2月债券(quan)投资类(lei)标品信(xin)托(tuo)产品的数量环比下降3.83%，规模占比上升，这一变化可能反(fan)映市场对债券(quan)类(lei)产品的信(xin)心逐渐恢(hui)复。股票投资类(lei)产品的数量由35款减少(shao)至26款，占比从(cong)7.92%降至3.34%，表(biao)明投资者对股票类(lei)信(xin)托(tuo)产品的配置意愿较低。

按(an)产品类(lei)型来看，2月，TOF信(xin)托(tuo)产品的成立情况延续下滑趋势，TOF信(xin)托(tuo)产品成立数量为316款，成立规模为81.85亿元，环比分别下降了(le)6.78%和2.87%。固收类(lei)标品信(xin)托(tuo)产品依然(ran)占据主导地位(wei)，但其成立数量环比继续下滑。

同期，混合类(lei)产品和权益(yi)类(lei)产品的数量和占比均有所下降。杨桃表(biao)示，债券(quan)市场利率(lu)走势的波动可能影响固收类(lei)产品的吸引力，而权益(yi)类(lei)产品的减少(shao)可能与2024年A股市场整体震荡上行有关，尽管市场呈现“先抑后扬”的态势，但波动较大，导致投资者信(xin)心有所波动。

另(ling)一边(bian)，非标信(xin)托(tuo)业务(wu)市场呈现加速收缩态势。2月成立数量环比下降30.93%至827款，成立规模环比下滑53.62%，仅为211.84亿元，创下近三年单月新低。杨桃表(biao)示非标信(xin)托(tuo)产品规模降幅显著高(gao)于数量降幅，单只产品平均募集规模下滑明显，业务(wu)收缩呈现“量价齐跌”特(te)征。监(jian)管部门对融资类(lei)非标产品的穿透(tou)式监(jian)管强化，监(jian)管压力之下非标业务(wu)展业艰难。

收益(yi)率(lu)方面，2月非标信(xin)托(tuo)产品的平均预期年收益(yi)率(lu)为5.54%，环比增加0.03个百分点；产品平均期限为1.52年，环比缩短(duan)0.09年。杨桃对此分析道，平均预期收益(yi)率(lu)的上升主要(yao)源于市场流动性预期的变化，同时春(chun)节后资金市场利率(lu)中枢下移20BP，资金利率(lu)下行直接压缩非标产品的收益(yi)空间，相(xiang)对于标准化固收产品的优势进一步缩小。

全面承压

具体到非标各资金流向领域收益(yi)表(biao)现，2月投向金融、房地产、工商企业、基础产业等(deng)领域的信(xin)托(tuo)产品收益(yi)率(lu)呈现出分化态势。其中，金融领域产品收益(yi)率(lu)为4.45%，环比下降0.36个百分点；房地产领域产品收益(yi)率(lu)为5.48%，环比下降0.25个百分点；工商企业领域产品收益(yi)率(lu)为4.89%，环比下降0.12个百分点；而基础产业领域产品收益(yi)率(lu)为5.63%，环比增加0.05个百分点。

同期，资产管理信(xin)托(tuo)产品呈现全领域收缩态势?。其中，工商企业类(lei)信(xin)托(tuo)产品成立规模环比幅度低于行业均值；房地产领域规模继续在(zai)底部徘(pai)徊；基础产业类(lei)产品仍(reng)占据绝对主导地位(wei)，但成立规模大幅缩水(shui)。金融领域信(xin)托(tuo)产品表(biao)现出相(xiang)对韧性，环比降幅低于行业均值，且占比逆势提升。

据不完全统计，2月房地产领域信(xin)托(tuo)成立规模为0.37亿元，环比下降96.95%。基础产业信(xin)托(tuo)成立规模143.79亿元，环比下降57.55%；投向金融领域的产品成立规模45.95亿元，环比下降37.10%；工商企业类(lei)信(xin)托(tuo)成立规模21.74亿元，环比减少(shao)33.07%。

对于非标金融类(lei)信(xin)托(tuo)业务(wu)表(biao)现杨桃分析，业务(wu)仍(reng)保持韧性，但转型压力较大。消费金融类(lei)非标业务(wu)因资本(ben)占用高(gao)、收益(yi)吸引力下降，逐渐被边(bian)缘化。流动性宽(kuan)松背景下，消费金融企业通过银行贷款、债券(quan)发(fa)行及资产证券(quan)化融资成本(ben)更低，随(sui)着《关于加强监(jian)管防(fang)范风险推动信(xin)托(tuo)业高(gao)质量发(fa)展的若干意见》落地，消费金融类(lei)信(xin)托(tuo)或向“低杠杆(gan)、高(gao)分散”模式转型，通过与持牌机构(gou)合作发(fa)行标准化产品实现资产盘活(huo)。

回归市场产品整体运行情况，2月共(gong)发(fa)生3起信(xin)托(tuo)产品风险事件，涉及金额总计5.42亿元。同期，共(gong)有13家信(xin)托(tuo)企业清算兑付了(le)164款信(xin)托(tuo)产品，兑付金额总计275.60亿元，平均实际年化收益(yi)率(lu)为5.13%。