华泰证券：黄金作为中长期高胜率资产仍具稀缺性,关税,政策,威慑力

华泰(tai)证券(quan)认为，违背经济规律和现有贸易规则的川普关税政策，注定在长期不可持续，关税的威(wei)慑力也(ye)将逐步消散。资(zi)产(chan)配置方面，关税博弈进入新阶段，由(you)急转缓，能见度略有提升，中国以稳(wen)应变，落地情况、各国谈(tan)判、实际冲击与政策对冲是观察点。黄金(jin)作为中长期高胜(sheng)率资(zi)产(chan)仍具稀缺性，依托(tuo)赔率交易反转性机会仍是多数资(zi)产(chan)的应对思路。